(資料圖)

真是風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，

臨近年底，坤坤突然又行了！

易方達(dá)藍(lán)籌，11月以來漲了34%，

近3個月的同類排名一下子從后1%變成了前10%。

連帶著，易方達(dá)藍(lán)籌今年的同類排名也排進(jìn)了前1/4，跑贏滬深300。

沉寂了小2年后，張坤似乎突然又行了。

評論區(qū)也是畫風(fēng)突變，久違的、和諧的一幕又回來了：

“坤還是不錯的”，

“坤總買的啥啊，今天獎勵雞腿”...

01

除了張坤，還有哪些老將又起來了呢？

懶貓簡單梳理了下，

11月以來，收益超過20%，且規(guī)模超過50億的主動基金就15只：

張坤管的3只基金，收益排名前三。

緊隨其后的是蕭楠、劉彥春、胡昕煒、韓威俊。

他們都有一個特點：重倉消費，特別是白酒。

11月以來，在經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期帶動下，消費表現(xiàn)最好，漲幅排名前15的行業(yè)中有11個屬于大消費。

消費的扛把子——白酒也漲了32.7%。

唯一例外的是謝治宇，

他管的興全合宜不重倉白酒，但也漲了20.8%。

原因嘛，

這只基金買了不少港股，三季度興全合宜的港股倉位占比是34.98%。

而11月以來，恒生指數(shù)漲了33.4%，表現(xiàn)不比A股的消費板塊差。

作為對比，

謝治宇管的另一只不能買港股的基金興全合潤就漲了6.67%。

差距主要是港股拉開的。

02

有表現(xiàn)好的基金經(jīng)理，就有表現(xiàn)一般的基金經(jīng)理。

11月以來哪些基金表現(xiàn)一般呢？

懶貓也統(tǒng)計了下，

11月以來虧損超過10%，且規(guī)模超過50億的主動基金名單在這里：

一共17只，

也很有特點：重倉新能源、軍工。

這兩個行業(yè)是11月以來表現(xiàn)最差的2個行業(yè)，一個跌了6.28%，一個跌了13.61%。

比較迷的是這兩只：

東方紅啟元、農(nóng)銀匯理策略收益，重倉食品飲料，但11月以來卻跌了10%+。

扒了下，

東方紅啟元是因為換了基金經(jīng)理，新基金經(jīng)理三季度把倉位從食品飲料轉(zhuǎn)移到了新能源、科技上。

農(nóng)銀匯理策略收益才是真的迷，

沒換基金經(jīng)理，基金也重倉消費、醫(yī)美。

11月以來，瀘州老窖、貴州茅臺、愛美客、山西汾酒都漲了20%+，東鵬飲料也漲了16%，但這只基金卻跌了10.3%。

三季報中，基金經(jīng)理說“提高了軍工、儲能、國產(chǎn)儀器等方向的配置比例”，不知道是不是在11月以來的下跌中進(jìn)一步加倉了...

03

再說說11月以來跌的比較慘的新能源。

沒想到啊，沒想到，今天竟然報復(fù)性反彈了：

光伏漲了6個點，新能源車漲了3個點，代表全行業(yè)的中證新能漲了4個點。

之前為什么跌呢？

主要是行業(yè)景氣度沒那么好了。

新能源車方面，中國新能源車滲透率已經(jīng)超過30%。

而30%是不少人認(rèn)為的一個轉(zhuǎn)折點，之后新能源車滲透率可能還會繼續(xù)上升，但增速沒那么快了。

光伏方面也有不少壞消息，

上游的硅片價格崩了，雖然有人說利好下游裝機需求，但無疑也透露出了一個信號：過去幾年的新增產(chǎn)能釋放后，行業(yè)供給已經(jīng)沒那么緊張了。

也就是說，經(jīng)過3年跨越式大發(fā)展后，新能源行業(yè)的高增速可能一去不復(fù)返了。

這點從業(yè)績預(yù)期上也能看出來。

2017-2019年，中證新能的凈利潤基本沒啥太大的變化。

2020-2022年，迎來業(yè)績大爆發(fā)，這3年的業(yè)績增速分別是58.07%、56%，116.61%。

今年達(dá)到最高峰，中證新能的凈利潤可能比去年翻一番還多。

明年嘛，市場一致預(yù)期，中證新能2023年的業(yè)績增速只有26.64%，回歸到正常水平。

新能源的景氣度在肉眼可見的降低。

不過幸運的是，新能源的估值也在快速下降。

4月份最低點時，中證新能的PE是30倍，PE百分位是17%。

現(xiàn)在，因為三季度業(yè)績高增長，中證新能的點位雖然比4月份最低點還高18%，但PE已經(jīng)降到21.47倍，PE百分位也降到了0.57%，估值僅比2018年10月最低點時高。

如果再把4季度的業(yè)績考慮進(jìn)去，

那中證新能的PE更是可能降低到17.92倍，歷史最低估值。

還有明后兩年，

雖然業(yè)績增速降下來了，但每年還有20%+的增長，再把這個業(yè)績增速考慮進(jìn)去，那中證新能的PE更是會降到11.5倍，只相當(dāng)于現(xiàn)在估值的一半。

這個估值，再想想新能源行業(yè)的確定性，無疑是有吸引力的。

當(dāng)然，還是要強調(diào)一點，

不是估值低就一定會漲。

7月以來，中證新能雖然一路下跌，也跌了1/3，但卻多次出現(xiàn)暴力反彈，“熊市多長陽”說的就是這種現(xiàn)象，新能源行情的底部可能還需要市場博弈。

本文作者：懶貓，來源：懶貓的豐收日，原文標(biāo)題：《怒漲30%，坤坤又行了？》

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