2023年第二周，新基金發(fā)行歸于平淡，由明星打理的主動(dòng)權(quán)益類新基金開始“稀疏”

但在明星基金經(jīng)理光環(huán)之外，一批“小而美”的基金經(jīng)理可能正在摩拳擦掌。

他們通常身處一個(gè)上升期的平臺(tái)里，年化收益率不錯(cuò)，投資風(fēng)格和主流也有一定距離。

(資料圖)

更重要的是，他們的渠道影響力，決定了中期內(nèi)不會(huì)受規(guī)模過大的困擾。

這樣的基金經(jīng)理可以“托付”資產(chǎn)么？

兩個(gè)種子選手

據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，未來一周（1月9日至1月13日），新基發(fā)行數(shù)量大幅縮減，僅有兩位偏股型基金經(jīng)理發(fā)布新基：

其中一位是明星基金經(jīng)理丘棟榮，他將發(fā)行職業(yè)生涯首只港股主題新基金。

另一位則是蘇昌景，他帶來的新基金是其從業(yè)來首只汽車主題基金。

兩人算是同期，雖名氣不可同日而語(yǔ)。

丘棟榮已成為近幾年業(yè)績(jī)持續(xù)性最好的一線基金經(jīng)理，規(guī)模和渠道號(hào)召力都很強(qiáng)；

與之相比，蘇昌景盡管也在2016年就上崗，但業(yè)內(nèi)的關(guān)注度和知名度并不高。

“名不見經(jīng)傳”的蘇昌景，究竟是個(gè)怎樣的基金經(jīng)理？

收益有一定“性價(jià)比”

有句說句，蘇昌景的中期業(yè)績(jī)還算過得去。

他的幾個(gè)管理超過3年的產(chǎn)品，復(fù)合收益率在10%~11之間（下圖）。

考慮到他不算“激進(jìn)”的賽道型投資風(fēng)格，這樣的收益率有一定的性價(jià)比。

風(fēng)格很難定義

但同時(shí)，蘇昌景的風(fēng)格是比較難定義的。

從經(jīng)歷上說，他個(gè)人是公司量化投資部的副總監(jiān)，身上肯定有比較明顯的量化投資的色彩。

事實(shí)上，他管理時(shí)間最長(zhǎng)的是泓德弘毅量化，產(chǎn)品也是秉承相對(duì)分散的投資風(fēng)格的。

去年三季報(bào)顯示，該基金第一大重倉(cāng)股的配置剛過3%，其余九個(gè)重倉(cāng)股都配置在2%~2.25%之間。（下圖，數(shù)據(jù)來源choice）

但從實(shí)際運(yùn)作看，蘇昌景的投資風(fēng)格有兩點(diǎn)和傳統(tǒng)量化不同。

首先，他的組合配置比通常意義上的多因子選股的產(chǎn)品，似乎還要略集中一點(diǎn)。

尤其是前十大組合的權(quán)重配置，體現(xiàn)出與指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品的明顯不同。

其次，他的重倉(cāng)股組合穩(wěn)定性較強(qiáng)。

這就和那些“模型驅(qū)動(dòng)”的基金經(jīng)理的操作似乎拉開距離。后者通常會(huì)更換頻率很高，且中小盤股較多，體現(xiàn)出一種“機(jī)器選股”的冷面來。

而蘇昌景的組合，無形中還是讓人感覺到其中“選股哲學(xué)”的影子。

行業(yè)配置“接地氣”

這種“主動(dòng)痕跡”從其去年三季報(bào)的行業(yè)配比也能看出。

蘇昌景管理的基金，配置上和一個(gè)主動(dòng)選股的基金經(jīng)理非常想象，制造業(yè)重配、景氣向好的采礦和TMT行業(yè)也配置較重。

其余行業(yè)配置明顯較少，金融股方面的占比為0。

整個(gè)組合還是給人一種“接地氣”的感覺。

“?！睆?qiáng)“熊”弱

蘇昌景管理的泓德泓益量化，還有一個(gè)特點(diǎn)讓人很驚訝，就是“?！睆?qiáng)“熊”弱。

不是說，量化產(chǎn)品不能隨指數(shù)波動(dòng)，而是通常主流的量化策略的收益強(qiáng)弱，是和指數(shù)“有差距的”。

但蘇昌景明顯擅長(zhǎng)“牛市”風(fēng)格，在行情較好的2019年—2020年表現(xiàn)較好，在行業(yè)業(yè)績(jī)排名處于前1/8?？梢哉f，“遇強(qiáng)則強(qiáng)”。

但基本行情不太好時(shí)，他的表現(xiàn)就不盡如人意了。2022年，這只成立6年多的基金首次排名居后于2/3。

同類量化產(chǎn)品的業(yè)績(jī)特點(diǎn)，2022年恰恰是大年。

這又是該產(chǎn)品和量化有差距，和主觀投資“接地氣”的一個(gè)特點(diǎn)。

這樣的基金經(jīng)理的新基金，或許值得再多琢磨琢磨。

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