眾所期盼的養(yǎng)老金“免稅”（“稅收遞延”）投資基金的細則出來了。

11月4日晚間，證監(jiān)會正式披露《個人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》（后簡稱《暫行規(guī)定》）對個人養(yǎng)老金在基金投資方面進行了詳細規(guī)定。

(資料圖片僅供參考)

此前的下午，五部門（人力資源和社會保障部、財政部、國家稅務(wù)總局、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會）聯(lián)合發(fā)布了《個人養(yǎng)老金實施辦法》（后簡稱《實施辦法》）。

據(jù)悉，暫行規(guī)定主要界定以下三方面的行為：

一是明確基金公司等機構(gòu)開展個人養(yǎng)老金投資基金業(yè)務(wù)的原則和要求；

二是明確個人養(yǎng)老金可以投資的基金產(chǎn)品范圍和標準

三是明確基金銷售機構(gòu)的展業(yè)規(guī)則，宣傳禁忌、適當性管理、投資者教育等行為。

總之，在相關(guān)暫行規(guī)定發(fā)布后，個人養(yǎng)老金“免稅”投資公募已經(jīng)“箭在弦上”。

統(tǒng)一平臺、統(tǒng)一銷售

此前發(fā)布的《個人養(yǎng)老金實施辦法》。對養(yǎng)老金投資的原則進行了界定。

《實施辦法》規(guī)定，參加人參加個人養(yǎng)老金，應(yīng)當通過國家社會保險公共服務(wù)平臺、全國人力資源和社會保障政務(wù)服務(wù)平臺、電子社保卡、掌上12333APP等全國統(tǒng)一線上服務(wù)入口或者商業(yè)銀行渠道，在信息平臺開立個人養(yǎng)老金賬戶。

之后，選擇一家符合規(guī)定的商業(yè)銀行開立或者指定本人唯一的個人養(yǎng)老金資金賬戶（也可以通過其他符合規(guī)定的個人養(yǎng)老金產(chǎn)品銷售機構(gòu)指定）。

《實施辦法》明確，參加人每年繳納個人養(yǎng)老金額度上限為12000元。

上述投資額度可以按月、分次或者按年度繳納，繳費額度按自然年度累計，次年重新計算。

明確提取標準

《實施辦法》規(guī)定，個人養(yǎng)老金資金賬戶封閉運行，參加人只有在以下四種情形下：達到領(lǐng)取基本養(yǎng)老金年齡；完全喪失勞動能力；出國（境）定居；國家規(guī)定的其他情形等情況下，才可以支取領(lǐng)取個人養(yǎng)老金。

支取養(yǎng)老金時可以按月、分次或者一次性由參加人領(lǐng)取。

結(jié)合國家對個人養(yǎng)老金給予稅收優(yōu)惠支持，《實施辦法》明確，參加人可以通過國家社會保險公共服務(wù)平臺等全國統(tǒng)一線上服務(wù)入口或者商業(yè)銀行渠道，獲取享受稅收優(yōu)惠政策的繳費憑證。

基金范圍拓寬了

《暫行規(guī)定》提到，個人養(yǎng)老金可以投資的基金產(chǎn)品（以下簡稱個人養(yǎng)老金基金）應(yīng)當具備運作安全、成熟穩(wěn)定、標的規(guī)范、側(cè)重長期保值等特征，且基金管理人具備《運作辦法》第六條規(guī)定的條件。

產(chǎn)品類型包括：

（一）最近4個季度末規(guī)模不低于5000萬元或者上一季度末規(guī)模不低于2億元的養(yǎng)老目標基金；

（二）投資風(fēng)格穩(wěn)定、投資策略清晰、運作合規(guī)穩(wěn)健且適合個人養(yǎng)老金長期投資的股票基金、混合基金、債券基金、基金中基金和中國證監(jiān)會規(guī)定的其他基金。

相關(guān)起草說明還提到，在個人養(yǎng)老金制度試行階段，優(yōu)先納入符合條件的養(yǎng)老目標基金。

此外，此次正式稿與征求意見稿相比，增加了“或者上一季度末規(guī)模不低于2億元的養(yǎng)老目標基金”的表述，進一步增加了個人投資養(yǎng)老金基金的范圍。

對于養(yǎng)老金管理機構(gòu)嚴格要求

起草說明中提到幾個非常重要的信息：

對參與機構(gòu)主體運作落實高標準、嚴要求；穩(wěn)慎確定參與機構(gòu)及產(chǎn)品等；對基金銷售機構(gòu)經(jīng)營狀況、財務(wù)指標、公司治理、內(nèi)控機制、合規(guī)管理等方面提出較高要求。

相關(guān)規(guī)定明確要求，運營養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的相關(guān)銷售機構(gòu)必須；

） 最近4個季度末股票基金和混合基金保有規(guī)模不低于200億元,） 其中，個人投資者持有規(guī)模不低于50億元；） 最近3年沒有受到刑事處罰或者重大行政處罰；最近1年沒有因相近業(yè)務(wù)被采取重大行政監(jiān)管措施；） 沒有因相近業(yè)務(wù)存在重大違法違規(guī)行為處于整改期間，或者因相近業(yè)務(wù)涉嫌重大違法違規(guī)行為正在被監(jiān)管機構(gòu)調(diào)查；） 不存在已經(jīng)影響或者可能影響公司正常經(jīng)營的重大變更事項，或者重大訴訟、仲裁等事項；

總體看，對于參與養(yǎng)老金銷售的機構(gòu)，監(jiān)管部門提出了非常慎重的處理態(tài)度。

不保證本金和收益

起草說明中強調(diào)，在基民通過上述制度投資養(yǎng)老金時，有關(guān)方面要機槍宣傳推介、充分傳遞消息，包括：

（一）全面介紹產(chǎn)品不保證本金、不保證收益、追求長期收益等風(fēng)險收益特征；

（二）向投資人展示產(chǎn)品資料概要，清晰揭示產(chǎn)品的封閉期或者持有期、權(quán)益資產(chǎn)等高風(fēng)險資產(chǎn)的投資比例、費用項目和費率水平等信息；

（三）根據(jù)投資人年齡、退休日期、收入水平和風(fēng)險偏好等情況向投資人推介基金，不得向投資人主動推介超出其風(fēng)險承受能力的基金，不得承諾或者宣傳產(chǎn)品保本保收益，不得宣傳產(chǎn)品預(yù)期收益率。

（四）基金銷售機構(gòu)應(yīng)當在其互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站、移動客戶端等渠道的醒目位置設(shè)立個人養(yǎng)老金投資基金業(yè)務(wù)專區(qū)，提供業(yè)務(wù)咨詢、產(chǎn)品申贖、信息查詢等相關(guān)服務(wù)。

養(yǎng)老金不能瞎評價

此外，《暫行規(guī)定》在多個方面突出了鼓勵長期投資的態(tài)度。

一是，個人養(yǎng)老金投資基金業(yè)務(wù)、產(chǎn)品業(yè)績、人員績效的考核周期不得短于5年，基金管理人、基金銷售機構(gòu)應(yīng)當建立長周期考核機制。

二是，基金評價機構(gòu)應(yīng)當堅持長期評價原則，業(yè)績評價期限不得短于5年，不得使用單一指標進行排名或者評價，不得進行短期收益和規(guī)模排名。

三是，為鼓勵投資人在個人養(yǎng)老金積累期長期投資，將分紅方式設(shè)置為紅利再投資；

四是，為鼓勵投資人在個人養(yǎng)老金領(lǐng)取期長期領(lǐng)取，設(shè)置定期分紅、定期支付、定額贖回等機制；

五是，基金銷售機構(gòu)應(yīng)當主要以定期投資等方式引導(dǎo)投資人長期投資。

增加了投資顧問的相關(guān)條款

另外，此次正式稿納入了不少行業(yè)和市場呼聲，相比征求意見稿有一定改動要求，這一點，不少基金公司有更專業(yè)的分析。

中歐基金認為， 《暫行規(guī)定》優(yōu)化了納入個人養(yǎng)老金賬戶的產(chǎn)品標準，一方面進一步豐富投資人在個人養(yǎng)老金賬戶中可選產(chǎn)品的范圍；另一方面也對基金管理人加快完成養(yǎng)老目標基金和其他優(yōu)質(zhì)基金布局以服務(wù)個人養(yǎng)老金起到鼓勵作用。

另外，《暫行規(guī)定》新增了投資顧問的相關(guān)條款。引導(dǎo)投資顧問的專業(yè)技能和陪伴應(yīng)用于投資人全生命周期的資產(chǎn)配置服務(wù)，提升投資便捷度和盈利體驗。

嘉實基金表示，個人養(yǎng)老金具有長期性，因此相關(guān)配套制度的逐步落地，對進一步引導(dǎo)長期資金入市產(chǎn)生積極促進作用。

它們還認為，圍繞個人養(yǎng)老第三支柱相關(guān)制度規(guī)定的持續(xù)出臺，對促進和規(guī)范個人養(yǎng)老金投資，尤其是對公募基金做好養(yǎng)老金投資管理及相關(guān)服務(wù)提出了更高標準和要求，對推動我國個人養(yǎng)老金發(fā)展具有重要意義。

建信基金表示，公募基金的長期賺錢效應(yīng)以及在養(yǎng)老投資方面積累的專業(yè)優(yōu)勢，可以更好地服務(wù)于居民的養(yǎng)老投資需求，賦能養(yǎng)老金體系建設(shè)。個人養(yǎng)老金在為基金行業(yè)帶來發(fā)展機會的同時，也對基金行業(yè)提出了高質(zhì)量發(fā)展要求。

南方基金表示，本次個人養(yǎng)老金賬戶的稅優(yōu)力度非常大，賬戶對繳費者按每年12000元的限額予以稅前扣除，投資收益暫不征稅，領(lǐng)取環(huán)節(jié)僅征收3%的個人所得稅。政策實施還將追溯到今年1月1日，即在年底之前參與都能享受整年的稅優(yōu)額度。綜合看，大力度的稅優(yōu)和很方便的操作，將充分調(diào)動居民參與個人養(yǎng)老金賬戶建設(shè)的熱情，促進全社會養(yǎng)老金儲備實現(xiàn)又快又好的增長。

風(fēng)險提示及免責(zé)條款 市場有風(fēng)險，投資需謹慎。本文不構(gòu)成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務(wù)狀況或需要。用戶應(yīng)考慮本文中的任何意見、觀點或結(jié)論是否符合其特定狀況。據(jù)此投資，責(zé)任自負。

關(guān)鍵詞： 實施辦法 暫行規(guī)定 基金銷售機構(gòu)