日本政府代表在12月日本央行的貨幣政策會議上要求緊急暫停，可能表明日本政府也被該行調(diào)整收益率曲線控制（YCC）打了個“措手不及”。

根據(jù)1月23日公布的會議紀(jì)要顯示，12月的貨幣政策會議從上午10點(diǎn)51分休會至上午11點(diǎn)28分，并于上午11點(diǎn)54分結(jié)束。這是自2021年6月以來首次出現(xiàn)會議暫停的情況。

媒體分析指出，此次暫停會議的舉動表明，在日本央行宣布調(diào)整YCC政策是日本政府始料未及的，政府高級官員不得不進(jìn)行計劃外的討論。?

(相關(guān)資料圖)

12月20日，日本央行意外“轉(zhuǎn)向”，宣布將收益率目標(biāo)區(qū)間上限上調(diào)至0.5%左右，高于之前的0.25%的上限。給全球金融市場產(chǎn)生了巨大的“沖擊波”。

公布的會議紀(jì)要顯示，財務(wù)省和內(nèi)閣辦公室的代表最終同意了此次調(diào)整，并接受了日本央行稱，調(diào)整YCC不是退出寬松政策的前奏，而是為了應(yīng)對債券市場功能弱化，增加政策的可持續(xù)性的解釋。

同時，董事會成員意識到此舉可能會被市場“誤解”。成員們也討論了應(yīng)該如何向市場明確傳達(dá)，對YCC調(diào)整并不是邁向正?；囊徊剑?/strong>

對日本來說寬松的貨幣政策很重要，必要時會毫不猶豫地加碼寬松。關(guān)注收益率曲線控制（YCC）調(diào)整后市場的穩(wěn)定至關(guān)重要。央行必須明確傳達(dá)，調(diào)整收益率曲線控制政策旨在使寬松政策更具可持續(xù)性，而不是轉(zhuǎn)向退出寬松。

但不管日本央行如何強(qiáng)調(diào)并非正?；⒃?月的會議上不僅堅(jiān)持了YCC，還放出了寬松大招，大部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家仍然認(rèn)為12月放松對收益率曲線控制，吹響了史無前例的貨幣寬松政策結(jié)束的“序曲”。

此前接受媒體調(diào)查的四分之三的經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，此舉是日本央行朝著政策正?；~出的一步，是日本央行徹底結(jié)束YCC政策、開始全面轉(zhuǎn)向的開端。

野村分析師Naka Matsuzawa在其最新報告中指出，“潘多拉魔盒”已經(jīng)開啟，日本央行將逐步上調(diào)收益率曲線控制上限至1.0%左右，下一次政策調(diào)整時間點(diǎn)或在2023年底。

同時，一場曠日持久的斗爭也在日本央行與市場之間展開，“寡婦交易”（做空日本國債）再度卷土重來，收益率連連突破YCC上限；市場堅(jiān)信“轉(zhuǎn)向”即將到來，紛紛看漲日元。截至發(fā)稿，美元兌日元漲0.4%，至129.8日元。

國泰君安認(rèn)為，日本央行短期之內(nèi)存在“硬剛”及“按兵不動”的可能性，但從經(jīng)濟(jì)和通脹的實(shí)際走勢來看，日本央行必然會在某個時點(diǎn)上選擇退出超級寬松政策，因此市場的“預(yù)期”先行并非無的放矢。