11月份的新能源車市在兩大新能源汽車龍頭特斯拉降價(jià)和比亞迪的漲價(jià)的相互交鋒，以及燃油車的購置稅減免政策和新能源汽車補(bǔ)貼政策有望延續(xù)的傳聞下，整體產(chǎn)銷量雖然依舊保持增長，但是增長幅度已經(jīng)從此前的三位數(shù)降至70%左右。

(資料圖)

背后的主要原因在于潛在的部分新能源汽車消費(fèi)者在新能源汽車品牌產(chǎn)品持續(xù)降價(jià)的情況下選擇觀望，并未決定搶在年底搶購甚至透支明年的需求，疊加補(bǔ)貼和購置稅延期的傳聞，這也導(dǎo)致我國11月的動(dòng)力電池在產(chǎn)量和裝機(jī)量在同環(huán)比增長水平上出現(xiàn)一定程度的差距。

11月份我國動(dòng)力電池的產(chǎn)量達(dá)到63.4GWh，同比增長124.6%，環(huán)比增長0.9%；裝機(jī)量達(dá)到34.3GWh，同比增長64.5%，環(huán)比增長12.2%。

具體到磷酸鐵鋰電池和三元鋰電池，今年11月三元鋰電池的產(chǎn)量為24.2GWh，同比增長133%，占比達(dá)到38.2%，環(huán)比下降0.2%；而裝機(jī)量為11GWh，占比為32.2%，同比增長19.5%，環(huán)比增長2%。而磷酸鐵鋰電池的產(chǎn)量為39.1GWh，同比增長119.7%，占比高達(dá)61.7%，環(huán)比增長1.4%；裝機(jī)量為23.1GWh，同比保持增長99.5%，占比為67.4%，環(huán)比增長17.4%。

1、電池產(chǎn)量和裝機(jī)量增長趨勢步調(diào)不一

動(dòng)力電池端作為新能源汽車的中游環(huán)節(jié)，從上游材料端拿到各種鋰電材料，到電池生產(chǎn)再到新能源汽車實(shí)現(xiàn)裝車，期間周期在20天-30天左右，再考慮到新能源車企需要進(jìn)行適當(dāng)規(guī)模的備貨，導(dǎo)致動(dòng)力電池的產(chǎn)量和裝機(jī)量之間肯定會(huì)有量級(jí)的變化，但是一般情況下增長趨勢都是相同，但是今年四季度以來動(dòng)力電池的產(chǎn)量和裝機(jī)量增長趨勢步調(diào)不一。

動(dòng)力電池的產(chǎn)量、銷量和裝機(jī)量分別代表著動(dòng)力電池廠商對于接下來1-2個(gè)月的新能源汽車銷量的預(yù)期信心，新能源車企自身的備貨水平，以及當(dāng)月實(shí)際的真實(shí)新能源汽車景氣情況。而如前文所述，11月份國內(nèi)動(dòng)力電池的產(chǎn)量達(dá)到63.4GWh，同比增長124.6%，環(huán)比僅基本持平；但裝機(jī)量卻達(dá)到34.3GWh，同比增長64.5%，環(huán)比大增12.2%，可以看到兩者的同環(huán)比增長幅度和趨勢水平已經(jīng)有了明顯區(qū)別，代表的也是市場對于動(dòng)力電池的預(yù)期水平和現(xiàn)實(shí)情況的分化。

這一點(diǎn)其實(shí)在四季度初10月份也有更為直接的體現(xiàn)，動(dòng)力電池產(chǎn)量自今年4月份開始一路毫無壓力的向上增長，表達(dá)了電池廠商對于新能源汽車銷量高增長的信心，以及下游新能源車企端備貨的熱情，但是裝機(jī)量卻在7月份和10月份出現(xiàn)明顯回調(diào)，說明當(dāng)月的真實(shí)新能源汽車景氣情況并未如預(yù)期，其中的10月份，我國動(dòng)力電池的產(chǎn)量達(dá)到62.8GWh，環(huán)比增長6.2%；裝機(jī)量達(dá)到30.5GWh，環(huán)比卻降低3.5%。

2、11月寧德時(shí)代重新拿回半壁江山

今年，寧德時(shí)代雖然在海外的動(dòng)力電池市場領(lǐng)域有不小的進(jìn)展，前十個(gè)月的全球裝機(jī)量累計(jì)達(dá)到137.7GWh，同比近乎翻番，市占率增長了4.1個(gè)百分點(diǎn)到35.3%，以一己之力力壓日韓四大電池廠商（LG新能源、SK on、三星SDI和松下的全球市占率為32.7%，市占率相較2021年下降了19個(gè)百分點(diǎn)），但是其國內(nèi)的動(dòng)力電池市場份額卻在比亞迪和中創(chuàng)新航等一眾國內(nèi)電池廠商的追趕下處于明顯下滑趨勢。

今年前十一個(gè)月，寧德時(shí)代有八個(gè)月的裝機(jī)量水平都低于50%（2月、4月、5月、6月、7月、8月、9月和10月），好在受益于旗下第一大客戶特斯拉在11月的創(chuàng)新高式的銷量爆發(fā)（特斯拉11月在中國市場交付量突破10萬輛，環(huán)比增長約40%，同比增長達(dá)到89%），寧德時(shí)代的裝機(jī)量重新拉高至17.35GWh，占比回暖至50.64%，可見特斯拉的降價(jià)策略有明顯效果體現(xiàn)，如果能在12月繼續(xù)保持銷量高增長，今年寧德時(shí)代國內(nèi)的總體裝機(jī)量占比依然有機(jī)會(huì)保持50%以上水平（目前的累計(jì)市占率水平為48.02%）。

3、磷酸鐵鋰電池的優(yōu)勢正由內(nèi)向外發(fā)散

正如前文所述，國內(nèi)的磷酸鐵鋰電池將自身在產(chǎn)量、銷量、裝機(jī)量和出口量這四個(gè)維度上的優(yōu)勢幾乎保持了今年一整年，不僅體現(xiàn)在國內(nèi)的市場占有率上，也顯示在磷酸鐵鋰對比三元鋰電池的同環(huán)比增長率，以及出口量水平上。

目前來看，磷酸鐵鋰電池的這種優(yōu)勢不僅在今年11月份達(dá)到了今年的巔峰（產(chǎn)量占比達(dá)到61.7%，裝機(jī)量占比達(dá)到67.4%），同時(shí)還將優(yōu)勢正由國內(nèi)向海外進(jìn)行發(fā)散。今年國內(nèi)前十一個(gè)月的磷酸鐵鋰電池產(chǎn)量為298.5GWh，同比增長183.4%，占比高達(dá)61%；裝機(jī)量為159.1GWh，同比保持增長145.5%，占比為61.5%。此外從出口的角度來看，11月我國動(dòng)力電池出口量共計(jì)22.6GWh，環(huán)比增長53.7%，其中磷酸鐵鋰電池的出口量為16.8GWh，環(huán)比增長63.1%,占比達(dá)到74.3%。而全球來看，由于我國磷酸鐵鋰電池配套的新能源汽車車型的逐步出海熱賣，疊加海外新能源車企本身對于磷酸鐵鋰電池車型的重視和上市銷售，全球的磷酸鐵鋰動(dòng)力電池裝機(jī)量份額也在持續(xù)處于高增長中，增速完全不輸給國內(nèi)。

今年前十個(gè)月的全球動(dòng)力電池裝機(jī)量高達(dá)390.4GWh，同比增長75.4%，其中磷酸鐵鋰電池的裝機(jī)量占比達(dá)到33%左右，提升了10個(gè)百分點(diǎn)左右（與國內(nèi)同期磷酸鐵鋰市占率水平60.6%相比還有差距，但是增長水平11個(gè)百分點(diǎn)來看卻是幾無變化，可見海外和國內(nèi)同樣開始重視磷酸鐵鋰電池）。

風(fēng)險(xiǎn)提示及免責(zé)條款 市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本文不構(gòu)成個(gè)人投資建議，也未考慮到個(gè)別用戶特殊的投資目標(biāo)、財(cái)務(wù)狀況或需要。用戶應(yīng)考慮本文中的任何意見、觀點(diǎn)或結(jié)論是否符合其特定狀況。據(jù)此投資，責(zé)任自負(fù)。

關(guān)鍵詞： 鐵鋰電池 環(huán)比增長 同比增長