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環(huán)球關注:龍湖收復失地

作者|周智宇


(相關資料圖)

編輯|張曉玲

幾天前董事長吳亞軍突然退任的消息震撼市場,民營房企的代表龍湖股價周一應聲下跌,一度至44.21%,最終收于-23.78%,連帶著保利也封住跌停,華潤置地、中海等在港股上市的央國企跌了超4%,整個地產板塊集體殺跌。

盡管吳亞軍表現淡定,稱交班早有安排,但上市公司仍然拿出了實際行動,回應市場和投資者的疑慮。

10月31日,龍湖公告已于提前償還了2023年到期的部分銀團貸款51億港元;控股股東吳亞軍家族增持300萬股,平均價格約為每股9.53港元,且表示,未來會在適當時機持續(xù)增持公司股權及債券;此外,吳亞軍家族透過信托在市場上買入遠期的債券500萬美元。

11月1日,龍湖又公告要提前償還34.5億港元貸款,并且吳亞軍家族再次買入了280萬美元的債券,增持龍湖股票300萬股。其持股比例也進一步提升至43.45%。

一套組合拳下來,投資者對于龍湖的信心算是穩(wěn)住了。11月1日,龍湖股價回升,盤中一度上漲13%, 至收盤漲8.2%。11月2日收盤,龍湖股價又漲了18.85%,收于12.86港元/股,已然收復周一跳空下跌的失地。

不過債券仍然缺乏買盤,這是受到了近期藍籌房企債券集體下跌的影響。11月2日,龍湖旗下包括“20龍湖06”、“20龍湖04”在內的幾只債券跌幅超40%,觸發(fā)臨停。而造成債券大幅下挫的,只是35萬、4.2萬的小額成交。

整體看起來,龍湖正在從董事長退休帶來的震動中平復,投資者的信心也正在逐漸回來。

一位是公司創(chuàng)始人,一位是十幾年前便開始培養(yǎng)的職業(yè)經理人。

放在幾年前,二者要是權力交接,會是個退位讓賢的美談,一如王石交棒郁亮、宋廣菊讓位劉平。市場的關注點,會是職業(yè)經理人接棒之后,企業(yè)戰(zhàn)略的延續(xù)與改變。

但在2022年的宏觀氛圍、房地產低迷中,龍湖董事長吳亞軍退休,讓位于80后陳序平,卻讓投資者感到困惑,內房股驚慌失措, 可見當前市場的信心多么脆弱。

包括花旗銀行、摩根史丹利等機構認為,市場反應過激了,股價下跌存在過度操作;一些持有龍湖股票和債券的投資者認為,交班事件帶來的波動是暫時的,長期來看對龍湖的經營和財務狀況等并沒有很大影響。

花旗Griffin Chan等分析師在報告中表示,考慮到龍湖良好的購地節(jié)奏、三季度銷售總額增速和強勁的資產負債表,投資者對其流動性的擔憂“看起來過頭了”。

事實上吳亞軍退休的消息,在龍湖內部并不意外,這是一個長達20多年去家族化的過程;只不過在吳亞軍退休之后,擺在陳序平面前的的第一個問題,就是如何帶領公司度過當前的行業(yè)性低迷,活下去、活得好。

有了吳亞軍的鋪路,龍湖這家眼下最優(yōu)質的民營房企,在經營性業(yè)務上已是行業(yè)學習的楷模,中海、華潤都紛紛來取經。

陳序平的規(guī)劃是,要讓龍湖實現去地產化,未來經營性業(yè)務利潤貢獻過半,經營性收入破千億,屆時光是經營性收入就能夠覆蓋有息負債。

這個問題,萬科郁亮、保利劉平、華潤李欣等大佬,也都在摸索;房地產行業(yè)的下半場,會在信心逐漸拾回之后,找到新的出路。

11月2日,中國人民銀行行長易綱在香港金融管理局參加“國際金融領袖投資峰會”時表示,近期,房地產銷售和貸款投放已有邊際改善。隨著中國城鎮(zhèn)化進程不斷推進,相信房地產市場能保持平穩(wěn)健康發(fā)展。

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關鍵詞: 提前償還 經營性業(yè)務 財務狀況