作為近年迅速崛起的權(quán)益投資團隊，中歐基金的投資能力有目共睹。

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2022年12月7日，中歐基金召開“看見”2023年度策略會。中歐投資總監(jiān)周蔚文領(lǐng)銜對市場發(fā)表了策略觀點。此外，成長策略組王健、劉偉偉、行業(yè)精選組代云峰、錢亞風(fēng)云、價值策略組羅佳明等都在論壇上發(fā)言。

中歐基金投資總監(jiān)周蔚文判斷，2023年股市會比較好，資金面或呈現(xiàn)凈流入，現(xiàn)在不應(yīng)等待經(jīng)濟見底等指標(biāo)的確認，否則大概率會錯過比較好的買點。投資應(yīng)把握好時機。

周蔚文還特別強調(diào)，未來的投資要重點考慮一個關(guān)鍵因素“社會需要”，這個因素不僅能補充傳統(tǒng)分析的缺陷，而且能幫助投資人發(fā)現(xiàn)買入點，甚至賣出點。

此外，他還預(yù)期，短期內(nèi)受到防疫政策優(yōu)化影響的行業(yè)會有很多機會，中長期看，醫(yī)療養(yǎng)老、碳中和、戰(zhàn)略型科技產(chǎn)業(yè)等成長型行業(yè)空間較大。

除了周蔚文外，中歐基金各組別的明星基金經(jīng)理也在策略會上發(fā)言：

劉偉偉預(yù)期，經(jīng)濟的恢復(fù)會帶動很多行業(yè)基本面上行。王健更看好偏新興、偏制造領(lǐng)域的國內(nèi)企業(yè)。錢亞風(fēng)云表示短期內(nèi)更關(guān)注困境反轉(zhuǎn)的機會。羅佳明預(yù)期美元匯率下降會刺激港股回升。

周蔚文：明年股市資金大概率凈流入

站在現(xiàn)在這個時點，周蔚文認為，明年股市的資金面大概率是凈流入的。

一方面，廣大的民眾面臨“資產(chǎn)荒”考驗，雖然儲蓄不斷的增加，但個人可以投資的其他幾個大類資產(chǎn)，或收益率一般或風(fēng)險收益不相稱。

2020年和2021年，在同樣的環(huán)境下，是 A股市場給大眾提供了較好的投資渠道。

而2023年，資金面大概率也應(yīng)該是凈流入的，可能幅度會比較小一點。

另一方面，決定 A股市場資金凈流入還是凈流出，主要是由流入量來決定的。過去6年，資本市場資金單流出量都比較穩(wěn)定，而流入量波動會比較大。

周蔚文判斷，2023年，資金流入的情況會改善。從這個角度，股票市場2023年應(yīng)該會比2022年好。

“社會需要”就是投資方向

周蔚文特別提出，未來投資要著重考慮一個關(guān)鍵因素——社會的需要，“社會需要”就是投資方向。

對于傳統(tǒng)的行業(yè)和企業(yè)分析架構(gòu)里，這個行業(yè)和企業(yè)的發(fā)展是否符合社會需要，是判斷其投資價值的重要標(biāo)準(zhǔn)。

那些可能有很大負面外部性，不為社會所需要，甚至和社會發(fā)展方向抵觸的板塊，需要特別謹慎。

重視社會需要,要從兩個角度來闡述，一個是行業(yè)的選擇，一個是個股的選擇。

行業(yè)方面，如果一個行業(yè)是比較朝陽的行業(yè)，整個社會需要它們不斷地擴大生產(chǎn)，它們就能得到發(fā)展機會，并在二級市場、一級市場不斷容易擴張。

相反，如果這個行業(yè)的產(chǎn)能過剩了，甚至造成比較大的負面性，那么這個社會就不需要這個行業(yè)擴張，它的機會就會萎縮。

具體來說，以下的行業(yè)值得重點關(guān)注和研究：

一、新能源里仍在不斷發(fā)展的產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)，比如新技術(shù)層出不窮的光伏行業(yè)；自動駕駛帶動的新能源汽車板塊，滲透率還有很大提升空間的汽車零部件行業(yè)。

二、科技板塊里面的一些瓶頸的產(chǎn)業(yè)，整個社會還是需要去支持的，所以還有投資機會。

三、在醫(yī)療與養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)里，創(chuàng)新藥從長期來看，還是值得投資的。另外， “金眼、銀牙、銅骨頭“賽道，隨著人口結(jié)構(gòu)的變化，這是個長期的賽道。過去社會資本投入也不是很大，這里還有機會。

2023年非成長性行業(yè)孕育著投資機會

周蔚文表示，2023年，從實業(yè)的角度來看，可能一些非成長性行業(yè)存在較好的投資機會。

諸如，餐飲、酒店、旅游、航空等等這些疫情受損行業(yè)，整個行業(yè)產(chǎn)能出現(xiàn)萎縮，一些地方孕育著機會

比如航空行業(yè)這一年虧損較大，而在疫情恢復(fù)之后，馬上就可以看得到需求會爆發(fā)增長。

此外，機場、旅游這些行業(yè)過去幾年比較低迷，也許2023年可能就會比較好，因為整個社會需要，它創(chuàng)造更大的價值，預(yù)計利潤也會比較好。

地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈也是這樣。

此外，他提醒，防控逐步放開的過程中，有些藥或者醫(yī)療器械可能還有空間，這可能也會提供一些階段性的機會。

最后，周蔚文還把過去十幾年的A股的底部做了統(tǒng)計，發(fā)現(xiàn)，如果希望一定要經(jīng)濟見底再做投資，大概率會錯過比較好的買點。

他表示，當(dāng)前看，2023年的經(jīng)濟發(fā)展方向肯定是比2022年好很多，機會有很多，應(yīng)把握好投資時機。

市場會更加全面和更加多元

除了周蔚文，王健、劉偉偉、代云鋒、錢亞風(fēng)云、羅佳明等基金經(jīng)理也活動上談到了自己對2023年的展望。

王健判斷，A股整體盈利的拐點大概在2023年上半年出現(xiàn)。再疊加上滬深300、中證500或者中證1000，估值也都在歷史的至少50%以下的分位，對2023年對整體市場確實應(yīng)該抱有更樂觀的心態(tài)。

結(jié)構(gòu)上，她可能更關(guān)注偏新興、偏制造的國內(nèi)企業(yè)。很多機械相關(guān)、化工新材料相關(guān)，甚至醫(yī)藥相關(guān)的企業(yè)都在進步，我們能看到制造能力或者服務(wù)能力持續(xù)提升的一批公司正在中國崛起。

劉偉偉也對2023年的市場整體樂觀。他談到，從市場的結(jié)構(gòu)的角度看，過去的兩年，A股市場有非常明顯的結(jié)構(gòu)市的特征。2021年是新能源，2022年是一些偏價值的個股會比較靠前，行業(yè)之間的分化非常明顯。

他判斷，2023年可能整個市場會呈現(xiàn)出更加全面和更加多元的狀態(tài)，隨著經(jīng)濟的恢復(fù)，會看到很多行業(yè)都會出現(xiàn)基本面的上行。

代云鋒提到，參照歷史的情況，他預(yù)測2023年，機會大于風(fēng)險。市場目前時間點的估值水位偏低。2022年10月底，滬深300的估值水平是比18年年底水平還要更低一點。

錢亞風(fēng)云表示，2023年可以多關(guān)注一些困境反轉(zhuǎn)的行業(yè)，這些困境反轉(zhuǎn)的行業(yè)，包括像消費電子、地產(chǎn)鏈，有不少行業(yè)在過往三年供給端收縮明顯，當(dāng)需求恢復(fù)正常的時候，它會呈現(xiàn)出短期內(nèi)供不應(yīng)求、盈利井噴的可能性。

羅佳明著重談到，在港股市場，能夠看到經(jīng)濟復(fù)蘇帶來盈利的提升，美元指數(shù)的回落帶來估值的提升，輪番正面作用在港股市場的情況。

具體到行業(yè)上，他認為有三條主線。一是上游的資源。二是經(jīng)濟復(fù)蘇相關(guān)。第三條線是科技創(chuàng)新。

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