在過去四個交易日，美國10年期國債收益率從高點(diǎn)暴跌近35個基點(diǎn)，而3個月期國債收益率則飆升了約12個基點(diǎn)。這兩項(xiàng)美債的利差出現(xiàn)倒掛。

這兩個國債品種的收益率曲線向來備受美聯(lián)儲關(guān)注，如今收益率終于出現(xiàn)倒掛，顯示美國經(jīng)濟(jì)衰退或近在眼前。

為什么這個收益率曲線指標(biāo)如此重要？

(資料圖片)

雖然兩年期和十年期美債收益率利差被市場很看重，也常常被投資者拿來預(yù)測美國經(jīng)濟(jì)前景，但是這兩個品種的美債收益率倒掛的次數(shù)太多，市場越來越多地認(rèn)為這一指標(biāo)太過敏感。

因此，紐約聯(lián)儲把十年期和三個月期美債的收益率進(jìn)行比較，從而對衰退進(jìn)行預(yù)測，而且根據(jù)紐約聯(lián)儲的說法：

事實(shí)證明，我們首選的國債利率組合在預(yù)測近幾十年的經(jīng)濟(jì)衰退方面非常成功。

從1968年1月至2006年7月期間的每次經(jīng)濟(jì)衰退之前，都會出現(xiàn)十年期和三個月期美債收益率倒掛的現(xiàn)象，因此被視作更為準(zhǔn)確的美國經(jīng)濟(jì)衰退信號。

紐約聯(lián)儲稱：

至于為什么收益率曲線可以很好地預(yù)測經(jīng)濟(jì)衰退，我們已經(jīng)考察了許多可能的原因，每個原因都可能在不同的時間發(fā)揮重要作用。這些解釋與收益率曲線趨于平緩和實(shí)際經(jīng)濟(jì)放緩相關(guān)的一致性為該指標(biāo)的有效性提供了一些保證。

至關(guān)重要的是，雖然兩年期和十年期美債收益率利差很受歡迎，但它們不太可能讓美聯(lián)儲擔(dān)心；但三個月期和十年期美債收益率的倒掛是另一回事，分析稱，由于其衰退預(yù)測能力，它可能會助長美聯(lián)儲稍稍暫停當(dāng)前加息進(jìn)程的想法。

此外，隨著加拿大央行周三加息50個基點(diǎn)不及預(yù)期，市場也有期待美聯(lián)儲加息的幅度能夠開始放緩。

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關(guān)鍵詞： 收益率曲線 經(jīng)濟(jì)衰退 至關(guān)重要