本周四，美國將公布其12月CPI數(shù)據(jù)。市場對(duì)此數(shù)據(jù)的一致預(yù)期是，同比增速為6.5%，核心CPI同比增長5.7%，總體通脹環(huán)比下降0.1%。如果最終數(shù)據(jù)符合市場預(yù)期，這將是去年8月以來首次出現(xiàn)連續(xù)負(fù)增長，也是新冠疫情爆發(fā)以來的第二次。

摩根大通公司的銷售和交易部門認(rèn)為，周四將要公布的美國12月通脹數(shù)據(jù)很可能會(huì)比預(yù)期值還低，從而有助于美股當(dāng)前處于熊市中的反彈。該公司的Andrew Tyler團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，周四公布的數(shù)據(jù)和市場共識(shí)預(yù)期相差10個(gè)基點(diǎn)以內(nèi)的可能性幾乎達(dá)到三分之二，并偏向更低的一側(cè)。

(相關(guān)資料圖)

他們認(rèn)為，由于投資者基本上處于防守狀態(tài)，任何表明美聯(lián)儲(chǔ)抗擊通脹行動(dòng)正在奏效的證據(jù)都將引發(fā)人們急于解除看跌頭寸。在這種情況下，他們認(rèn)為，在數(shù)據(jù)公布當(dāng)天，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在盤中有望上漲1.5%至2%：

這應(yīng)該有助于美股反彈，但只要美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)在加息周期之中，我們就會(huì)保持謹(jǐn)慎。我們的分析是基于可能通過空頭回補(bǔ)鴿派通脹數(shù)據(jù)而導(dǎo)致過度反應(yīng)的持倉而偏向看漲的。

如果通貨膨脹率低于6.4%，該團(tuán)隊(duì)認(rèn)為這種情形出現(xiàn)的概率大約為20%，那么標(biāo)普500指數(shù)有望上漲3%至3.5%；對(duì)債券市場來說，除非數(shù)據(jù)大幅低于預(yù)期，例如通脹率低于6%，否則美債市場走勢將較為溫和。

該團(tuán)隊(duì)的分析顯示，只有當(dāng)CPI低于4.5%至5%的區(qū)間時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)在3月會(huì)議上才有可能暫停加息。而如果CPI讀數(shù)高于6.6%，則預(yù)計(jì)將打擊風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，債券收益率將上升。如果高于6.8%的話，則可能令投資者震驚，該團(tuán)隊(duì)認(rèn)為這種情況出現(xiàn)的概率極小。

CPI已經(jīng)成為過去一年中美國市場波動(dòng)的重要因素。2022年，標(biāo)普500在CPI數(shù)據(jù)公布之日的平均日波動(dòng)為1.9%，幾乎是前五年波動(dòng)幅度的三倍。

摩根大通股票衍生品主管Bram Kaplan的測算顯示，美股市場將在周四當(dāng)天出現(xiàn)2%的波動(dòng)，歐洲、澳洲、中東股市隨貨的波動(dòng)將為1.3%，新興市場股市的波動(dòng)將達(dá)到1.7%，美元的波動(dòng)也將達(dá)到1.1%。

摩根大通首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Feroli對(duì)12月的CPI數(shù)據(jù)最新預(yù)測則是基本符合市場預(yù)期。他認(rèn)為：

我們估計(jì)12月的CPI基本沒有變化，這種溫和的月度變化使得相應(yīng)的同比增速從11月的7.1%下降至6.5%。我們預(yù)測12月能源價(jià)格下跌5.2%，不過這一下跌被食品價(jià)格0.5%和核心通脹0.34%的漲幅抵消。核心通脹則有望從11月的6.0%下降至12月的5.7%。

在核心通脹中，12月的租金指標(biāo)將持續(xù)走強(qiáng)，上漲0.72%；住房價(jià)格將上漲0.8%。12月，許多其他主要核心指標(biāo)將更為溫和，醫(yī)療保健價(jià)格將延續(xù)跌勢。二手車價(jià)格在12月有望下跌0.7%，新車價(jià)格將小幅下跌0.1%，公共交通價(jià)格將在11月下降2%的基礎(chǔ)上繼續(xù)下跌0.5%。通訊價(jià)格在11月上漲了1%，但我們認(rèn)為將在12月下降0.1%。服裝價(jià)格變化不大。

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關(guān)鍵詞： 摩根大通 他們認(rèn)為 持續(xù)走強(qiáng)