10月21日，教育、醫(yī)療器械板塊再度走高，主要催化仍是央行的貼息+再貸款政策支持。

事實上，此次政策支持領(lǐng)域有10個，包括教育、衛(wèi)生健康、文旅體育、實訓(xùn)基地、充電樁、城市地下綜合管廊、新型基礎(chǔ)設(shè)施、產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型、重點領(lǐng)域節(jié)能降碳改造升級、廢舊家電回收處理體系等。

(資料圖)

其中的家電回收市場預(yù)期普遍較低。

政策持續(xù)支持

除了此次貼息貸款外，今年6月，國家發(fā)改委等三部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于做好2022年家電生產(chǎn)企業(yè)回收目標責任制行動有關(guān)工作的通知》，要求海爾、格力、TCL、四川長虹、美的、海信營銷6家家電生產(chǎn)企業(yè)完成目標回收任務(wù)，目標回收總量達到1696萬臺。

據(jù)華創(chuàng)證券研報，從行業(yè)發(fā)展來看，過去我國家電回收主要依賴“家電以舊換新”等激勵政策驅(qū)動，后逐步過渡至廢棄電器電子產(chǎn)品處理基金制度以及生產(chǎn)者責任延伸制度，而在2020年我國“雙碳”目標提出后，家電回收在節(jié)能環(huán)保、減少污染方面的重要意義凸顯。

為什么要推動家電回收？

首先，家用電器是居民能源消耗的重要來源，而老舊家電的節(jié)能標準較低，耗電量遠高于新型產(chǎn)品，家電更新?lián)Q代將有效緩解能源浪費的問題。

以家電能耗大戶空調(diào)為例，2020年初新版《房間空氣調(diào)節(jié)器能效限定值及能效等級》GB 21455-2019正式發(fā)布，不僅打破了過去定頻、變頻空調(diào)能效的雙重標準評估，還將空調(diào)能耗等級由3級調(diào)整為5級，并重新規(guī)定了考核指標。按用電量計算，新標準能耗節(jié)省最高可達近40%。

其次，家電產(chǎn)品中多包含銅、鋁、鋼材、塑料等原材料，廢舊家電具備一定資源屬性。

據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，空調(diào)、冰箱、洗衣機原材料成本中銅、鋁、鋼材及塑料分別占比20%/5%/25%/10%，10%/3%/15%/25%，10%/2%/35%/15%。

廢舊家電回收后，銅、鋁、塑料等可再生材料經(jīng)過專業(yè)的拆解以及處理工藝流程后均可循環(huán)再次利用，可有效幫助企業(yè)節(jié)省礦物原材料，提高經(jīng)濟效益。

再一個，廢舊家電具備一定污染性，家電中印刷線路板、顯像管等零部件中含有鉛、鍶、鈀等重金屬或毒害物質(zhì)，不妥善的回收處理將對自然生態(tài)環(huán)境和人體健康造成極大危害，行業(yè)對有專業(yè)處理技術(shù)的正規(guī)回收拆解企業(yè)需求愈發(fā)凸顯。

我國已步入家電換代高峰期，家電回收市場廣闊

華創(chuàng)證券指出，我國已步入家電換代高峰期，家電回收市場廣闊。

據(jù)中國統(tǒng)計年鑒數(shù)據(jù)，以“七普”全國家庭總戶數(shù)5.22億測算，目前我國家電保有總量已超32億臺，其中“彩冰空洗”大家電均超5億臺。而家電使用期限大概為8-10年，故目前中國家電存量多為2007-2013年期間“家電下鄉(xiāng)”和“家電以舊換新”等政策期間購置，而這批家電正在進入集中報廢更新?lián)Q代期。

另外，據(jù)中國家電研究院發(fā)布的數(shù)據(jù)，我國電器電子產(chǎn)品報廢節(jié)奏不斷加快，2021年我國7種主要家電理論報廢數(shù)量合計達2.57億臺，而目前中國的廢電回收處理企業(yè)的能力暫無法滿足回收全部廢電產(chǎn)品的需求，2020年回收缺口達154萬噸，擴充新產(chǎn)能已成為行業(yè)的迫切需求。

華創(chuàng)證券表示，近年來“家電以舊換新”、“家電下鄉(xiāng)”等刺激政策期間消費者購置的家電已開始大規(guī)模報廢，預(yù)計未來數(shù)年內(nèi)每年淘汰家電將超2億臺，在“雙碳”目標的大背景下，家電回收行業(yè)一方面受到國家政策的大力扶持，總體來看家電回收前景廣闊。

相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈及公司

資料顯示，廢棄電器電子產(chǎn)品回收處理產(chǎn)業(yè)鏈方面，我國已形成較為完整的產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)，上游主要為居民及部分機構(gòu)，中游主要為回收及處理企業(yè)，下游主要為二手市場以及金屬和非金屬材料市場，其中中游回收與拆解處理環(huán)節(jié)較為重要。

華創(chuàng)證券表示，政策推動下，互聯(lián)網(wǎng)平臺正以“以舊換新”為切入點，逐漸深入?yún)⑴c回收環(huán)節(jié)；而6大家電龍頭目前已經(jīng)開始依據(jù)EPR履行回收目標，并主動建立廢電處理體系；第三方專業(yè)廢電回收處理公司也是家電回收的重要參與者。

信達證券指出，在雙碳政策大背景下家電能耗升級是必然趨勢，國內(nèi)家電行業(yè)將進入集中更新?lián)Q代周期。

風(fēng)險提示及免責條款 市場有風(fēng)險，投資需謹慎。本文不構(gòu)成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務(wù)狀況或需要。用戶應(yīng)考慮本文中的任何意見、觀點或結(jié)論是否符合其特定狀況。據(jù)此投資，責任自負。

關(guān)鍵詞： 華創(chuàng)證券 以舊換新 更新?lián)Q代