美聯(lián)儲(chǔ)“最鷹”紀(jì)要背后，可能是其為了不愿再被“誤認(rèn)”釋放鴿派信號(hào)而做出更多努力。

周三公布的美聯(lián)儲(chǔ)12月政策會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員愿意放慢貨幣政策緊縮的步伐，以更好地衡量其措施對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響，但對(duì)于加息仍然是堅(jiān)定的，更多的加息可能還在路上。

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會(huì)議紀(jì)要顯示，除了決定在12月減少加息規(guī)模外，委員會(huì)仍然專注于在通脹斗爭(zhēng)中保持積極性。官員們一致認(rèn)為，盡管近幾個(gè)月通脹略有緩解，但仍然“高得令人無(wú)法接受”。

重要的是，他們一致認(rèn)為2023年不會(huì)降息，這一觀點(diǎn)與當(dāng)前的市場(chǎng)預(yù)期不一致：

“鑒于通脹頑固高于（美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策委員會(huì)FOMC）委員會(huì)2%的目標(biāo)，而且勞動(dòng)力市場(chǎng)仍非常吃緊，所有與會(huì)者都較9月會(huì)議時(shí)上調(diào)了他們對(duì)聯(lián)邦基金利率適宜路徑的評(píng)估。沒(méi)有與會(huì)者預(yù)計(jì)，適合2023年開(kāi)始下調(diào)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)?！?/strong>

在美聯(lián)儲(chǔ)接近拐點(diǎn)之際，12月的會(huì)議紀(jì)要表明，委員會(huì)仍然關(guān)注將年度通脹率一路降至2%。會(huì)議紀(jì)要還顯示，美聯(lián)儲(chǔ)不愿意在工作完成之前過(guò)早放松貨幣政策。會(huì)議紀(jì)要稱，官員們強(qiáng)調(diào)，盡管最近物價(jià)增長(zhǎng)放緩，但“需要更多的進(jìn)展證據(jù)才能確信通脹處于持續(xù)下降的道路上”。

在會(huì)議紀(jì)要發(fā)布后，萬(wàn)神殿宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)（Pantheon Macroeconomics）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ian Shepherdson寫道：

換句話說(shuō)，不要指望他們會(huì)軟化通脹路線，直到數(shù)據(jù)正在發(fā)生顯而易見(jiàn)的重大轉(zhuǎn)變。

EY-Parthenon首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Gregory Daco表示，本次會(huì)議紀(jì)要“抵消”了過(guò)去美聯(lián)儲(chǔ)的所有鴿派立場(chǎng)：

FOMC的會(huì)議紀(jì)要強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)為確保其抗擊通脹的可信度做出了刻意努力。

每一絲鴿派立場(chǎng)都被鷹派立場(chǎng)的充分展示所抵消。

值得注意的是，與會(huì)者們似乎對(duì)會(huì)議前股市飆升而感到不滿，因?yàn)樗麄兙娌灰盁o(wú)理”放松金融狀況：

與會(huì)者指出，由于貨幣政策通過(guò)金融市場(chǎng)發(fā)揮重要作用，所以金融環(huán)境不合理的放松（unwarranted easing），特別是因公眾誤解（FOMC）委員會(huì)反應(yīng)功能而驅(qū)動(dòng)的放松，將讓委員會(huì)恢復(fù)價(jià)格穩(wěn)定的努力變得復(fù)雜。

此外，有趣的是，“許多”（many）美聯(lián)儲(chǔ)官員表示需要平衡雙邊風(fēng)險(xiǎn)，這可能表明美聯(lián)儲(chǔ)的分歧越來(lái)越大。