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2022年全年的金融數(shù)據(jù)出爐在即，市場傾向于認(rèn)為，疫情擾動(dòng)下居民部門融資表現(xiàn)或繼續(xù)低迷，社融增速或在2022年末跌至10%以下，同時(shí)，受理財(cái)贖回壓力猶在的影響，M2增速或小幅回落。

中金公司認(rèn)為，短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)受到一定擾動(dòng)，內(nèi)生信貸需求往往疲弱。雖然政策仍在發(fā)力，保交樓和基建貸款投放可能較快，但短期融資和居民貸款需求可能仍然較弱，預(yù)計(jì)2022年12月新增貸款1.1萬億元，基本持平上年同期。

海通證券宏觀團(tuán)隊(duì)則認(rèn)為，政策的積極發(fā)力仍將支持企業(yè)信貸表現(xiàn)，主要體現(xiàn)在設(shè)備更新改造貸款的抓緊投放、房企保交樓支持力度增加等。不過在疫情下，去年12月居民部門融資表現(xiàn)或繼續(xù)低迷。綜合來看，預(yù)計(jì)新增信貸規(guī)模預(yù)計(jì)在1.3萬億元，信貸存量增速穩(wěn)定在11%。

在政府債與信用債的拖累下，市場預(yù)期，社融同比增速或跌至10%下方。

瑞銀證券預(yù)計(jì)，2022年12月新增社會(huì)融資規(guī)模1.5萬億元，與上年同期相比約減少8500億元。其中，政府債券凈發(fā)行量可能走弱至2000-2500億元，大幅低于上年同期水平（同比少增9500億元）。企業(yè)債券凈發(fā)行量可能大幅降至3000億元左右（同比少增4670億元）。影子信貸可能小幅改善至收縮700億元，顯著強(qiáng)于2021年12月水平（同比多增5690億元）。

興業(yè)研究指出，政府債券方面，2022年政府債券發(fā)行節(jié)奏前置，因此，2022年12月政府債券發(fā)行規(guī)模預(yù)計(jì)維持低位。企業(yè)債券方面，2022年12月企業(yè)債券發(fā)行利率較去年11月繼續(xù)走高，企業(yè)債券取消或延遲發(fā)行的規(guī)模也較11月繼續(xù)增加，2022年12月企業(yè)債券融資規(guī)模可能轉(zhuǎn)負(fù)。綜合來看，2022年12月新增社融預(yù)計(jì)為1.56萬億，對(duì)應(yīng)的社融同比增速為9.7%。

在去年11月末超預(yù)期反彈的M2增速（12.4%）或僅小幅回落。

中金公司認(rèn)為，由于理財(cái)贖回壓力在去年12月仍未完全結(jié)束，銀行負(fù)債端結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)化繼續(xù)支持M2，M2增速或小幅回落到12%左右。

安信證券預(yù)計(jì)，2022年12月M2同比或小幅回落0.5個(gè)百分點(diǎn)至11.9%附近。具體來說，去年12月新增貸款（金融數(shù)據(jù)口徑）預(yù)計(jì)在1.3-1.4萬億附近；根據(jù)萬得數(shù)據(jù)，國債和地方債凈繳款規(guī)模預(yù)計(jì)在-4600億附近；財(cái)政收支方面，若參考去年10-11月財(cái)政兩本賬收支增速，則預(yù)計(jì)2022年12月財(cái)政存款凈投放資金約8400億；2022年12月歷史同期M0增幅均值在3000億附近。

本文作者：記者陳月石，來源：澎湃新聞，原文標(biāo)題：《2022年12月金融數(shù)據(jù)前瞻：社融存量增速或跌破10%》

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關(guān)鍵詞： 企業(yè)債券 小幅回落 上年同期