A股市場最大的機(jī)構(gòu)投資者群體是誰？

只能是內(nèi)地的公募基金。

(資料圖片)

隨著1月28日基金4季報的披露完畢，內(nèi)地基金的投資動向也浮出水面。

季報顯示，去年末今年初，公募基金投資的最大特點(diǎn)是，“傳統(tǒng)白馬”大消費(fèi)股（食品互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)藥）和“新興快馬”新能源股的競爭進(jìn)入白熱化。

究竟是堅守新能源還是轉(zhuǎn)投消費(fèi)門庭，各家主力機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)也非常不一致。

冠軍之爭花落茅臺

僅就公募基金的重倉股而言，消費(fèi)股是占了上風(fēng)。

在前幾個季度，貴州茅臺與寧德時代的“冠軍”爭奪，頗為好看。

但在4季度，寧德時代明顯后勁不足，基金持有的市值也明顯增長乏力，被貴州茅臺拉開了一大截。

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，主動偏股基金去年末持有貴州茅臺總市值超過1055億元，推動茅臺成為目前基金唯一持股過千億市值的個股。

與之相比，寧德時代的基金持股市值只有約730億元，和茅臺距離明顯拉開。

再往后看，瀘州老窖、五糧液、騰訊，主動偏股基金持有總市值都超過了400億元。

值得特別提示下，公募基金當(dāng)季對多只新能源股做出減持動作，典型都是隆基新能減持近2億股，比亞迪減持近400萬股。

不過，公募對陽光電源、億緯鋰能、晶澳科技還是小幅增持的。

這或許顯示，部分機(jī)構(gòu)對新能源股雖萌生退意，但抄底者也很堅決。一句話，這場主線爭奪熱度正酣

騰訊波行被大幅增持

重倉股榜單中，還有個現(xiàn)象值得特別提示下，公募基金去年四季度對騰訊的持股大幅增長6230萬股。

騰訊也由此成為前十名重倉股中，基金增倉股數(shù)最多的公司。

另外，經(jīng)由增持，騰訊超過美團(tuán)，重新成為主動偏股基金持有最多的港股，持股總市值超過418億元。

大手筆增持騰訊的基金包括，王延飛、張偉鋒管理的東方紅睿璽三年，曲揚(yáng)管理的前海開源滬港深優(yōu)勢精選，陳皓管理的易方達(dá)港股通成長，上季度增持?jǐn)?shù)量都在百萬股以上。

另外，蕭楠管理的易方達(dá)高質(zhì)量嚴(yán)選三年持有、易方達(dá)消費(fèi)精選，胡昕煒管理的匯添富價值創(chuàng)造等，重新重倉了騰訊。

附圖：持有騰訊持股市值較多的基金

此外，眼光放遠(yuǎn)到前二十名，寧波銀行以增倉6670萬股，也脫穎而出。

從走勢上看，寧波銀行去年4季度和今年年初表現(xiàn)也確實(shí)非常強(qiáng)勢。如今回看，應(yīng)該是公募基金大幅增倉推升的。

總結(jié)來看，大幅增持互聯(lián)網(wǎng)和金融股，怎么看，都是一種樂觀的投資戰(zhàn)術(shù)。

悄悄“抄底”港股

除了騰訊，基金增倉較多的港股還包括了藥明生物、港交所、快手-W、金蝶國際、李寧、新東方在線、美團(tuán)-W、海吉亞醫(yī)療、頤海國際等。

這批機(jī)構(gòu)多數(shù)都是2021年初以前，被看好的“茅指數(shù)”個股，時隔2年后，在股價大幅下跌后卷土重來，來勢洶洶。

根據(jù)wind統(tǒng)計，基金對上述港股上市公司的持股，均較3季報大幅增長。

整體來說，4季報的重倉股中，港股持有總市值約2389億元，較3季報增長了643億元以上，增長幅度也超過30%。

而從恒生指數(shù)年初以來的表現(xiàn)（下圖）看，這種“抄底”似乎頗有獲益。

“抄底”醫(yī)藥也不是空話

在4季度，除了港股，還有很多人關(guān)注到，醫(yī)藥股跌很多了。

整體來看，主動偏股基金增持前三名分別是港股騰訊、藥明生物，和A股藥明康德。

似乎也體現(xiàn)了看好醫(yī)藥行業(yè)，也不是一句空話。

從wind統(tǒng)計的行業(yè)分布情況看，2022年4季報顯示，衛(wèi)生和社會工作行業(yè)占股票投資市值比約1.2%，比3季報統(tǒng)計數(shù)據(jù)增加0.2個百分點(diǎn)。

這一行業(yè)分類還是相對“含蓄”的。

安信證券的醫(yī)藥行業(yè)動態(tài)分析更直接：2022年4季度，全市場基金對醫(yī)藥板塊的持倉比例為11.05%,環(huán)比上升1.68PP。剔除醫(yī)藥主題基金后的持倉比例為5.02%，環(huán)比上升1.07PP，仍處于歷史較低水平，同期醫(yī)藥股在A股總市值中占比為8.49%，環(huán)比上升0.73PP。

具體從持有藥明康德較多的主動偏股基金為例看，不止是“蘭蘭”葛蘭管理的加倉了藥明康德，吳興武管理的廣發(fā)醫(yī)療保健，朱少醒管理的富國天惠精選成長，何帥管理的交銀阿爾法、交銀優(yōu)勢行業(yè)、交銀持續(xù)成長，王崇管理的交銀新成長，鄭磊管理的匯添富創(chuàng)新醫(yī)藥，姚志鵬管理的嘉實(shí)環(huán)保低碳也都有或多或少的加倉。

可以發(fā)現(xiàn)，不僅是醫(yī)藥出身的基金經(jīng)理有信心，非醫(yī)藥出身的基金經(jīng)理，基金經(jīng)理為何對醫(yī)藥更有信心了？

姚志鵬在4季報中表示，醫(yī)藥在2022年一度回調(diào)到十年的估值低位，隨著醫(yī)保集采預(yù)期的逐步穩(wěn)定，市場最悲觀的情緒逐步企穩(wěn)。

趙蓓則特別談了三點(diǎn)。

一是，目前仍認(rèn)為品牌OTC企業(yè)擁有較好的估值性價比。

二是，2023年醫(yī)藥消費(fèi)需求在正常就醫(yī)場景恢復(fù)正常以及異地就醫(yī)恢復(fù)的情況下，整體行業(yè)會呈現(xiàn)較好的復(fù)蘇態(tài)勢，看好相關(guān)的消費(fèi)醫(yī)療/嚴(yán)肅醫(yī)療等需求。

第三，創(chuàng)新藥及產(chǎn)業(yè)鏈在經(jīng)歷了充分的調(diào)整后，估值性價比突出。2023年會進(jìn)入中國創(chuàng)新藥企出海的高潮，也看好相關(guān)企業(yè)的投資機(jī)會。

總體看，2022年末，公募基金的持股重心，出現(xiàn)了24個月以來的又一次大幅調(diào)整，這個調(diào)整未來是否會伴隨著市場風(fēng)格的切換，是后續(xù)需要重點(diǎn)關(guān)心的話題。

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