又一家“網(wǎng)紅”私募在近期陷入凈值“漩渦”，而且這還是他們“自曝”的。

一家名為云蒙基金的私募，日前在內(nèi)地一家知名投資社區(qū)“自曝”旗下產(chǎn)品凈值跌至比0.4（元）還要低的多”。

按照這家私募的說法，該機(jī)構(gòu)并非中國(guó)內(nèi)地的備案私募，而是屬于設(shè)立于境外的離岸對(duì)沖基金。

(相關(guān)資料圖)

云蒙基金據(jù)說是由一對(duì)“金融從業(yè)背景”的夫婦設(shè)立，他們一直努力夢(mèng)想成為“戴維斯”（海外知名對(duì)沖基金經(jīng)理）。但卻成為年內(nèi)承受持倉(cāng)暴跌的大V之一。

恰如他們自己所說，“現(xiàn)實(shí)投資殘酷的多”……

“隱秘”的創(chuàng)始人？

云蒙基金在一家知名中文投資社區(qū)名氣較高，但背后核心投資人物的身份始終隱秘。

這家機(jī)構(gòu)以“基金”的身份示人，自稱是一家注冊(cè)在開曼群島的的私募基金公司。

根據(jù)云蒙基金在社交平臺(tái)發(fā)布的內(nèi)容，“投資團(tuán)隊(duì)”由一對(duì)夫婦組成，2017年他們二人從“央行”和“國(guó)家部委”辭職后，離開北京生活在湖北一個(gè)五線小城市，并開始了投資創(chuàng)業(yè)之路。

夫婦二人曾稱：“曾經(jīng)的夢(mèng)想是像戴維斯一樣，但現(xiàn)實(shí)投資殘酷得多。”

無(wú)法證實(shí)的“運(yùn)作信息”

按照相關(guān)法規(guī)，海外的資管機(jī)構(gòu)未經(jīng)國(guó)內(nèi)監(jiān)管機(jī)構(gòu)“允準(zhǔn)”，是不能在內(nèi)地公開募資的?；蛟S也因?yàn)榇?，云蒙基金在投資社區(qū)中僅透露了部分“運(yùn)作信息”：

他們自稱“零管理費(fèi)”，從未從旗下基金拿過一分錢。

他們自稱“個(gè)人及近親（持有的）基金份額占比超40%”。

他們自稱，框架為云蒙投資公司線下發(fā)行的產(chǎn)品，而且自開立基金以來，個(gè)人承擔(dān)相關(guān)費(fèi)用200萬(wàn)左右。

當(dāng)然，上述信息僅為他們自主發(fā)布的“一家之言”，無(wú)法證實(shí)或證偽。

自曝凈值跌幅

本周，云蒙基金在投資社區(qū)曬出旗下產(chǎn)品凈值信息：跌至0.4元以下。

值得注意的是：私募基金的凈值通常是“秘密”———僅向基金持有人披露。外界得知相關(guān)信息一般通過相關(guān)持有人或代銷渠道，但管理人不會(huì)主動(dòng)“廣而告之”。

與眾不同的是：云蒙基金直接以“發(fā)帖”的形式，公開在投資社區(qū)發(fā)出道歉語(yǔ)氣的溝通文字。（如上圖）云蒙基金提及如下關(guān)鍵信息：

【產(chǎn)品表現(xiàn)】?jī)糁当?.4還要低得多。

【投資組合】主要持倉(cāng)是國(guó)有大行，且杠桿很高。未來投資紀(jì)律或原則，主要投資國(guó)有大行加上招商銀行，不投資非銀行股，極少投資中小銀行。

按照云蒙基金對(duì)凈值的“披露語(yǔ)氣”，投資者浮虧是相當(dāng)明顯的。

反思總結(jié)投資教訓(xùn)

云蒙基金在社交平臺(tái)有大量的發(fā)言內(nèi)容，其的策略很簡(jiǎn)單——主攻銀行股。

不過，經(jīng)歷了最新的回撤后，它們對(duì)并對(duì)投資失誤做出如下總結(jié)：

1、輕視了杠桿的毀滅程度；

2、無(wú)視了分散的保命作用；

3、忽視了優(yōu)秀的長(zhǎng)期復(fù)利。

事實(shí)上，云蒙夫婦并非對(duì)銀行股的風(fēng)險(xiǎn)完全沒有覺察，它們對(duì)銀行股的選股還是相當(dāng)“挑剔”的，在社區(qū)里他們?cè)读巳缦掠^點(diǎn)：

會(huì)在未來很長(zhǎng)時(shí)間主要投資四大國(guó)有銀行，因?yàn)樗麄冇胸?fù)債優(yōu)勢(shì)，經(jīng)營(yíng)更保守穩(wěn)健，國(guó)家政策有照顧，經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)同樣優(yōu)秀，估值非常低，股價(jià)走勢(shì)平穩(wěn)等等。

但如下圖所示，A股銀行板塊近兩年持續(xù)下跌，這可能給杠桿投資這個(gè)板塊的投資人帶來巨大考驗(yàn)。

共情“段永平”？

盤點(diǎn)云蒙基金在投資社區(qū)的發(fā)言，頗有一種旁觀“銀行股版段永平”的色彩。

一方面，云蒙基金也常常表達(dá)對(duì)海外投資大師的崇敬和身體力行的“堅(jiān)定”。

另一方面，它們?cè)谏鐓^(qū)發(fā)言中，也集中在個(gè)股（主要是銀行股）的基本面上，對(duì)于看好的直言品種也直言不諱的表達(dá)欣賞。

在它們對(duì)自己的投資“資歷”有如下描述：“學(xué)習(xí)和研究銀行股20年，投資銀行股也超過了15年，在銀行股跌破凈資產(chǎn)的時(shí)候我在吶喊具有罕見的投資價(jià)值?！?/p>

成名策略為何？

不過，這家名不見經(jīng)傳的機(jī)構(gòu)，他自述的“發(fā)跡史”卻有些“嘆為觀止”

具體細(xì)節(jié)如下：

2007年入市抄底招商銀行，當(dāng)時(shí)股價(jià)30塊；2008年加倉(cāng)，年底PE8.5倍；2009年加倉(cāng)，年底PE19倍。2010年再次大幅，年底PE10倍。

之后每年繼續(xù)加倉(cāng)，直至2013年開始融資買入，2014年杠桿達(dá)到180%，到了2015年牛市期間盈利滾動(dòng)到600萬(wàn)元，當(dāng)年8-9月清倉(cāng)離場(chǎng)。

換言之：從2007年-2014年，這位“個(gè)人大戶通過”越跌越買招商銀行，將近七年時(shí)間并沒有賺到錢，直到2013年開始使用杠桿投資策略，終于等到2015年的銀行股走牛，實(shí)現(xiàn)了大幅獲利。

這種“多年等一回”的策略，確實(shí)更像一個(gè)個(gè)人大戶的投資風(fēng)格。

撇開策略的有效性，云蒙基金可能還需要思考以下若干問題：

比如，除了自己和近親的40%份額外，為其他客戶理財(cái)，是否符合相關(guān)法規(guī)和協(xié)會(huì)要求？

比如，大V和資管人的身份如何協(xié)調(diào)，大V為金融機(jī)構(gòu)做推廣和資管人為投資人理財(cái)是否可以并行不悖。

當(dāng)然，“海外”機(jī)構(gòu)在內(nèi)地市場(chǎng)“展業(yè)”的形式，也是值得關(guān)注的話題。

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關(guān)鍵詞： 招商銀行 旗下產(chǎn)品 對(duì)沖基金