1、分析師態(tài)度

本周分析師大多延續(xù)上周策略觀點(diǎn)，估值和基本面指標(biāo)都在底部區(qū)域，中期來(lái)看機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。

2、高性價(jià)比的底部區(qū)間？

中信策略指出，情緒交易集中釋放，帶來(lái)右側(cè)更好買(mǎi)點(diǎn)。

(資料圖)

一方面，博弈型外資集中流出導(dǎo)致外資重倉(cāng)股超跌，同時(shí)內(nèi)資調(diào)倉(cāng)提速，內(nèi)外資交易割裂與風(fēng)格大小分化明顯，加劇了A股情緒化交易的釋放，但北向資金流出已開(kāi)始放緩，隨著市場(chǎng)成交與波動(dòng)同步放大，市場(chǎng)的底部將二次確認(rèn)。

另一方面，國(guó)內(nèi)三季度宏觀數(shù)據(jù)發(fā)布和A股三季報(bào)披露收官明確基本面預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)11月加息預(yù)計(jì)于下周如期落地，美國(guó)中期選舉結(jié)束將階段性改善外部環(huán)境，人民幣快速貶值壓力的頂點(diǎn)已過(guò)，隨著政策預(yù)期進(jìn)一步明確，各類(lèi)擾動(dòng)因素將繼續(xù)緩解，夯實(shí)A股中期全面修復(fù)的基礎(chǔ)。A股短期情緒化交易集中釋放帶來(lái)月度級(jí)別行情的更好買(mǎi)點(diǎn)。

建投策略也稱當(dāng)下是底部區(qū)域，運(yùn)動(dòng)戰(zhàn)把握結(jié)構(gòu)。

當(dāng)前的磨底仍將繼續(xù)。首先，當(dāng)前市場(chǎng)已經(jīng)處于歷史低位，A股隱含風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)已經(jīng)明顯超過(guò)近8年以來(lái)90%分位的水平，處于近年來(lái)最高位置，這意味著當(dāng)前A股權(quán)益資產(chǎn)中長(zhǎng)期配置性價(jià)比極高，進(jìn)一步下跌空間有限，不宜過(guò)度悲觀。

另一方面，受到前述基本面偏弱，增量資金不足等因素的影響，疊加可能的外部因素風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)前A股難以出現(xiàn)大級(jí)別上漲，投資者應(yīng)保持合理預(yù)期，耐心磨底。

最后，基本面組合偏弱背景下，需要持續(xù)關(guān)注流動(dòng)性預(yù)期和風(fēng)險(xiǎn)偏好的變化，尤其是美債利率的下行，很可能是未來(lái)一個(gè)潛在積極因素。

海通策略也指出，估值和基本面指標(biāo)指向市場(chǎng)處在歷史大底。其將估值、基金持倉(cāng)占比的歷史分位均低于20%的行業(yè)定義為“雙低”行業(yè)。統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，消費(fèi)和制造類(lèi)行業(yè)特征最明顯，雙低后半年上漲概率近七成。

廣發(fā)策略分析到，賠率指標(biāo)到達(dá)“較為便宜”的位置。ERP觸頂向下反轉(zhuǎn)的兩個(gè)核心條件：①盈利改善②中/美寬松，當(dāng)前尚未明朗，預(yù)計(jì)大概率在Q4先后觸發(fā)。

更多策略觀點(diǎn)如下：

風(fēng)險(xiǎn)提示及免責(zé)條款 市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本文不構(gòu)成個(gè)人投資建議，也未考慮到個(gè)別用戶特殊的投資目標(biāo)、財(cái)務(wù)狀況或需要。用戶應(yīng)考慮本文中的任何意見(jiàn)、觀點(diǎn)或結(jié)論是否符合其特定狀況。據(jù)此投資，責(zé)任自負(fù)。

關(guān)鍵詞： 底部區(qū)域 增量資金 外部環(huán)境