核心觀點(diǎn)：

1、需求端有2~3倍的爆炸式增長(zhǎng)，供給端醫(yī)藥集采政策穩(wěn)態(tài)向好，企業(yè)端阿爾法創(chuàng)新藥和器械陸續(xù)爆發(fā)式的增長(zhǎng)，使醫(yī)藥企業(yè)，無(wú)論在收入端、EPS端，還是整個(gè)成長(zhǎng)性上都具備了非常強(qiáng)烈的向上動(dòng)能。

2、當(dāng)下的醫(yī)藥市場(chǎng)，就是目前的二級(jí)市場(chǎng)對(duì)于巨大的需求變化、政策的邊際改變以及企業(yè)未來(lái)的高成長(zhǎng)性，沒(méi)有給予恰當(dāng)?shù)墓乐刁w現(xiàn)，這就是所謂的預(yù)期差、估值差。

(資料圖片僅供參考)

3、如果不出意外，我認(rèn)為醫(yī)藥生物指數(shù)，特別是生物醫(yī)藥指數(shù)以及創(chuàng)新藥指數(shù)，已經(jīng)進(jìn)入強(qiáng)烈的反轉(zhuǎn)周期，預(yù)期在未來(lái)2~3年內(nèi)創(chuàng)新高。

4、今天具有非常好的歷史契機(jī)，底部醫(yī)藥公司極其便宜，成長(zhǎng)性需求的爆發(fā)未被充分的估值和表達(dá)，因此現(xiàn)在可以說(shuō)是遍地黃金。

5、站在2900點(diǎn)附近，我要再次強(qiáng)調(diào)，當(dāng)大多數(shù)人都悲觀的時(shí)候，大家一定要學(xué)會(huì)樂(lè)觀。

6、在2022年這么一個(gè)成熟且巨大的資本市場(chǎng)上，當(dāng)再一次跌穿3000點(diǎn)甚至接近2900點(diǎn)的時(shí)候，如果還不能樂(lè)觀的做阿爾法的投資，你絕對(duì)沒(méi)有資格在這個(gè)市場(chǎng)上繼續(xù)存活。

7、在今年年底所有不利信息都出現(xiàn)，市場(chǎng)被大眾如羊群般的悲觀的情緒帶落到2900點(diǎn)附近的時(shí)候，我們唯一能做的事情就是決戰(zhàn)。

到了明年3月，當(dāng)你回望的時(shí)候，我認(rèn)為大概率你會(huì)發(fā)現(xiàn)2900點(diǎn)是一次緣分，你沒(méi)有珍惜，錯(cuò)過(guò)了以后追悔莫及。如果再來(lái)一次的機(jī)會(huì)，你會(huì)選擇滿倉(cāng)，如果再加一個(gè)期限，你會(huì)選擇1萬(wàn)年。

8、今年冬季未必在決戰(zhàn)之后立刻看到20個(gè)點(diǎn)或30個(gè)點(diǎn)的指數(shù)上漲，但今年冬季剩下的兩個(gè)月，絕對(duì)是一個(gè)在市場(chǎng)底部做出影響未來(lái)10年、20年、30年投資獲益的重大決策時(shí)點(diǎn)。

9、今年冬季決戰(zhàn)的決定性意義在于對(duì)自己的投資，對(duì)當(dāng)下的投資環(huán)境和改變做出一次決斷。要拋棄已經(jīng)注定衰落的企業(yè)和企業(yè)家，擁抱朝陽(yáng)行業(yè)和年輕的創(chuàng)業(yè)者，這是決斷決戰(zhàn)的決定性意義所在。而不是現(xiàn)在抄底就能掙多少，這可能掙不了多少。

近日，神農(nóng)投資基金經(jīng)理陳宇，在一場(chǎng)直播中對(duì)股市以及市場(chǎng)行情進(jìn)行分析與展望。

以下是投資作業(yè)本（微信ID：touzizuoyeben）整理的精華內(nèi)容，分享給大家：

醫(yī)藥反轉(zhuǎn)，冬季決戰(zhàn)

過(guò)去5年以來(lái)，我們第一次提出醫(yī)藥反轉(zhuǎn)，在當(dāng)下相對(duì)比較弱的市場(chǎng)之下提出這樣的觀點(diǎn)，我們非常堅(jiān)定這應(yīng)該是全網(wǎng)第一，不知道是不是唯一。

接下來(lái)會(huì)跟大家匯報(bào)和闡述我們?yōu)槭裁纯瘁t(yī)藥反轉(zhuǎn)。

同時(shí)，今年指數(shù)已經(jīng)跌了將近30個(gè)點(diǎn)，今天（10月28日）3000點(diǎn)又下來(lái)了并且接近2900。在這個(gè)時(shí)點(diǎn)，很多人很悲觀，對(duì)于年底行情在剩下的兩個(gè)月應(yīng)該怎樣發(fā)展，我們也給出了自己的判斷。

關(guān)于對(duì)年底剩下兩個(gè)月行情的基本判斷，就是要決戰(zhàn)冬季。因?yàn)檫@一年到現(xiàn)在10個(gè)月過(guò)去了，大家還虧了30多個(gè)點(diǎn)，如果要想在今年給自己的凈值一個(gè)交代，在剩下的兩個(gè)月中，此時(shí)不戰(zhàn)，更待何時(shí)？

在年初，我在2022年十大預(yù)測(cè)中講得非常清楚，其中第四季度我們給出的是柳暗花明，所以判斷在第四季度可能會(huì)出現(xiàn)一個(gè)相對(duì)反轉(zhuǎn)的、柳暗花明的、有點(diǎn)甜頭可賺的行情。

所以我們提出冬季決戰(zhàn)、醫(yī)藥反轉(zhuǎn)的口號(hào)和主題。

這8個(gè)字怎么來(lái)的？

首先是第一個(gè)問(wèn)題：醫(yī)藥反轉(zhuǎn)?？匆粋€(gè)大的板塊指數(shù)的反轉(zhuǎn)，必須是一個(gè)合力。眾所周知醫(yī)藥整個(gè)板塊的向下調(diào)整，從2021年5月31號(hào)到現(xiàn)在已經(jīng)調(diào)整了一年半。其中很多核心資產(chǎn)在更早的時(shí)候已經(jīng)向下調(diào)整，那么一年半以后看反轉(zhuǎn)的依據(jù)是什么？

我們可以看到申萬(wàn)生物醫(yī)藥指數(shù)的月線基本上是一個(gè)非常標(biāo)準(zhǔn)的波浪前進(jìn)、震蕩上行的指數(shù)，這個(gè)指數(shù)有一個(gè)很標(biāo)準(zhǔn)的上行趨勢(shì)，目前顯而易見跌到了整個(gè)趨勢(shì)的下沿。

歷史上每一次跌到下沿一年以后都創(chuàng)了新高，無(wú)一例外。從時(shí)間空間上而言，最早2004年有了這個(gè)指數(shù)以后三年漲了三倍半，之后調(diào)整，在2008年10月31號(hào)醫(yī)藥指數(shù)先于大盤見底反轉(zhuǎn)，兩年2.5倍，之后2010年再次圍繞，回調(diào)之后兩年見底，見底以后三年兩倍。在2015年調(diào)整，中間有一次企圖翻上去。

2015年一直調(diào)到2019年，這次的調(diào)整有點(diǎn)長(zhǎng)有4年，但之后2019年到2021年又是兩年1.4倍，接下來(lái)調(diào)整到今天是一次調(diào)整。

之后，我們的觀點(diǎn)很明確——反轉(zhuǎn)，理由如下。

明年醫(yī)藥將迎來(lái)需求端2-3倍增長(zhǎng)

第一，一次巨大的需求端爆炸式的浪潮將要來(lái)臨。

醫(yī)藥健康行業(yè)的需求來(lái)自于病患者，他們需要要看病、健康、醫(yī)療。而病患的需求在過(guò)去三年里，首先由于疫情的影響，大家去醫(yī)院看病不太方便，很多醫(yī)療衛(wèi)生的需求被壓制，沒(méi)有充分表達(dá)，很多人因?yàn)槭∈屡侣闊┗蛘呤且恍┛陀^因素，使他不能夠去醫(yī)院及時(shí)就診。過(guò)去三年里就診的需求被壓制，但它終會(huì)爆發(fā)，因?yàn)椴≡谏砩?，誰(shuí)難受誰(shuí)知道。

其次，自今年起，中國(guó)正式進(jìn)入一個(gè)蔚為壯觀的全球唯一的黃金老人潮。

60后和70后可以說(shuō)是歷史上，包括中國(guó)5000年歷史上，包括整個(gè)人類歷史上從來(lái)沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)的最富有、最集中的3億富有老人。老人潮現(xiàn)在的到來(lái)給醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)的需求端，再疊加過(guò)去三年老人們、病患們被壓制的需求，將在明年集中爆發(fā)。我認(rèn)為集中爆發(fā)可能會(huì)導(dǎo)致需求端至少有兩倍以上的增長(zhǎng)。

因此我們看到醫(yī)療器械服務(wù)龍頭在需求端，明年他們的EPS會(huì)出現(xiàn)爆發(fā)式的增長(zhǎng)。雖然現(xiàn)在并沒(méi)有看到，但即將到來(lái)，所以我認(rèn)為需求端將出現(xiàn)兩倍甚至三倍的增長(zhǎng)。

供給端政策穩(wěn)態(tài)向好，藥企過(guò)去5年投資開花結(jié)果

第二，在供給端，過(guò)去4年壓制醫(yī)療衛(wèi)生、醫(yī)藥板塊估值的主要原因是供給端集中采購(gòu)對(duì)價(jià)格的壓制。

過(guò)去4年以來(lái)，上市公司中主要醫(yī)藥和器械公司的主要產(chǎn)品，已經(jīng)能集采者盡集采，政策的影響進(jìn)入到穩(wěn)態(tài)，并且由于創(chuàng)新藥列入我們國(guó)家創(chuàng)新發(fā)展下一個(gè)5年計(jì)劃的核心產(chǎn)業(yè)之一，大概率會(huì)在下一步的集采當(dāng)中受到優(yōu)待。

因此我們可以展望在供給端，由于集采所導(dǎo)致的估值擾動(dòng)和收入銷售的擾動(dòng)已經(jīng)進(jìn)入了穩(wěn)態(tài)并且向好，所以這是一個(gè)非常厲害的事。

第三，經(jīng)過(guò)過(guò)去幾年醫(yī)療政策上的改變，促進(jìn)上市公司和一級(jí)市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)新藥和創(chuàng)新醫(yī)療方向上進(jìn)行了飽和的、數(shù)以百億計(jì)的投資，這些投資在過(guò)去的4~5年里已經(jīng)漸漸的要開花結(jié)果。

因此大概率在明年，實(shí)際上從今年起，我們陸續(xù)看到很多具有全球領(lǐng)先意義的創(chuàng)新藥，以及一部分具有全區(qū)領(lǐng)先水平的器械，已經(jīng)開始嶄露頭角，陸續(xù)上市，使得一部分A股創(chuàng)新藥和器材企業(yè)具備比較強(qiáng)勁的成長(zhǎng)能力、向上潛能，這我們稱之為三合一——天時(shí)地利人和。

底部醫(yī)藥公司極其便宜，遍地黃金

需求端有2~3倍的爆炸式增長(zhǎng)，供給端醫(yī)藥集采政策穩(wěn)態(tài)向好，企業(yè)端阿爾法創(chuàng)新藥和器械陸續(xù)爆發(fā)式的增長(zhǎng)，使醫(yī)藥企業(yè)，無(wú)論在收入端、EPS端，還是整個(gè)成長(zhǎng)性上都具備了非常強(qiáng)烈的向上動(dòng)能。

用一句稍顯晦澀的話來(lái)表述當(dāng)下的醫(yī)藥市場(chǎng)，就是目前的二級(jí)市場(chǎng)對(duì)于巨大的需求變化、政策的邊際改變以及企業(yè)未來(lái)的高成長(zhǎng)性，沒(méi)有給予恰當(dāng)?shù)墓乐刁w現(xiàn)，這就是所謂的預(yù)期差、估值差。

如果不出意外，我認(rèn)為醫(yī)藥生物指數(shù)，特別是生物醫(yī)藥指數(shù)以及創(chuàng)新藥指數(shù)，已經(jīng)進(jìn)入強(qiáng)烈的反轉(zhuǎn)周期，預(yù)期在未來(lái)2~3年內(nèi)創(chuàng)新高。這是我們對(duì)醫(yī)藥反轉(zhuǎn)的一個(gè)決定性判斷，也是全網(wǎng)第一、唯一。

今天具有非常好的歷史契機(jī)，底部醫(yī)藥公司極其便宜，成長(zhǎng)性需求的爆發(fā)未被充分的估值和表達(dá)，因此現(xiàn)在可以說(shuō)是遍地黃金，雖然市場(chǎng)又出現(xiàn)了比較大的調(diào)整，但是申萬(wàn)醫(yī)藥指數(shù)實(shí)際上漲易跌難，再次印證我們對(duì)生物醫(yī)藥板塊全面反轉(zhuǎn)的基本判斷。

人口、宏觀、科技三大變化使股市與過(guò)去決裂

第二個(gè)問(wèn)題是接下來(lái)股市會(huì)怎么樣？

我們必須要意識(shí)到世界永遠(yuǎn)在進(jìn)步、在變化，今天的股市與過(guò)去相比出現(xiàn)了決裂。現(xiàn)在股市環(huán)境、背景所發(fā)生的決定性變化表現(xiàn)在三個(gè)方面。

第一個(gè)方面的變化是人口的變化。

自1962年到1972年的這3億嬰兒潮，在過(guò)去30年里扮演了人口紅利的角色，扮演了低端制造業(yè)勞動(dòng)力充分的角色，扮演了民工潮的角色。

今天這些人退休了，我們不再具有低端制造業(yè)的人口紅利優(yōu)勢(shì)。這些優(yōu)勢(shì)被越南、東南亞、印度拿去了，但我們具有受過(guò)大學(xué)本專科教育工程師紅利的優(yōu)勢(shì)。自現(xiàn)在起到未來(lái)10~15年間，中國(guó)將新增和凈增7,000萬(wàn)工程師，意味著全球最大的工程師群體出現(xiàn)。

對(duì)于3億的黃金老人潮，人口紅利的變化是對(duì)一個(gè)國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)最大的變化和擾動(dòng)。我們從民工潮變成碼農(nóng)潮，從嬰兒潮變成老人潮，整體產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力屬性會(huì)出現(xiàn)巨大變化，消費(fèi)、醫(yī)藥兩個(gè)產(chǎn)業(yè)也會(huì)出現(xiàn)巨大變化。

第二個(gè)方面是整個(gè)宏觀進(jìn)出口和國(guó)家之間的環(huán)境出現(xiàn)大的變化。

在和平與合作轉(zhuǎn)向斗爭(zhēng)與戰(zhàn)爭(zhēng)的大環(huán)境背景下，自2001年12月11日我國(guó)進(jìn)入WTO，我們由融入全球產(chǎn)業(yè)鏈與對(duì)外出口加工貿(mào)易為主體的經(jīng)濟(jì)，轉(zhuǎn)向以內(nèi)循環(huán)為主、雙輪驅(qū)動(dòng)的經(jīng)濟(jì)，也就是從對(duì)外為主轉(zhuǎn)向?qū)?nèi)。

第三個(gè)方面的變化表現(xiàn)在在科技創(chuàng)新上，以互聯(lián)網(wǎng)，主要是信息革命，包括移動(dòng)通信、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的出現(xiàn)推動(dòng)一系列圍繞著互聯(lián)網(wǎng)展開的創(chuàng)新，轉(zhuǎn)向新一代新能源、人工智能、生物技術(shù)，即新的科技創(chuàng)新方向和引領(lǐng)點(diǎn)也不同。

既然出現(xiàn)了這么多不同，相當(dāng)于從輪船跳到了火車上。已經(jīng)換了交通工具，換了背景了，航行方向也不同，就不能再刻舟求劍。比如當(dāng)進(jìn)入老人潮，大家都退休了，繼續(xù)喝高度烈性白酒的人越來(lái)越少，白酒公司的估值就要降低。

相反，如果你病了，在退休后老人更注重健康，需要更多的醫(yī)療費(fèi)用。一個(gè)人60歲以后的醫(yī)療健康衛(wèi)生費(fèi)用是他終生的80%，這時(shí)大量的醫(yī)藥健康費(fèi)用的支出使得對(duì)醫(yī)藥板塊的估值提升。

所以經(jīng)濟(jì)是周期波動(dòng)，潮起潮落，長(zhǎng)江滾滾東逝水，浪花淘盡英雄。

2900點(diǎn)是一次緣分，唯一能做的事情就是決戰(zhàn)

接下來(lái)看冬季決戰(zhàn)。

今年我們只剩下冬季這點(diǎn)時(shí)間了，而且今年以來(lái)我們承擔(dān)了一些壓力。

第一個(gè)是年初的俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)，第二個(gè)是新冠疫情，第三個(gè)是臺(tái)海風(fēng)波，第四個(gè)是整個(gè)外界環(huán)境在宏觀經(jīng)濟(jì)上的擠壓——大國(guó)之爭(zhēng)。第五個(gè)是關(guān)于國(guó)內(nèi)的事。

現(xiàn)在到了年底，所有的這些事情當(dāng)初突然爆發(fā)的時(shí)候，大家猝不及防，但今天對(duì)于像俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)，隨便一個(gè)出租車司機(jī)也可以說(shuō)上三四個(gè)小時(shí)，除此以外很難有增量。

在短期之內(nèi)至少在明年春季結(jié)束之前，預(yù)計(jì)看不到什么，進(jìn)入冬季以后大家要打一個(gè)消耗戰(zhàn)，我們要看一看在寒冷的冬季有沒(méi)有人投降，這個(gè)僵局會(huì)怎樣進(jìn)行，所以俄烏的影響因素已經(jīng)進(jìn)入穩(wěn)態(tài)。

對(duì)于新冠疫情，我覺得各方面的準(zhǔn)備工作已經(jīng)比以前更完備了，大家心中更多的不是去擔(dān)心誰(shuí)感染上，而是非常期盼可以來(lái)一次說(shuō)走就走的旅行。

站在2900點(diǎn)附近，我要再次強(qiáng)調(diào)，當(dāng)大多數(shù)人都悲觀的時(shí)候，大家一定要學(xué)會(huì)樂(lè)觀。

在中國(guó)股市漫長(zhǎng)的發(fā)展史上，3000點(diǎn)被反復(fù)上下穿越了將近50次，但無(wú)一例外每一次跌破3000點(diǎn)，最終都返回到3000點(diǎn)之上。

邏輯是什么？

指數(shù)不是死水，指數(shù)是一潭活水。指數(shù)的制定是根據(jù)指數(shù)包含范圍內(nèi)的上市公司加權(quán)總和構(gòu)筑的，當(dāng)上市公司有新的、有生命力的、上漲的企業(yè)充實(shí)進(jìn)來(lái)，衰落的、不行的企業(yè)淘汰出去，指數(shù)會(huì)上漲。

就像一個(gè)不斷生長(zhǎng)的新陳代謝的生命體，它應(yīng)該是不斷向前進(jìn)的，難以不斷向下行。事實(shí)上無(wú)論中國(guó)或美國(guó)，只要經(jīng)濟(jì)體是健康向上的，并且股市可以把好公司不斷吸納進(jìn)來(lái)，這時(shí)的股市大概率是震蕩前行的。

在2022年這么一個(gè)成熟且巨大的資本市場(chǎng)上，當(dāng)再一次跌穿3000點(diǎn)甚至接近2900點(diǎn)的時(shí)候，如果還不能樂(lè)觀的做阿爾法的投資，你絕對(duì)沒(méi)有資格在這個(gè)市場(chǎng)上繼續(xù)存活，我可以這么樣告訴大家。

因此在今年年底所有不利信息都出現(xiàn)，市場(chǎng)被大眾如羊群般的悲觀的情緒帶落到2900點(diǎn)附近的時(shí)候，我們唯一能做的事情就是決戰(zhàn)。

到了明年3月，當(dāng)你回望的時(shí)候，我認(rèn)為大概率你會(huì)發(fā)現(xiàn)2900點(diǎn)是一次緣分，你沒(méi)有珍惜，錯(cuò)過(guò)了以后追悔莫及。如果再來(lái)一次的機(jī)會(huì)，你會(huì)選擇滿倉(cāng)，如果再加一個(gè)期限，你會(huì)選擇1萬(wàn)年。

實(shí)際上顯而易見，市場(chǎng)都在恐慌，大家紛紛在看2500點(diǎn)，每一次在這種情況下羊群看對(duì)過(guò)，當(dāng)然我也不代表是永遠(yuǎn)看對(duì)的獅子。

拋棄衰落企業(yè)，擁抱朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)和創(chuàng)業(yè)者

接下來(lái)再稍微詳細(xì)的解析一下現(xiàn)在市場(chǎng)的情況。

首先從市場(chǎng)內(nèi)部的公司結(jié)構(gòu)來(lái)講分為舊世界、新世界，或者叫做舊產(chǎn)業(yè)和新產(chǎn)業(yè)。我們現(xiàn)在跨入了新的時(shí)代，在人口結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)環(huán)境、科技創(chuàng)新上出現(xiàn)了歷史性斷崖式的改變。

如果你的投資對(duì)這樣歷史性斷崖式的改變不做出事實(shí)的反應(yīng)，就會(huì)葬身于這次波浪滔天的洪流當(dāng)中。相反，如果你及時(shí)的做出了正確選擇，就極有可能成為亂世的梟雄。

在這個(gè)時(shí)間內(nèi)，股市里一半是海水一半是火焰。一半是正在衰敗的并且已經(jīng)確定不會(huì)再創(chuàng)出新高的產(chǎn)業(yè)和老去的企業(yè)家，而另一半是冉冉升起的，代表著未來(lái)10年、20年、30年更有前景的產(chǎn)業(yè)，以及70后、80后、90后所創(chuàng)造的嶄新的且充滿活力和朝氣的新的企業(yè)。顯而易見，我們支持誰(shuí)、拋棄誰(shuí)應(yīng)該非常清晰。

我們也不必?fù)?dān)憂，大家在這個(gè)時(shí)間里要做好反轉(zhuǎn)。

今年冬季未必在決戰(zhàn)之后立刻看到20個(gè)點(diǎn)或30個(gè)點(diǎn)的指數(shù)上漲，但今年冬季剩下的兩個(gè)月，絕對(duì)是一個(gè)在市場(chǎng)底部做出影響未來(lái)10年、20年、30年投資獲益的重大決策時(shí)點(diǎn)。

在這個(gè)冬季，決戰(zhàn)不是很多人以為的總攻，我軍的方針一向是首戰(zhàn)即決戰(zhàn)。今年冬季決戰(zhàn)的決定性意義在于對(duì)自己的投資，對(duì)當(dāng)下的投資環(huán)境和改變做出一次決斷。要拋棄已經(jīng)注定衰落的企業(yè)和企業(yè)家，擁抱朝陽(yáng)行業(yè)和年輕的創(chuàng)業(yè)者，這是決斷決戰(zhàn)的決定性意義所在。而不是現(xiàn)在抄底就能掙多少，這可能掙不了多少。

你要跟自己決戰(zhàn)，任何投資人沒(méi)有敵人，他的對(duì)手只有自己。你能不能夠戰(zhàn)勝自己，調(diào)整對(duì)社會(huì)、國(guó)家未來(lái)的情緒和看法，洞察新的機(jī)會(huì)，把握新的未來(lái)取決于你在接下來(lái)冬季的決策，如何決戰(zhàn)，如何戰(zhàn)勝自己，這是一次戰(zhàn)前的總動(dòng)員。

不要被悲觀無(wú)聊的情緒擾動(dòng)，不要被羊群所驅(qū)使，你自己要做猛獸，成為主宰自己命運(yùn)的人，你要自己用投資去親歷這個(gè)時(shí)代、創(chuàng)造奇跡。

這個(gè)世界機(jī)會(huì)永遠(yuǎn)存在，我們做投資一定不要迷失自己的初心和第一性原理。

股市存在的核心價(jià)值是集全國(guó)乃至全世界人的力量，催生新興的、能夠改變未來(lái)、創(chuàng)造奇跡的企業(yè)。在我國(guó)5,000萬(wàn)注冊(cè)公司當(dāng)中，哪怕有5家公司上市并且具有先進(jìn)性，我們把錢給他就實(shí)現(xiàn)了股市的初心，就能夠在對(duì)領(lǐng)先世界的、優(yōu)勝的、創(chuàng)造奇跡的企業(yè)的投資中，共享創(chuàng)造奇跡所帶來(lái)的財(cái)富，這才是我們做投資的核心。

顯而易見，即使中國(guó)人過(guò)去5000年沒(méi)有股市也始終長(zhǎng)期的站在世界前列，創(chuàng)造全球GDP超過(guò)30~40%的份額。今天有了專利制度、股份制度、股市制度，中國(guó)人可以憑借自己的聰明才智，集中和借助全中國(guó)人民的力量，實(shí)現(xiàn)自己的夢(mèng)想，創(chuàng)造奇跡，何樂(lè)不為？我相信這個(gè)制度一定會(huì)有效的催生更多優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)企業(yè)家的誕生，也將必然創(chuàng)造更多的財(cái)富。

我們只要保持這一點(diǎn)就行，別的不要多想，這是核心的一點(diǎn)，

要有大格局，用長(zhǎng)城般的、宏大的歷史格局和思想去看待這個(gè)問(wèn)題，你就會(huì)釋然，而且會(huì)把當(dāng)前群羊在遍地黃金的時(shí)候還去割肉的投資者行為視作對(duì)你的恩賜和獎(jiǎng)勵(lì)，視作對(duì)堅(jiān)定看好中國(guó)股市的人的嘉獎(jiǎng)。

你本來(lái)想買一個(gè)能夠漲到100塊的公司，它現(xiàn)在值20塊錢。由于大家胡七八想造成恐慌，最后被砸到10塊錢，那么你的預(yù)期收益就從原來(lái)5倍變成了10倍，多出來(lái)的1倍是由于人的恐慌、無(wú)知、愚蠢所贈(zèng)予我們的。

最后一點(diǎn)我要強(qiáng)調(diào)現(xiàn)在的市場(chǎng)變化太大，因?yàn)槌霈F(xiàn)了三個(gè)決定性影響因子的巨大歷史性的轉(zhuǎn)折，以至于現(xiàn)在投資人在做醫(yī)藥反轉(zhuǎn)，冬季決戰(zhàn)的決策時(shí)非常難。

你會(huì)發(fā)現(xiàn)聽了我的話之后，感覺好像是對(duì)的，但自己去干又錯(cuò)了，導(dǎo)致指數(shù)上漲，凈值下降，這是因?yàn)闊o(wú)知，市場(chǎng)出現(xiàn)了巨大的變化后，你不具備足夠的知識(shí)與能力，對(duì)這樣的變化到底誰(shuí)受益誰(shuí)受損沒(méi)有足夠的信息和判斷。

在這種情況下，我建議大家關(guān)注基金，關(guān)注真正有專業(yè)能力的人。

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本文作者：王麗，儲(chǔ)倩 來(lái)源：投資作業(yè)本

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