張愛玲說：出名要趁早。

這個規(guī)律在過去三年里也確實如此。

(相關(guān)資料圖)

2020年以來業(yè)內(nèi)沖上500億+規(guī)模的基金經(jīng)理，大部分是80后基金經(jīng)理。

2020年、2021年兩屆的冠軍基金經(jīng)理，都是1988年生人。成名時不過32,33歲。

此外，各家近年主打的基金經(jīng)理也多數(shù)是年輕一輩的“驍將”，頭腦靈活、學(xué)習(xí)能力強(qiáng)、風(fēng)格鮮明，是這批年輕基金經(jīng)理的共有特征。

但不可否認(rèn)，業(yè)內(nèi)還有一大批年齡更長一點、投資經(jīng)歷更長一點點“中年基金經(jīng)理”在努力打拼。

臨近年末，他（她）們陸續(xù)獲得了新發(fā)基金的資格。

該如何去看待這批中生代的“能力”？

跨年基來了

2022年最后半個月，又一批基金納上發(fā)行日程。其中不少產(chǎn)品的發(fā)行將跨越年關(guān)。

各家基金公司也都拿出了自家“拿手”的基金經(jīng)理進(jìn)入發(fā)行架上。

南方基金在未來一周（12月19日至12月23日）就有3只主動權(quán)益類基金待發(fā)；廣發(fā)基金于年底趁勢推出兩位偏債型“大將”。

富國基金、東方紅、博道基金也都拿出了實力干將來募集產(chǎn)品。富國派出近年業(yè)績最穩(wěn)定的孫彬、東方紅是高德勇+王家駿的新老結(jié)合的組合。博道派出的是從國投瑞銀延攬的資深老將孫文龍。

孫文龍、鐘赟和韓林還可以組成另一個組合，主動權(quán)益的“中生代”組合。

他們都在其他公司修煉成名，都曾經(jīng)創(chuàng)下了相當(dāng)?shù)墓芾硪?guī)模和業(yè)績表現(xiàn)，也都在中年時期更換到了新的公司平臺。

怎么看，他們應(yīng)該都是“中年基金經(jīng)理”這一群體中，比較銳意拼搏的那一批。

他們的新基金有看頭么？

資深有資深的好

從過往業(yè)績回報和排名來看，這批中生代基金經(jīng)理確實沒有排名特別靠前的，但都有自己的特點。

比如，博道基金的孫文龍，在當(dāng)年國投瑞銀期間管理的幾個產(chǎn)品，年化收益在15%~35%之間。

以中期（5年以上）的業(yè)績表現(xiàn)看，這個年化收益率是不錯的，有相當(dāng)?shù)某掷m(xù)性。

另外，老將明顯對回撤管理更加有心得。

以孫文龍管理時間較長的國投瑞銀新興產(chǎn)業(yè)為例，他管理的年份中，2016年和2018年兩個大回撤年都還管理的不錯，業(yè)績在同業(yè)排名不錯（下圖，數(shù)據(jù)來源：choice）。

對熱門保持抵抗力

但同樣是上圖你也可以發(fā)現(xiàn)，在賽道風(fēng)格春風(fēng)得意的2017年和2021年，孫文龍的業(yè)績就表現(xiàn)的沒有那么突出了。

那兩年他的新興產(chǎn)業(yè)基金，排名都是前二分之一，中游。

這應(yīng)該是和他的投資風(fēng)格，沒有那么極致有關(guān)。

從他在老東家的最后一張基金季報也可以發(fā)現(xiàn)，新興產(chǎn)業(yè)基金在2021年末的十大持倉中，除了第十名寧德時代以外，幾乎沒有“雙碳”板塊的品種（下圖）。

如果，這份季報還是以孫文龍意志為準(zhǔn)的話，至少說明他有兩個特點：

、?不愿意輕易押注，組合相對均衡分散；、?對特別熱門的賽道，也有相當(dāng)?shù)牡挚沽Γ蝗菀妆皇袌鲲L(fēng)氣影響。

這是從正面來理解上述投資特點。上述投資特點也會導(dǎo)致另一個結(jié)果，就是行情一邊倒時，可能基金漲幅沒有那么快。

當(dāng)然，賽道逆轉(zhuǎn)時，大概率也就沒有跌的那么快。

這么看來，他在2018年的表現(xiàn)也就有了投資風(fēng)格上的又一個驗證。

中年人也是一種選擇

孫文龍不啻為“中生代基金經(jīng)理”的一類代表。

他們有自己的賺錢法道（孫文龍顯然比較善于選擇“中小盤股”的機(jī)會）。

他們通常都比較均衡配置。

他們對基金凈值的漲幅都沒有那么熱切的追求。

這導(dǎo)致一個結(jié)果，就是基金排名不容易靠的特別前，也不容易落得特別后。

把基金管理比作開車的話，中年基金經(jīng)理更像老司機(jī)，車速都慢，開車比較穩(wěn)，客戶催也不容易急。

用他們來趕火車趕飛機(jī)，有時候“不趕趟”，但是好在安全，大事故不會出。

這樣的風(fēng)格到底有沒有競爭力，其實是要從中長期角度來看的。這份業(yè)績答卷其實要幾年以后才看得到。

但從近三年的角度看，熱門基金經(jīng)理的產(chǎn)品，買入不巧的話，其實是有很大概率短期收益為負(fù)的。

從這個角度看，中年人其實有中年人的好。

未來一周股基發(fā)行加速

據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，未來一周（12月19日至12月23日），將有20只新基金進(jìn)入發(fā)行程序。

從投資類型來看，新基發(fā)行市場沿襲了上周“股熱債冷”的局面，權(quán)益類基金占比高達(dá)4/5。

從權(quán)益類基金來看，股票型基金數(shù)量與上周持平，為9只；混合型基金為6只，F(xiàn)OF基金為1只。

有兩位基金經(jīng)理實現(xiàn)了周內(nèi)新基“雙發(fā)”。南方基金的鐘贇發(fā)行了兩只混合型基金；匯添富的董瑾發(fā)行了兩只股票型ETF，分別為有色金屬賽道和醫(yī)療器械賽道。

此外，債券型基金數(shù)量為4只：3只為純債型基金，1只為積極債券型基金。

跨年度，終究還是股基當(dāng)家了。

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關(guān)鍵詞： 基金經(jīng)理 南方基金 也不容易