過去兩年風(fēng)頭正勁的“價值派”基金經(jīng)理丘棟榮，14日披露了其最新季報。

季報顯示，丘棟榮管理的資產(chǎn)在2022年末已經(jīng)超過295億元，疊加本月初成立的港股新基金，及近期指數(shù)上漲，其最新受托規(guī)模有可能已逼近320億元。

投資上，他的態(tài)度頗為積極，在管的基金在倉位已很高的前提下繼續(xù)加倉。尤其是港股，相關(guān)產(chǎn)品已經(jīng)基本滿倉。

(資料圖片僅供參考)

具體公司配置上，丘棟榮在2022年最后一個季度持續(xù)加倉煤炭和能源，同時適當(dāng)布局地產(chǎn)，但對美團為代表的互聯(lián)網(wǎng)股和有色股明顯減持。

這背后反映了怎樣的邏輯？

受托規(guī)模314億

隨著4季報的數(shù)據(jù)披露，丘棟榮管理的4只“老基金”，去年末規(guī)模合計達到295億元，繼續(xù)保持高位。

而疊加2023年的新發(fā)港股基金后，丘棟榮目前的在管規(guī)模估計在314億元左右。

倉位越來越高

在原本倉位就不低的情況下，4季度丘棟榮在管的基金，對股票資產(chǎn)還在加倉。

這顯然反映他對股市的積極態(tài)度。

尤其是中庚價值靈動基金，從3季度的不到89.3%增倉至近94%，已近乎滿倉運作。

丘棟榮在季報中重申其觀點：基于股權(quán)風(fēng)險溢價的資產(chǎn)配置策略，權(quán)益資產(chǎn)估值仍處于絕對底部位置，對應(yīng)了很高的風(fēng)險補償水平，（A股和港股市場）是系統(tǒng)性配置機會。

近百億砸向港股

4季報中，丘棟榮對港股的態(tài)度也相當(dāng)積極，其組合中港股倉位也有增加，對港股的配置規(guī)模也達到了近百億元。

以中庚價值領(lǐng)航為例，港股占股票市值的比例從3季報的不到45%增長到48.89%左右。

類似的中庚價值品質(zhì)的港股持股比，也從47.45%上升到49.39%。

按照相關(guān)契約，丘棟榮管理的兩只基金，對港股的配置比例最高只能是50%，這意味著，他對港股的配置已經(jīng)“頂”到上限。

增倉煤炭地產(chǎn)減持有色美團

重倉股的布局上，以中庚價值領(lǐng)航為例，兗礦能源重新回到十大重倉股，美團-W退出。

此外他大幅加倉了越秀地產(chǎn)，并大幅減持常熟銀行。

中國宏橋雖然有所減持，但由于這一個股4季度大幅的反彈，成為了第一大重倉股。

中庚價值品質(zhì)一年持有期4季報則顯示，除了兗礦能源重回，中遠(yuǎn)海能也進入了十大重倉股。

大幅結(jié)構(gòu)調(diào)整

兩只主要投向A股基金的重倉股變換較大。

中庚小盤價值十大重倉股變換了半數(shù)。

金地集團、廣匯能源、常熟汽飾、廣信股份、柳藥集團進入十大重倉股，常熟銀行、新華醫(yī)療、新點軟件、頂點軟件、云鋁股份退出。

此外，大幅加倉了神火股份，其余“舊面孔”則被不同程度減持。

中庚價值靈動4季報顯示，廣匯能源、金地集團、中國神華、誠益通進入十大重倉股，新華醫(yī)療、川儀股份、永茂泰、云鋁股份退出。

此外，大幅加倉了神火股份、常熟汽飾、康華生物。

看好兩大方向

在風(fēng)格上，丘棟榮同時看好價值股和成長股的機會。

他表示，當(dāng)前僅有大盤成長一類的股票還處于中性以上的水平，其他類型的風(fēng)格基本處于低估值區(qū)域，從大盤股到小盤股，從價值股到成長股，均有較好的布局機會。

在中庚價值領(lǐng)航4季報中，丘棟榮談到了重點關(guān)注的兩大方向：

1、估值處于歷史低位的價值股，重點關(guān)注供給端收縮或剛性行業(yè)，及其在需求復(fù)蘇情況下的潛在彈性，主要行業(yè)包括大盤價值股中的地產(chǎn)、金融，基本金屬為代表的資源類公司和能源類公司。同時，港股的價值股相比對應(yīng)的A股更便宜，同時對應(yīng)的分紅收益率水平極高，其隱含的預(yù)期回報水平很高。

（1）大盤價值股中的地產(chǎn)、金融等。

（2）基本金屬為代表的資源類公司。

（3）能源類公司。

2、低估值但具有成長性的成長股，重點關(guān)注國內(nèi)需求增長為主、供給有競爭優(yōu)勢的高性價比公司，主要行業(yè)包括醫(yī)藥制造、有色金屬加工、化工、汽車零部件、電氣設(shè)備與新能源、輕工、機械、計算機、電子等。

(1）以國內(nèi)需求為主的行業(yè)確定性高，挖掘空間巨大。如醫(yī)藥制造行業(yè)、中下游消費及相關(guān)制造業(yè)。

(2）廣義制造業(yè)中具備獨特競爭優(yōu)勢的細(xì)分龍頭公司，挖掘高性價比公司仍大有可為。從產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢的視角，汽車國產(chǎn)化、電動化、智能化和輕量化四個方向均有巨大的空間，在這些領(lǐng)域挖掘低估值高成長的投資機會。

(3）計算機、電子等偏成長行業(yè)的部分中小盤成長股。

這些行業(yè)挖掘到低風(fēng)險、低估值、且有較高成長性的中小盤標(biāo)的，有存在成為大牛股的潛質(zhì)。

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關(guān)鍵詞： 為代表的 常熟汽飾 神火股份