隨著生活成本危機(jī)加劇，行業(yè)罷工潮此起彼伏，英國(guó)國(guó)內(nèi)風(fēng)波不斷，但英國(guó)股市卻一路高歌猛進(jìn)，創(chuàng)下了歷史新高，曾經(jīng)最大的劣勢(shì)正成為英國(guó)股市的一大優(yōu)勢(shì)。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間周五，英國(guó)基準(zhǔn)股指富時(shí)100盤中一度漲1.1%至7906.58點(diǎn)，突破了2018年5月創(chuàng)下的紀(jì)錄高點(diǎn)，最終收?qǐng)?bào)7901.80點(diǎn)。

(資料圖)

英國(guó)股市的領(lǐng)跑優(yōu)勢(shì)在去年就有所體現(xiàn)。

在各國(guó)央行轟轟烈烈的緊縮周期中，全球股市一片哀鴻遍野，摩根士丹利資本國(guó)際全球指數(shù)(MSCI All-Country World Index)去年暴跌20%，為2008年金融危機(jī)以來的最差表現(xiàn)，美股更是交出了十四年以來最差的成績(jī)單。

英國(guó)股市卻逆勢(shì)堅(jiān)挺，全年上漲近1%，成為以本幣計(jì)算表現(xiàn)最佳的發(fā)達(dá)市場(chǎng)股市。2023年年初至今英國(guó)股市累漲6.1%。

過去，英國(guó)曾因?qū)κ秃偷V業(yè)集團(tuán)、銀行、保險(xiǎn)公司、公用事業(yè)和消費(fèi)必需品的敞口過大，以及缺乏與蘋果、亞馬遜和谷歌等公司競(jìng)爭(zhēng)的高增長(zhǎng)科技股而遭到投資者忽視。

然而，在高企的通脹面前，全球主要央行攜手激進(jìn)加息，負(fù)利率時(shí)代走向終結(jié)，過去十多年來閃耀四方的科技股首當(dāng)其沖，估值受到通脹和利率擠壓，成長(zhǎng)性受到經(jīng)濟(jì)疲軟前景威脅。

此時(shí)英國(guó)等歐洲股市成為了避風(fēng)港。在利率較高的環(huán)境下，投資者對(duì)價(jià)值型股票（如銀行、零售商和能源公司）的偏好使周期性特征明顯的英國(guó)股市大放異彩，過去的缺點(diǎn)變成了優(yōu)點(diǎn)。

在富時(shí)100指數(shù)中占主導(dǎo)地位的石油公司和銀行幫助英國(guó)股市避開了2022年全球股市暴跌中最糟糕的時(shí)刻，這一由跨國(guó)公司主導(dǎo)的指數(shù)也克服了英國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)走向衰退的拖累。倫敦證交所第二大上市公司殼牌股價(jià)去年上漲43%，銀行業(yè)巨頭匯豐股價(jià)上漲15%。

富時(shí)100指數(shù)相對(duì)便宜的估值也提振了投資者偏好。目前，富時(shí)100一年后預(yù)期市盈率為10倍，低于2020年17倍的高點(diǎn)，相比之下MSCI全球指數(shù)(MSCI All-Country World Index)的預(yù)期市盈率為15倍。

然而，拉長(zhǎng)時(shí)間周期來看，英國(guó)股市的表現(xiàn)依然平平。富時(shí)100指數(shù)較1999年互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的高點(diǎn)僅上漲14%，同期美國(guó)標(biāo)普500指數(shù)的市值已上漲逾2.5倍。

更好反映英國(guó)本國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況的英國(guó)股指表現(xiàn)也不如意。過去12個(gè)月，富時(shí)250 (FTSE 250)中盤指數(shù)下跌超5%，該指數(shù)的公司大約一半的銷售額來自英國(guó)。

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關(guān)鍵詞： 全球指數(shù) 時(shí)間周期