每日關(guān)注!張坤、周蔚文、謝治宇……頂流們?nèi)緢?bào)透露哪些信號(hào)？

(資料圖片僅供參考)

三季報(bào)終于披露完了，

之前《三季報(bào)前瞻》中遺留的幾個(gè)問(wèn)題也有答案了。

今天先說(shuō)說(shuō)這幾個(gè)遺留問(wèn)題，再接著總結(jié)三季報(bào)。

01 遺留問(wèn)題

（1）倉(cāng)位

上半年有不少基金經(jīng)理減倉(cāng)避險(xiǎn)，但三季度他們的操作并不同步。

有加倉(cāng)的，比如杜洋、洪流、沈楠、林英睿。

有繼續(xù)減倉(cāng)的，比如于洋、周海棟。

也有倉(cāng)位變化不大的，郭婓、張清華、劉鵬、董辰上半年都減了十幾、二十個(gè)點(diǎn)，但三季度并沒(méi)有把倉(cāng)位加回來(lái)。

至于原因，

1）加倉(cāng)的幾位基金經(jīng)理中，

洪流說(shuō)，雖然有宏觀經(jīng)濟(jì)疲軟、美聯(lián)儲(chǔ)加息的利空因素，但市場(chǎng)大跌已經(jīng)消化了這些利空，A股處于底部區(qū)域，對(duì)未來(lái)不必悲觀。

沈楠也是一樣態(tài)度，悲觀預(yù)期已經(jīng)被大跌消化，市場(chǎng)再大幅創(chuàng)新低的可能性較小。

林英睿就比較樂(lè)觀了，用大段文字表達(dá)了自己的樂(lè)觀。

來(lái)，感受下：

“目前市場(chǎng)估值處于歷史底部區(qū)域，特別是以大盤(pán)價(jià)值風(fēng)格為代表的資產(chǎn)已經(jīng)具備歷史級(jí)別的性?xún)r(jià)比?！?/strong>

“過(guò)去一個(gè)季度，我們不斷提高股票倉(cāng)位，在未來(lái)較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)都可能會(huì)維持較高倉(cāng)位，因此凈值波動(dòng)率較之前也會(huì)有一定提升?！?/span>

“在現(xiàn)在這個(gè)時(shí)點(diǎn)，我們認(rèn)為，負(fù)債端沒(méi)有流動(dòng)性約束的投資者可以積極起來(lái)，適當(dāng)提升未來(lái)

兩年的預(yù)期收益率?！?/span>

2）繼續(xù)減倉(cāng)的兩位基金經(jīng)理中，

于洋也認(rèn)為市場(chǎng)對(duì)負(fù)面因素定價(jià)非常充分，當(dāng)前位置可能是比較好的買(mǎi)入時(shí)機(jī)。

但他卻把二季度加的十幾個(gè)點(diǎn)的倉(cāng)位又卸下來(lái)了...

周海棟說(shuō)，他主要減倉(cāng)了傳統(tǒng)能源。

具體來(lái)看，蘭花科創(chuàng)（煤炭）跌出十大重倉(cāng)股，陜西煤業(yè)（煤炭）倉(cāng)位從2.48%降至1.79%。

3）倉(cāng)位變化不大的幾位基金經(jīng)理中，

郭婓、劉鵬、董辰都是一樣態(tài)度，三季度市場(chǎng)表現(xiàn)一般，所以沒(méi)有加倉(cāng)，看4季度怎么走吧，可能會(huì)有機(jī)會(huì)。

張清華相對(duì)謹(jǐn)慎一些，

支持房地產(chǎn)的政策雖然出臺(tái)了，但效果還要觀察；

三季度基建發(fā)力導(dǎo)致財(cái)政前置，四季度存在持續(xù)性的擔(dān)憂(yōu)；

美聯(lián)儲(chǔ)貨幣緊縮抑制了貨幣需求，也結(jié)束了國(guó)內(nèi)出口的高增長(zhǎng)...

4季度的行情還看不清，所以就沒(méi)把倉(cāng)位加回來(lái)。

而且他特別提到了減倉(cāng)醫(yī)藥，主要是長(zhǎng)春高新，倉(cāng)位從9.76%降至2.86%，少了將近7個(gè)點(diǎn)。

（2）規(guī)模

規(guī)模和業(yè)績(jī)的相關(guān)性還是挺高的。

一季度、二季度，中庚價(jià)值領(lǐng)航分別漲了5%、8%，規(guī)模也蹭蹭蹭的漲，從36億到80億，再到155億。但三季度跌了10%后，規(guī)模一下子降到了118億。

楊宗昌、董辰三季度依舊是正收益，規(guī)模再次膨脹。

易方達(dá)供給改革，規(guī)模增加了36.23億，到100億。

華泰柏瑞富利，規(guī)模增加29.45億，到59.5億。

周海棟管的華商新趨勢(shì)優(yōu)選，三季度雖然跌了3.32%，但規(guī)模依然增加了19.47億，達(dá)到57.69億。

還有于渤，她管的富國(guó)新收益是新崛起的絕對(duì)收益基金，三季度雖然也跌了3.24%，但規(guī)模成功翻倍，達(dá)到21.67億。

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接下來(lái)，我們繼續(xù)總結(jié)三季報(bào)~

02 張坤

三季度，張坤管的4只基金平均跌了15%左右，和滬深300指數(shù)跌幅相當(dāng)。

因?yàn)閮糁迪碌?strong>張坤管理規(guī)模也少了14.5%，從971億降到830億元。

持倉(cāng)上，

三季度張坤持倉(cāng)相對(duì)穩(wěn)定。

易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選，持倉(cāng)基本沒(méi)啥變化。

易方達(dá)藍(lán)籌增持了藥明生物，持股量翻倍，倉(cāng)位從2.64%升至4.37%。

易方達(dá)優(yōu)質(zhì)企業(yè)也是一樣操作，增持藥明生物。

易方達(dá)亞洲精選動(dòng)作大一些，

增持中國(guó)海洋石油，持股量增加了46%，倉(cāng)位也從3.72%提升到了5.94%。

蒙牛乳業(yè)、泡泡瑪特（潮玩）跌出十大重倉(cāng)股，取而代之的是華住集團(tuán)（酒店）、SEA（東南亞最大互聯(lián)網(wǎng)公司，騰訊是第一大股東）

三季報(bào)中，張坤主要說(shuō)了自己的操作：其他三只基金增持了醫(yī)藥，易方達(dá)亞洲精選增持了部分美國(guó)、東南亞優(yōu)質(zhì)上市公司的配置比例。

也又一次寫(xiě)起了小作文，比較精彩，這里簡(jiǎn)單摘抄幾句，全文可以看截圖哈！

“大部分投資者失敗的原因在于，過(guò)于在意股市的短期運(yùn)行情況。對(duì)于這樣的投資者而言，或許股票沒(méi)有每天實(shí)時(shí)報(bào)價(jià)可能會(huì)更好一些，因?yàn)檫@樣的話(huà)，就不會(huì)因?yàn)槠渌说腻e(cuò)誤判斷而遭受精神折磨了?！?/span>

“事實(shí)上，投資者如果以買(mǎi)房的心態(tài)來(lái)投資股票，包括細(xì)致的基本面分析（大量調(diào)研樓盤(pán)）、重倉(cāng)買(mǎi)入（投入大量資金）、長(zhǎng)期持有（不因?yàn)槎唐诜績(jī)r(jià)波動(dòng)而進(jìn)行交易），可能效果會(huì)好得多?！?/span>

“在理性的世界中，股票交易量是不會(huì)很高的，但在實(shí)際世界中，股票投資者卻經(jīng)常對(duì)短暫且無(wú)關(guān)緊要的日常信息做出反應(yīng)。但實(shí)際上，市場(chǎng)先生是來(lái)服務(wù)投資者的，而不是來(lái)指導(dǎo)投資者的?！?/span>

更難得的是，

他還在小作文中給出了自己對(duì)當(dāng)前行情的看法：“現(xiàn)階段，市場(chǎng)先生提供了對(duì)長(zhǎng)期投資者有吸引力的出價(jià)。”

懶貓點(diǎn)評(píng)：

張坤雖然說(shuō)不預(yù)測(cè)市場(chǎng)，但毫無(wú)疑問(wèn)，他認(rèn)為現(xiàn)在的市場(chǎng)位置不高。

03 周蔚文

三季度，周蔚文平均也跌了9%左右。

中歐匠心兩年持有港股倉(cāng)位，跌了13.13%。

季報(bào)中，周蔚文也比較樂(lè)觀。

他說(shuō)：“經(jīng)過(guò)本輪下跌，市場(chǎng)估值已經(jīng)回到長(zhǎng)期很有投資吸引力的水平”。

持倉(cāng)上，

周蔚文減持了新能源、金融、食品飲料，加倉(cāng)了受宏觀經(jīng)濟(jì)影響較小、業(yè)績(jī)確定性較高的養(yǎng)殖、軍工、公用事業(yè)股票。

具體來(lái)看，

寧德時(shí)代，倉(cāng)位從4.05%降至2.88%。

寧波銀行，倉(cāng)位從4.41%降至3.11%。

牧原股份（生豬養(yǎng)殖），持股量增加了32.09%，倉(cāng)位從4.12%增加到7.63%，成了第一大重倉(cāng)股。

航發(fā)控制（航空發(fā)動(dòng)機(jī)控制系統(tǒng)）持股量增加了30.44%，進(jìn)入十大重倉(cāng)股，倉(cāng)位是2.94%。

還有港股，

中歐匠心兩年可以買(mǎi)港股，周蔚文在這只基金的季報(bào)中說(shuō)：

“考慮到短期不確定性的增加，以及港股容易受到劇烈波動(dòng)的海外市場(chǎng)的影響三季度調(diào)低了港股的配置比例?！?/strong>

扒了下數(shù)據(jù)，這只基金的港股倉(cāng)位從30.37%降到了20.83%。

具體來(lái)說(shuō)，

騰訊、旭輝永升服務(wù)（物業(yè)）、舜宇光學(xué)科技（攝像頭）跌出十大重倉(cāng)股。

華潤(rùn)啤酒也賣(mài)了不少，倉(cāng)位從3.79%降至2.6%。

美團(tuán)倒是沒(méi)怎么動(dòng)，持股量保持不變。

懶貓點(diǎn)評(píng)：

又一位看多的大佬，不過(guò)周蔚文對(duì)港股的態(tài)度偏謹(jǐn)慎。

04 傅鵬博

三季度，睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值跌了17.14%，小幅跑輸滬深300。

季報(bào)中，他主要說(shuō)了自己對(duì)市場(chǎng)和行業(yè)的看法：

1）密切跟蹤美聯(lián)儲(chǔ)加息和國(guó)內(nèi)疫情的拐點(diǎn)；

2）醫(yī)藥跌幅較大，疫苗、創(chuàng)新藥、慢病治療等子板塊都有布局；

3）新能源技術(shù)迭代快，會(huì)保持密切跟蹤；

4）傳統(tǒng)能源表現(xiàn)突出，但不確定是短暫的“復(fù)興”，還是較長(zhǎng)時(shí)間的“景氣”。

具體操作上，

加倉(cāng)寧德時(shí)代，股票倉(cāng)位從二季度的1.79%提到了6.46%，基金第二大重倉(cāng)股。

金博股份（新材料）、廣匯能源（煤炭）倉(cāng)位也大幅提升，進(jìn)入十大重倉(cāng)股。

三季報(bào)中提到的醫(yī)藥股倒是沒(méi)出現(xiàn)在十大重倉(cāng)股中。

懶貓點(diǎn)評(píng)：

一句話(huà)概括傅鵬博的觀點(diǎn)：市場(chǎng)還存在一些不確定性，所以選擇多線(xiàn)布局，均衡發(fā)展。

05 袁芳

袁芳的表現(xiàn)也不理想，跌了14%左右。

季報(bào)中，她說(shuō)，雖然穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策已經(jīng)做出積極回應(yīng)，但還沒(méi)看到經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的信號(hào)，所以配置了一定的逆周期板塊用于防守，包括地產(chǎn)龍頭、消費(fèi)等。

進(jìn)攻方向，則配了新能源、軍工。

具體來(lái)看，

保利發(fā)展成了第一大重倉(cāng)股，倉(cāng)位從3.65%增加到6.28%。

消費(fèi)內(nèi)部也做了一定調(diào)倉(cāng)，瀘州老窖、青島啤酒持股量少了1/3，安琪酵母、伊利股份持股量保持不變。

不過(guò)新能源方向的寧德時(shí)代持股量也少了1/4，不知道有沒(méi)有配其他新能源個(gè)股。

港股方向，

袁芳大幅砍倉(cāng)騰訊，持股數(shù)量少了44%，倉(cāng)位從7.21%降至3.76%。

懶貓點(diǎn)評(píng)：

袁芳也是偏謹(jǐn)慎，所以“進(jìn)攻”、“防守”兩手抓。

06 杜洋

杜洋今年的表現(xiàn)可以打個(gè)“優(yōu)秀”！

波動(dòng)小，一季度跌了1.17%，二季度漲了2.25%，三季度又跌了2.68%。

比起外面的大風(fēng)大浪，杜洋這里可謂是和風(fēng)細(xì)雨。

持倉(cāng)上，變化不大，工銀戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型仍重倉(cāng)地產(chǎn)、銀行等大盤(pán)價(jià)值股。

季報(bào)中，杜洋表態(tài)也略顯謹(jǐn)慎：

“政策雖有托底，但見(jiàn)效尚需時(shí)間。”

“美聯(lián)儲(chǔ)幾乎以史上最快步伐加息，帶動(dòng)除日本外的全球主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體同步加息，形成了全球緊縮的局面?！?/span>

“地緣政治危機(jī)還未環(huán)節(jié)，打壓市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好”...

但操作上，則積極的多。

工銀戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，股票倉(cāng)位提了8個(gè)點(diǎn)至93.9%，這是2019年以來(lái)的最高倉(cāng)位。

懶貓點(diǎn)評(píng)：

季報(bào)中的那些話(huà)可能只是杜洋對(duì)市場(chǎng)的擔(dān)憂(yōu)，但從加倉(cāng)這個(gè)動(dòng)作上來(lái)看，他對(duì)市場(chǎng)的態(tài)度還是偏積極的。

07 謝治宇/喬遷

三季度，謝治宇跌了將近20%，喬遷跌了13%左右。

季報(bào)中，兩人的態(tài)度同樣是樂(lè)觀的。

謝治宇說(shuō)，全A估值已經(jīng)較低，新能源、半導(dǎo)體、醫(yī)藥等成長(zhǎng)性行業(yè)估值也接近歷史底部位置。

互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管政策邊際再收緊的概率變??；

為應(yīng)對(duì)能源危機(jī)，光伏也有較大發(fā)展空間；

半導(dǎo)體雖然受到打壓，但有希望突破核心技術(shù)瓶頸；

軍工行業(yè)也有持續(xù)增長(zhǎng)的預(yù)期。

喬遷則認(rèn)為，基本面雖然仍然偏左側(cè)，但市場(chǎng)悲觀情緒已經(jīng)大幅宣泄，不少好公司從長(zhǎng)期維度看已經(jīng)進(jìn)入可為的價(jià)值區(qū)間。

具體持倉(cāng)上，

興全合潤(rùn)加倉(cāng)了消費(fèi)電子，立訊精密進(jìn)入十大重倉(cāng)股。

韻達(dá)股份（快遞）、健友股份（原料藥）持股量也增加了1/3多。

興全合宜也是一樣操作，

加倉(cāng)舜宇光學(xué)科技（攝像頭）、健友股份（原料藥）。

喬遷的動(dòng)作大同小異，

她管的興全商業(yè)模式加倉(cāng)了立訊精密（消費(fèi)電子）、東方電子（電力自動(dòng)化）。

懶貓點(diǎn)評(píng)：

謝治宇的季報(bào)一向沒(méi)什么干貨，這次倒是說(shuō)了不少，也是堅(jiān)定看多。

本文作者：懶貓，來(lái)源：懶貓的豐收日，原文標(biāo)題：《可以樂(lè)觀一點(diǎn)了》

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