愛(ài)旭股份一則對(duì)外投資暨關(guān)聯(lián)交易公告，讓硅料黑馬——青海麗豪半導(dǎo)體材料有限公司（下稱“青海麗豪”）的近況得以顯露。

最新一輪融資后，這家成立不到兩年的企業(yè)，股東增加至約40家，投后估值接近140億元。

(資料圖)

實(shí)際上，今年9月，青海麗豪剛剛通過(guò)官微宣布完成22億元B輪融資，三峽集團(tuán)旗下長(zhǎng)江證券創(chuàng)新投資、海松資本、雲(yún)暉資本、中國(guó)-比利時(shí)直接股權(quán)投資基金、中美綠色基金、稼沃資本、浙民投等參與投資，老股東正泰、IDG資本、金雨茂物等均追加投資。

上海證券報(bào)記者獲悉，正是在通威股份旗下四川永祥前董事長(zhǎng)——段雍等光伏大將入主后，青海麗豪吸引來(lái)了IDG資本、金雨茂物等投資機(jī)構(gòu)，正泰系、愛(ài)旭股份、晶盛機(jī)電等光伏巨頭或其關(guān)聯(lián)方更是踴躍入股，大有“眾星捧月”之勢(shì)。

硅料黑馬“顯山露水”?凈利潤(rùn)率近60%

愛(ài)旭股份12月3日公告顯示，本次，愛(ài)旭股份下屬子公司浙江愛(ài)旭太陽(yáng)能科技有限公司（下稱“浙江愛(ài)旭”）擬以貨幣出資方式參與對(duì)青海麗豪的增資，計(jì)劃出資3.85億元對(duì)價(jià)取得青海麗豪2.78%的股權(quán)（按增資后模擬，具體以工商管理部門登記注冊(cè)數(shù)據(jù)為準(zhǔn)）。

愛(ài)旭股份表示，本次投資系公司基于自身戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，為進(jìn)一步加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)上下游合作，完善供應(yīng)鏈體系，充分發(fā)揮雙方在光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)協(xié)作共贏。

值得注意的是，青海麗豪是一家剛成立不到兩年的企業(yè)。

青海麗豪成立于2021年4月，主要從事高純晶硅等半導(dǎo)體材料的生產(chǎn)工藝研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，其主要產(chǎn)品為高純度硅料制品，是光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)，也是愛(ài)旭股份的供應(yīng)商之一。青海麗豪計(jì)劃總投資180億元，分三期建設(shè)20萬(wàn)噸高純晶硅項(xiàng)目，目前，一期5萬(wàn)噸建設(shè)項(xiàng)目已于2022年內(nèi)投產(chǎn)，二期項(xiàng)目已開工建設(shè)。

公告同步披露了青海麗豪未經(jīng)審計(jì)的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，截至2022年10月31日，青海麗豪資產(chǎn)總額為87.46億元，資產(chǎn)凈額為40.69億元，2022年1-10月，其實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為8.45億元，凈利潤(rùn)為4.92億元。

眼下，相比其他硅料巨頭，青海麗豪的資產(chǎn)與業(yè)績(jī)規(guī)?？胺Q“袖珍”。不過(guò)，在投產(chǎn)第一年、產(chǎn)能爬坡期，其已經(jīng)能夠?qū)崿F(xiàn)接近60%的凈利潤(rùn)率。

愛(ài)旭股份表示，考慮到標(biāo)的公司2022年產(chǎn)能釋放并不充分，公司根據(jù)對(duì)其 2023年利潤(rùn)以及本次增資價(jià)格的測(cè)算，預(yù)計(jì)其動(dòng)態(tài)市盈率約為2.38倍，低于當(dāng)前同行業(yè)主要可比上市公司4.99倍的平均動(dòng)態(tài)市盈率水平，具備投資可行性。

通威昔日大將掌舵 光伏巨頭“眾星捧月”

最新公告顯示，在本輪融資后，青海麗豪的注冊(cè)資本由34480.52萬(wàn)元增加至約41300萬(wàn)元，股東數(shù)從21家增加至約40家。

身處光伏行業(yè)，青海麗豪擁有堪稱頂尖的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)及奢華的股東陣容。

創(chuàng)立、執(zhí)掌青海麗豪的，正是通威股份旗下四川永祥前董事長(zhǎng)——段雍，四川永祥至今是我國(guó)硅料“一哥”。履歷顯示，段雍出生于1974年，曾任職東方希望集團(tuán)，后加入通威股份。2021年5月27日，通威股份收到段雍的辭職報(bào)告，段雍辭去通威股份董事及其他各項(xiàng)職務(wù)。

2021年6月，段雍及相關(guān)方通過(guò)海南皓梵投資有限公司、海南卓悅企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“海南卓悅”）入主了青海麗豪，段雍出任青海麗豪董事長(zhǎng)。

天眼查顯示，此后，段雍逐步退居幕后，由張立出任青海麗豪董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理。與段雍一樣，張立曾任職東方希望集團(tuán)。

2021年下半年，青海麗豪展開A輪融資，眾多光伏巨頭前來(lái)捧場(chǎng)。

具體來(lái)看，2021年下半年， 7家股東新加入了青海麗豪——浙江正泰新能源投資有限公司、天津環(huán)宇智宸股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）、蘇州晶焠創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）、天津云清管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）、紹興上虞晶盛投資管理咨詢有限公司、上海盈都匯股權(quán)投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）、海南峻峰碧海投資合伙企業(yè)（有限合伙）。

其中，浙江正泰新能源投資有限公司隸屬正泰系，背后站著南存輝；紹興上虞晶盛投資管理咨詢有限公司同時(shí)是光伏巨頭——晶盛機(jī)電的控股股東，由曹建偉、邱敏秀實(shí)際控制。

今年3月，青海麗豪再新增4家股東。

除了珠海華發(fā)集團(tuán)成員企業(yè)等入股外，珠海潤(rùn)璟企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“珠海潤(rùn)璟”）也在今年3月入股青海麗豪。公告顯示，珠海潤(rùn)璟的實(shí)控人為愛(ài)旭股份實(shí)控人陳剛。

此后，青海麗豪再新增多家股東。

在本次最新一輪融資前，青海麗豪共有 21 位股東，其中持股比例最高的前五名股東分別為海南卓悅，持股比例為11.60%；天津環(huán)宇智宸股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙），持股比例為11.46%；珠海潤(rùn)璟，持股比例為11.11%；正泰新能科技有限公司，持股比例為10.87%；海南豪悅，持股比例為10.73%。

天眼查顯示，海南卓悅與海南豪悅皆由段雍及其相關(guān)方控制。

公告顯示，本次融資后，珠海潤(rùn)璟出資額不變，在青海麗豪出資比例從11.11%降為9.28%。最新公告并未披露青海麗豪本次融資的其余增資方。

光伏產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)作、抱團(tuán)

今年8月，工業(yè)和信息化部辦公廳、市場(chǎng)監(jiān)管總局辦公廳、國(guó)家能源局綜合司三部門發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈協(xié)同發(fā)展的通知》（下稱“《通知》”）?！锻ㄖ诽岢觯訌?qiáng)系統(tǒng)對(duì)接，深化全鏈合作。支持企業(yè)通過(guò)戰(zhàn)略聯(lián)盟、簽訂長(zhǎng)單、技術(shù)合作、互相參股等方式建立長(zhǎng)效合作機(jī)制，引導(dǎo)上下游明確量?jī)r(jià)、保障供應(yīng)、穩(wěn)定預(yù)期。

實(shí)際上，過(guò)去兩年，作為光伏上游核心原材料，硅料價(jià)格大漲。光伏產(chǎn)業(yè)鏈中下游企業(yè)不得不通過(guò)簽訂長(zhǎng)單或者戰(zhàn)略入股進(jìn)軍上游等方式保障供應(yīng)鏈安全與穩(wěn)定。

自成立起，青海麗豪便被打上了光伏產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)作、抱團(tuán)的烙印。正泰系、晶盛機(jī)電、愛(ài)旭股份的關(guān)聯(lián)方分別戰(zhàn)略入股青海麗豪，這將有助于它們獲得硅料的相對(duì)穩(wěn)定供應(yīng)。

在最新公告中，愛(ài)旭股份列舉了硅料行業(yè)及青海麗豪四大價(jià)值：

一、光伏需求穩(wěn)定增長(zhǎng)，下游硅片擴(kuò)產(chǎn)需求遠(yuǎn)超高純晶硅供給，未來(lái)行業(yè)發(fā)展空間大。

二、青海麗豪首期項(xiàng)目已于2022年內(nèi)投產(chǎn)，年能持續(xù)提升。二期項(xiàng)目也已開工建設(shè)，2023年產(chǎn)能還將進(jìn)一步釋放。

三、2022年以來(lái)，高純多晶硅料仍產(chǎn)業(yè)鏈中供需格局偏緊的環(huán)節(jié)，青海麗豪自投產(chǎn)以來(lái)業(yè)績(jī)提升明顯，根據(jù)測(cè)算，隨著標(biāo)的公司產(chǎn)能的提升，其 2023-2025 年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)還將有大幅增長(zhǎng)。

四、青海麗豪通過(guò)先進(jìn)工藝?yán)砟钆c規(guī)劃，以及自動(dòng)化、智能化手段的應(yīng)用，具有較好的質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)、成本優(yōu)勢(shì)和規(guī)模優(yōu)勢(shì)，有助于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的提升。

值得一提的是，光伏產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)作、抱團(tuán)正愈來(lái)愈多。

2021年2月，上機(jī)數(shù)控與協(xié)鑫科技旗下江蘇中能簽訂《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，雙方意向進(jìn)行30萬(wàn)噸顆粒硅生產(chǎn)及下游應(yīng)用領(lǐng)域的研發(fā)項(xiàng)目合作，項(xiàng)目總投資預(yù)計(jì)為180億元，整個(gè)項(xiàng)目分為三期具體實(shí)施。

今年8月，TCL與協(xié)鑫聯(lián)手打造的呼和浩特1萬(wàn)噸電子級(jí)多晶硅暨10萬(wàn)噸顆粒硅項(xiàng)目正式開工，總投資預(yù)計(jì)120億元。該項(xiàng)目地處內(nèi)蒙古中環(huán)產(chǎn)業(yè)園，與TCL中環(huán)僅一街之隔。“10萬(wàn)噸顆粒硅達(dá)產(chǎn)后，大部分產(chǎn)能將直供TCL中環(huán)，還節(jié)省了包裝與運(yùn)輸成本?！币晃粎f(xié)鑫科技相關(guān)人士向上證報(bào)記者表示。

作者：夏子航，來(lái)源：上海證券報(bào)，原文標(biāo)題：《470億巨頭公告，驚現(xiàn)140億“光伏黑馬”！什么來(lái)頭？》。

風(fēng)險(xiǎn)提示及免責(zé)條款 市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本文不構(gòu)成個(gè)人投資建議，也未考慮到個(gè)別用戶特殊的投資目標(biāo)、財(cái)務(wù)狀況或需要。用戶應(yīng)考慮本文中的任何意見、觀點(diǎn)或結(jié)論是否符合其特定狀況。據(jù)此投資，責(zé)任自負(fù)。

關(guān)鍵詞： 合伙企業(yè) 有限合伙 通威股份