隨著房地產(chǎn)“第三支箭”的政策落地，近期多家房企啟動非公開發(fā)行，在穩(wěn)地產(chǎn)、基建和制造業(yè)繼續(xù)發(fā)力的共振之下，上游鋼鐵行業(yè)也開始發(fā)力。

12月9日，鐵礦石主力期貨合約漲近5%，盤中創(chuàng)出近幾個月新高。

A股方面，柳鋼股份、河鋼資源漲停，武進(jìn)不銹、中南股份、八一鋼鐵等跟漲。

(相關(guān)資料圖)

房地產(chǎn)對鋼鐵影響有多大？

數(shù)據(jù)顯示，在鋼鐵下游需求分布中，建筑行業(yè)的占比近60%，其中地產(chǎn)鋼占比高達(dá)38%，位居鋼材下游需求首位。

然而，因此前地產(chǎn)數(shù)據(jù)的疲軟，也間接拖累了鋼鐵的需求表現(xiàn)。

數(shù)據(jù)顯示，2022年1月1日-11月13日，100大中城市供應(yīng)土地占地面積為10.60億平方米，處于2017年以來最低水平；2022年1-10月土地購置面積累計為7432萬平方米，處于近五年同期最低水平。受此影響，2022年我國鋼材需求也同比下降了4%。

而伴隨著基建實(shí)物工作量有望逐步提升，疊加近期地產(chǎn)方面重磅政策密集出臺，光大證券認(rèn)為，后續(xù)其對于鋼材需求拉動作用將逐步改善，樂觀情況下有望實(shí)現(xiàn)同比持平，且隨著疫情緩解鋼鐵需求也將進(jìn)一步回升。

回顧行業(yè)年內(nèi)走勢，2022年1-4月，受疫情、限產(chǎn)力度邊際放松等因素影響，鋼鐵行業(yè)供需雙弱，申萬鋼鐵指數(shù)走跌；進(jìn)入5月后，“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”政策出臺，申萬鋼鐵指數(shù)逐漸回升，與滬深300指數(shù)走勢趨同。

七八月份，時值高溫，隨之而來的能源緊張使行業(yè)需求進(jìn)一步下降，鋼價下跌疊加成本高位運(yùn)行，行業(yè)處于虧損狀態(tài)，盡管行業(yè)自發(fā)性減產(chǎn)、去庫，鋼鐵盈利曾短暫邊際回升，但受需求實(shí)際修復(fù)不及預(yù)期影響，行業(yè)盈利再度下降至虧損狀態(tài)。

不過，當(dāng)時間進(jìn)入10月下旬，情況似有好轉(zhuǎn)，據(jù)國金證券統(tǒng)計，自11月以來，全國247家鋼廠盈利率已呈現(xiàn)小幅回暖。

估值方面，據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)行業(yè)市凈率持續(xù)走低，自11月以來雖有所回升，但仍舊處于2021年初以來的相對低位。

后市怎么看？

展望后市，光大證券指出，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能產(chǎn)量雙控的情況將進(jìn)一步延續(xù)，但行業(yè)景氣度表現(xiàn)仍舊取決于地產(chǎn)行業(yè)需求表現(xiàn)，在盈利走弱的大背景下，行業(yè)兼并重組有望進(jìn)一步加速，龍頭鋼鐵企業(yè)盈利能力將更為穩(wěn)健。

其表示，2023年需求是鋼鐵投資的重要抓手，尤其是地產(chǎn)領(lǐng)域需求變化較為關(guān)鍵，房地產(chǎn)新開工面積與竣工面積的恢復(fù)速度將決定鋼鐵行情的彈性大小。如若后續(xù)地產(chǎn)等需求在政策刺激下有所恢復(fù)，則我國明年鋼鐵需求有望實(shí)現(xiàn)同比持平，行業(yè)利潤或有望回升至500-800元/噸水平。

此外，出口或也將是催化驅(qū)動之一，據(jù)世界鋼協(xié)預(yù)計，海外新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體鋼鐵需求增速上升，將支撐我國鋼鐵出口需求。2022年10月世界鋼協(xié)預(yù)計2023年海外鋼鐵需求同比增長2.0%，較2022年估計增速上升2.5%，主要增量來源于新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體。

光大證券也指出，當(dāng)前中國鋼材價格仍低于歐美、日本，我國鋼材仍有一定的出口優(yōu)勢，如果2023年全球鋼鐵需求小幅回升，則我國的鋼材出口有望進(jìn)一步改善。

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