繼茅臺(tái)之后，本周四五糧液等多家白酒龍頭企業(yè)公布的財(cái)報(bào)也大多業(yè)績(jī)向好，盡管疫情和雙節(jié)平淡，仍保持了旺季銷售的良好態(tài)勢(shì)。

五糧液今年第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收145.57億元，同比增長(zhǎng)12.24%；凈利潤(rùn)48.9億元，同比增長(zhǎng)18.5%。2020年以來(lái)，五糧液每個(gè)季度都保持營(yíng)收和凈利潤(rùn)的兩位數(shù)增長(zhǎng)。洋河股份今年第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收75.75億元，同比增長(zhǎng)18.37%，凈利潤(rùn)21.78億元，同比增長(zhǎng)40.45%；前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收264.83元，同比增長(zhǎng)20.69%；凈利潤(rùn)90.72億元，同比增長(zhǎng)25.78%。山西汾酒今年第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收68.10億元，同比增長(zhǎng)32.54%，凈利潤(rùn)20.96億元，同比增長(zhǎng)56.96%；前三季度221.44億元、遠(yuǎn)超去年全年水平199.71億元，同比增長(zhǎng)28.32%；凈利潤(rùn)71.08億元，同比增長(zhǎng)45.7%。瀘州老窖今年第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入58.6億元，同比增長(zhǎng)22.28%，凈利潤(rùn)26.85億元，同比增長(zhǎng)31.05%。前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)82.17億元，同比增長(zhǎng)30.94%，所得稅費(fèi)用同比增長(zhǎng)34.46%，主要系白酒銷售收入增長(zhǎng)、利潤(rùn)相應(yīng)增加影響?？谧咏呀衲甑谌径葘?shí)現(xiàn)營(yíng)收14.65億元，同比增長(zhǎng)5.69%，凈利潤(rùn)4.62億元，同比下降0.16%；前三季度營(yíng)收37.62億元，同比增長(zhǎng)3.67%，凈利潤(rùn)12.02億元，同比增長(zhǎng)4.47%。舍得酒業(yè)今年第三季度實(shí)現(xiàn)收入15.9億元，同比增長(zhǎng)30.9%，凈利潤(rùn)3.6億元，同比增長(zhǎng)55.7%；前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入46.2億元，同比增長(zhǎng)28%，凈利潤(rùn)12億元，同比增長(zhǎng)23.8%，

周四晚間三季報(bào)公布當(dāng)天，白酒股普跌，瀘州老窖跌超8%，茅臺(tái)、五糧液、山西汾酒跌超4%，洋河股份跌3%，舍得酒業(yè)跌近2%。雖然近期白酒板塊持續(xù)下跌，但新近披露的持倉(cāng)顯示一些基金最近還在增持或是重倉(cāng)白酒股。

招商中證白酒近期公布的三季報(bào)顯示，基金三季度對(duì)貴州茅臺(tái)、五糧液、山西汾酒、瀘州老窖、洋河股份、古井貢酒、今世緣等多只白酒股進(jìn)行了增持。

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本周三、貴州茅臺(tái)創(chuàng)2020年7月以來(lái)盤(pán)中新低當(dāng)天，招商中證白酒指數(shù)卻宣布從當(dāng)日起放寬大額限購(gòu)，招商中證白酒指數(shù)A將限制申購(gòu)金額從20萬(wàn)元放寬至100萬(wàn)元，招商中證白酒指數(shù)C的限制申購(gòu)金額從10萬(wàn)元放寬至50萬(wàn)元。

招商中證白酒指數(shù)基金經(jīng)理侯昊在三季報(bào)中表示，消費(fèi)場(chǎng)景的恢復(fù)還需要時(shí)間等待。不過(guò)，大部分白酒企業(yè)的現(xiàn)金流和庫(kù)存水平基本上還是比較健康，批價(jià)可能局部有些波動(dòng)，但不影響大的格局。侯昊認(rèn)為，龍頭公司能夠經(jīng)受住這一輪壓力測(cè)試的考驗(yàn)，也更能平衡短期增長(zhǎng)和長(zhǎng)期戰(zhàn)略發(fā)展的匹配。

同在周三，投資白酒股出名的張坤旗下四只易方達(dá)基金公布三季度持倉(cāng)，其中三只當(dāng)季都有調(diào)整白酒股持倉(cāng)的動(dòng)作，調(diào)倉(cāng)情況分別為：

易方達(dá)藍(lán)籌精選三季度減持瀘州老窖、洋河股份，增持五糧液。易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選減持瀘州老窖、貴州茅臺(tái)，增持五糧液、洋河股份。易方達(dá)優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有加倉(cāng)五糧液、洋河股份，減持瀘州老窖、貴州茅臺(tái)。

總體來(lái)看，三季度張坤的倉(cāng)位調(diào)整幅度不大，依然重倉(cāng)白酒行業(yè)，四只基金中有三只的第一大重倉(cāng)股為白酒股，“茅五瀘洋”四只龍頭白酒都有持倉(cāng)。足以顯現(xiàn)張坤對(duì)于白酒股的偏愛(ài)。

張坤在三季報(bào)中強(qiáng)調(diào)，自己會(huì)選擇持有商業(yè)模式出色、行業(yè)格局清晰，競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)公司。他表示，投資者如果以買(mǎi)房的心態(tài)來(lái)投資股票，包括細(xì)致的基本面分析(大量調(diào)研樓盤(pán))、重倉(cāng)買(mǎi)入(投入大量資金)、長(zhǎng)期持有(不因?yàn)槎唐诜績(jī)r(jià)波動(dòng)而進(jìn)行交易)，可能效果會(huì)好得多。市場(chǎng)先生是來(lái)服務(wù)投資者的，而不是來(lái)指導(dǎo)投資者的?，F(xiàn)階段，市場(chǎng)先生提供了對(duì)長(zhǎng)期投資者有吸引力的出價(jià)。

三季度，明星基金經(jīng)理朱少醒管理的富國(guó)天惠增持了貴州茅臺(tái)和五糧液，這兩只個(gè)股依然分別是第一和第三大重倉(cāng)股，持股數(shù)分別較二季度末增長(zhǎng)3.57%和5.40%，第二大重倉(cāng)股寧德時(shí)代被減持0.04%。

朱少醒認(rèn)為，“如果局限于眼前的宏觀背景去探討，我們的確很難找出太多積極樂(lè)觀的因素”，而當(dāng)下的好處是市場(chǎng)的整體估值處于長(zhǎng)周期中很有吸引力的位置，當(dāng)下權(quán)益市場(chǎng)處在較好的風(fēng)險(xiǎn)收益區(qū)間。

放在更長(zhǎng)的時(shí)間維度，朱少醒相信，現(xiàn)在所面臨的重重困難終將找到解決的出路。投資者現(xiàn)在選擇承受的市場(chǎng)波動(dòng)是有合適的預(yù)期回報(bào)水平的?！拔磥?lái)我們依然會(huì)致力于在優(yōu)質(zhì)股票里尋找價(jià)值，去翻更多的‘石頭’。

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關(guān)鍵詞： 同比增長(zhǎng) 瀘州老窖 洋河股份