公私募領(lǐng)域的大佬級人物——王亞偉，失去了一個光環(huán)。

資事堂發(fā)現(xiàn)：王亞偉創(chuàng)立的千合資本，日前管理規(guī)模降至百億元人民幣以下（據(jù)協(xié)會數(shù)據(jù)）。

這不僅意味著，王亞偉個人跌出百億私募大佬陣營，也可能暗示著明星私募版圖的“重組”。

【資料圖】

作為2005~2012年間公募基金最大的“業(yè)績傳奇”，曾經(jīng)的“公募一哥”，王亞偉的首只私募產(chǎn)品曾創(chuàng)下2000萬元的認(rèn)購門檻，公司受托資產(chǎn)亦很快突破百億。

近幾年，王亞偉雖然沒有以往的曝光度，但業(yè)內(nèi)一直有他的傳說。此番落榜百億機構(gòu)，更是十分突然。

這背后，究竟是怎樣的邏輯和故事呢？

十年前“華麗轉(zhuǎn)身”

2012年是王亞偉的轉(zhuǎn)折之年——他離開了公募機構(gòu)華夏基金，創(chuàng)立私募千合資本。

當(dāng)時，王亞偉的名字可謂公募基金行業(yè)的“金色名片”：

從2005年12月末至2012年5月，他管理的華夏大盤基金創(chuàng)造了近1200%的累計回報，且連續(xù)多年業(yè)績進入全行業(yè)前三。

以至于當(dāng)時市場流傳一個說法：只要王亞偉在公募，這個冠軍就不會旁落他人，其他同行都是來搶奪業(yè)績亞軍的。

但2012年王亞偉卻激流勇退，離開備受矚目的華夏基金，開始“奔私”。

當(dāng)年，他是繼嘉實基金趙軍、上投摩根呂俊、工銀瑞信江暉之后，又一位大佬級人物創(chuàng)業(yè)一時賺足了眼球。

憑借著身上的公募業(yè)績光環(huán)，王亞偉發(fā)行的首只私募基金“外貿(mào)信托-昀灃”，最初申購門檻不低于2000萬元，產(chǎn)品管理費高達(dá)2.5%，遠(yuǎn)高于同行1%-1.5%的費率，但依然令其時的機構(gòu)和高凈值客戶趨之若鶩。

一二級同時布局

據(jù)公開資料，王亞偉投身私募后，曾涉及四個公司實體，業(yè)務(wù)同時輻射一二級市場。

這種同時布局股權(quán)和證券資產(chǎn)的路徑，在當(dāng)年極為罕見。

其中，二級股票私募主體是千合資本，是王亞偉創(chuàng)立的首家私募機構(gòu)。

此外，股權(quán)私募平臺包括：北京千合弘鼎投資中心（有限合伙），管理規(guī)模為0-5億元；上海晞恒資產(chǎn)，管理規(guī)模為10億-20億元。

業(yè)內(nèi)消息稱：2018年末投資二級市場的千合資本，受托管理規(guī)模一度超過300億元，成為占據(jù)最頭部位置的股票私募。

相比之下，王亞偉的股權(quán)投資的信息并不多，除了先后出現(xiàn)在幾家創(chuàng)業(yè)型機構(gòu)的股東名單中出現(xiàn)外。

值得一提的是，王亞偉的私募生意曾和公募基金子公司建立合作。

比如：上文提及的北京千合弘鼎投資中心（有限合伙），雖然其實控人是王亞偉，但主要出資人是一家基金的子公司瑞元資本。

折戟三板市場

眾人親眼目睹的王亞偉的投資失敗“案例”非常少，但三板個股肯定算一個。

2015年是三板市場熱度突升的一年，諸多明星私募機構(gòu)紛紛躋身其中，包括王亞偉，而且作為當(dāng)年的“一哥”，王亞偉動用的資金特別多。

根據(jù)公開信息，王亞偉曾經(jīng)以“中鐵寶盈資產(chǎn)-招商銀行-外貿(mào)信托-昀灃3號”等賬戶高價購入過當(dāng)年的三板龍頭股中科招商。其中價格較高的一筆，認(rèn)購價高達(dá)18元每股。

不過后續(xù)中科招商價格長期持續(xù)下跌，在2017年摘牌前，該公司一度交易價不足1元，當(dāng)時（2017年）一些媒體推測，即便考慮分紅、持續(xù)攤低成本等各種因素，王亞偉在中科身上應(yīng)該虧損了八成左右（2017年）。

不過，對于財大氣粗的王亞偉而言，個別案例的挫折并不傷筋動骨，他依然是長期的百億以上規(guī)模的私募大佬。

跌出百億陣營

然而，王亞偉奔私“十周年”的關(guān)口，千合資本的管理規(guī)模卻跌破百億元。

根據(jù)資事堂日前的了解，千合資本在官方的備案資料中，管理規(guī)模區(qū)間最新顯示為50億-100億元，正式告別百億私募機構(gòu)。

不過當(dāng)它管理規(guī)模下降時，它的業(yè)績還是比較穩(wěn)定的。

據(jù)私募排排網(wǎng)，千合資本的代表產(chǎn)品（下圖）截至今年10月14日，過去兩年的投資回報是4.01%，雖然稱不上是絕對收益，但依然跑贏大盤。然而，在人員配備方面，千合資本和業(yè)內(nèi)頭牌機構(gòu)的差距越來越大。

在過去幾年，業(yè)內(nèi)一線機構(gòu)均完成了“多明星基金經(jīng)理”和“大投研平臺”的構(gòu)建，紛紛走上類似公募的治理管理體系。

與此同時，千合資本似乎并無如此脫胎換骨的變化。

相反，2021年，千合資本的另一個著名基金經(jīng)理，王亞偉的“大弟子”崔同魁公告離開千合資本，加盟莊濤的盤京投資。

有消息說，崔同魁曾是王亞偉在華夏基金親手培養(yǎng)的投研人才，也是一起前往千合創(chuàng)業(yè)的核心團隊成員之一。

崔的離去，某種程度暗示了王亞偉的私募創(chuàng)業(yè)遇到瓶頸。

投資明星的代際困擾

王亞偉作為第一代基金投資人，“奔私”之后業(yè)績和規(guī)模曲線，恰恰很有代表性。

事實上，和王亞偉同輩的創(chuàng)業(yè)者，目前除了趙軍依然是第一線外，其余的規(guī)模多數(shù)并不突出。

王亞偉似乎也未能跳出這個“周期律”。

他進入私募創(chuàng)業(yè)后，以往公募的“神奇”選股不再，當(dāng)年廣泛的選股視野、靈動的投資交易、以及極富前瞻力的“重組股”布局，都很少見諸臺面之上。

私募創(chuàng)業(yè)后，王亞偉管理的組合很少再出現(xiàn)“十倍股”之類的成功案例，連續(xù)重倉七年的三聚環(huán)保一度也以虧損出局。

2017年之后，市場風(fēng)格變化劇烈，資金開始抱團藍(lán)籌白馬股，之后掀起炒作醫(yī)藥新能源等賽道股，王亞偉的產(chǎn)品并沒有出現(xiàn)緊跟市場變化的跡象。

此外，王亞偉此前管理百億資產(chǎn)，但旗下團隊人員停留在20人左右，與其“資歷”相當(dāng)?shù)内w軍和江暉，旗下團隊均接近百人規(guī)模。

換言之，投資團隊的搭建也并未完全契合管理規(guī)模的擴張。

這些因素或許都一定程度助推了王亞偉私募跌出百億陣營。

王亞偉的下一步往何處去？一代名將，尚能“飯否”？

這些問號只有未來的王亞偉能夠給出答案。

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