更多期貨公司的證券化正在提速。

日前，新三板掛牌的創(chuàng)元期貨（832280.OC）宣布已收到來(lái)自江蘇證監(jiān)局的《輔導(dǎo)驗(yàn)收完成函》，這標(biāo)志著其已正式在中信證券的輔導(dǎo)下完成了輔導(dǎo)驗(yàn)收，而距離其正式提交IPO申報(bào)或已近在咫尺。

(資料圖)

創(chuàng)元期貨一旦啟動(dòng)上市申報(bào)，則意味著A股期貨上市隊(duì)伍中將繼新湖期貨后再添一員，而目前由4家期貨公司所構(gòu)成的A股期貨板塊也有望進(jìn)一步擴(kuò)容。

值得一提的是，創(chuàng)元期貨由蘇州市國(guó)資平臺(tái)蘇州創(chuàng)元投資發(fā)展(集團(tuán))有限公司（下稱創(chuàng)元集團(tuán)）所控股，而這已是創(chuàng)元集團(tuán)旗下資產(chǎn)多次證券化運(yùn)作的又一節(jié)點(diǎn)。

據(jù)信風(fēng)（ID：TradeWind01）不完全統(tǒng)計(jì)，目前創(chuàng)元集團(tuán)旗下?lián)碛?家上市公司和3家新三板公司，其主要持股平臺(tái)之一正式深市主板公司創(chuàng)元科技（000551.SZ）——該載體不僅持有創(chuàng)元期貨6.93%的股份；旗下還控股北交所上市公司蘇軸股份（430418.BJ）以及兩家新三板掛牌公司蘇州電瓷（834410.NQ）、上海北分（872002.NQ）。

一旦創(chuàng)元期貨完成IPO，則創(chuàng)元系旗下“一拖多”的資本版圖將進(jìn)一步得到擴(kuò)張并初現(xiàn)雛形。

若創(chuàng)元期貨的IPO申請(qǐng)獲得證監(jiān)會(huì)受理，則其正在新三板掛牌的交易也將面臨停牌。

事實(shí)上，掛牌新三板已經(jīng)超過(guò)5年之久的創(chuàng)元期貨曾在新三板市場(chǎng)獲得多次融資支持——2017年、2020年和2022年，創(chuàng)元期貨先后3次在平安證券的承銷下通過(guò)定向增發(fā)募資，三次增資金額逐次提高，分別達(dá)2.31億元、4.66億元和8.80億元，期間募資額累計(jì)高達(dá)15.77億元。

事實(shí)上，這一累計(jì)募資規(guī)模已與部分企業(yè)IPO所一次性獲得的融資額相當(dāng)。信風(fēng)（ID：TradeWind01）統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2022年全年實(shí)施招股的406家IPO項(xiàng)目中，324家公司的IPO募資額并未超過(guò)創(chuàng)元期貨近年來(lái)的上述募資總額，占比近八成；甚至超過(guò)一半、多達(dá)220家的IPO項(xiàng)目的募資額未達(dá)到創(chuàng)元期貨于今年3月份所實(shí)施的最后一次增資規(guī)模。

這一方面與期貨牌照的稀缺性有關(guān)，另一方面也是部分定增投資者對(duì)創(chuàng)元期貨IPO預(yù)期的押注。

“本身期貨屬于金融牌照，具有稀缺性，近年來(lái)大宗商品、資源價(jià)格猛漲，作為產(chǎn)業(yè)資本原材料價(jià)格管理工具的期貨發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用，所以期貨公司的價(jià)值也被市場(chǎng)所進(jìn)一步挖掘?！北本┮患宜侥紮C(jī)構(gòu)投資經(jīng)理表示，“而且市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)元期貨的IPO有預(yù)期，所以也吸引了更多的一級(jí)資本。”

從啟動(dòng)輔導(dǎo)前的最后一次增資來(lái)看，多數(shù)定增投資者仍是創(chuàng)元期貨的在冊(cè)股東，但同時(shí)也吸引了來(lái)自蘇州港、蘇州交投、蘇州新城投發(fā)等一系列增量投資者的入場(chǎng)。

掛牌新三板階段的頻繁增資也為創(chuàng)元期貨后來(lái)的業(yè)績(jī)提振起到了鋪墊作用。

“期貨公司的發(fā)展很大程度上也取決于資本金的規(guī)模，因?yàn)榘殡S著期貨市場(chǎng)創(chuàng)新，更多資本消耗類業(yè)務(wù)的出現(xiàn)讓不同資本規(guī)模的公司走向了截然相反的發(fā)展結(jié)果?！比A東一家期貨公司人士坦言，“所以未來(lái)可能也會(huì)是頭部及腰部期貨公司爭(zhēng)先上市的一個(gè)階段?！?/p>

融資補(bǔ)血的助力下，創(chuàng)元期貨近年來(lái)的收入規(guī)模實(shí)現(xiàn)持續(xù)增資——2019年至2022年上半年，創(chuàng)元期貨實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別達(dá)8.11億元、15.02億元、34.19億元和15.21億元；實(shí)現(xiàn)歸母公司股東凈利潤(rùn)分別達(dá)0.13億元、0.25億元、0.79億元和0.32億元。

從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上，主營(yíng)倉(cāng)單服務(wù)、基差貿(mào)易、做市等風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)的子公司——蘇州創(chuàng)元和贏資本管理有限公司的創(chuàng)收似乎是創(chuàng)元期貨的主要收入來(lái)源。

2020年至2022年上半年，創(chuàng)元期貨取自風(fēng)險(xiǎn)管理的收入分別為12.59億元、30.53億元和13.66億元，同期占比分別高達(dá)83.82%、89.30%和89.81%。

這顯然與此前一輪的資本補(bǔ)充有關(guān)——2022年3月的8.8億元定增募資主要用于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理子公司和凈資本的增補(bǔ)。

創(chuàng)元期貨上市節(jié)奏的新進(jìn)展，意味著期貨業(yè)的上市大軍有望再添一員。

自2019年8月南華期貨上市以來(lái)，已有瑞達(dá)、永安、弘業(yè)共計(jì)4家期貨公司完成上市，此外新湖期貨也處于上證主板的IPO排隊(duì)環(huán)節(jié)且目前已進(jìn)入“已反饋”階段；若創(chuàng)元期貨如愿上市，則有望成為第6家上市期貨公司。

不過(guò)期貨公司的獨(dú)立上市也并非全然勝績(jī)，例如曾在2017年底試圖成為首家上市期貨公司的金瑞期貨后來(lái)就以撤回首發(fā)申報(bào)而終止審查。

在行將申報(bào)上市的創(chuàng)元期貨背后，蘇州市國(guó)資平臺(tái)創(chuàng)元集團(tuán)是持股比例達(dá)42.79%的第一大股東，此外創(chuàng)元集團(tuán)旗下上市公司創(chuàng)元科技也持有創(chuàng)元期貨6.93%的股份，二者合計(jì)持股比例達(dá)49.72%。

創(chuàng)元期貨的IPO則已是創(chuàng)元集團(tuán)旗下多項(xiàng)資本運(yùn)作的再下一城，而創(chuàng)元科技正是旗下重要的“一拖多”資產(chǎn)整合平臺(tái)。

2020年7月，創(chuàng)元科技旗下持股比例達(dá)42.79%的蘇軸股份正式完成了首次公開發(fā)行并登陸新三板精選層，并于次年11月藉由北交所的開市直接晉升為北交所上市公司，2021年至2022年上半年，蘇軸股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為5.32億元、2.72億元；實(shí)現(xiàn)歸母公司凈利潤(rùn)為0.63億元、0.34億元。

創(chuàng)元集團(tuán)旗下開展資本運(yùn)作的資產(chǎn)不止于此。

2020年初，創(chuàng)元科技持股比例達(dá)86.42%，從事高壓瓷絕緣子業(yè)務(wù)的蘇州電瓷于登陸新三板市場(chǎng)，并于當(dāng)年在東吳證券的輔導(dǎo)下進(jìn)入精選層（現(xiàn)北交所）輔導(dǎo)期。

更早前的2018年，創(chuàng)元科技旗下從事煙氣分析及環(huán)保氣體在線監(jiān)測(cè)的上海北分也完成了新三板掛牌，其中創(chuàng)元科技持股比例達(dá)55%；不過(guò)該公司距離證券化尚有距離——其2018年至2021年已連續(xù)四年歸母公司凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑，2021年的收入、歸母凈利潤(rùn)分別僅為0.81億元和0.08億元。

創(chuàng)元期貨若如愿完成對(duì)上交所的登陸，則意味著一家坐擁橫跨滬深北三大市場(chǎng)的3家上市公司及2家新三板公司的“創(chuàng)元系”或?qū)⒑糁觥?/p>