三種預(yù)測衰退的指標(biāo)指向了同一個結(jié)論：美國經(jīng)濟(jì)正陷入衰退的困境。

(相關(guān)資料圖)

從歷史上看，華爾街是最重要的長期財富創(chuàng)造者之一，雖然美國經(jīng)濟(jì)在幾十年中趨向于增長態(tài)勢，但從具體的每年情況來看，美國和美國經(jīng)濟(jì)都是不可預(yù)測的。

例如，在過去的2022年，“不老”的道瓊斯指數(shù)，基礎(chǔ)廣泛的標(biāo)普500和以科技股居多的納指達(dá)均陷入熊市，并創(chuàng)下2008年以來最糟糕的表現(xiàn)。

同樣，盡管今年1月美國失業(yè)率創(chuàng)54年新低，但美國經(jīng)濟(jì)警報信號仍在不斷閃爍，許多預(yù)測衰退的指標(biāo)均表明經(jīng)濟(jì)陷入困境。

以下三個經(jīng)濟(jì)衰退指標(biāo)五十多年在預(yù)測衰退方面都極少出錯，并且其同時對未來會發(fā)生什么達(dá)成了一致。

美國3個月/10年期國債收益率利差為40年來最大

第一個預(yù)測指標(biāo)是紐約聯(lián)儲的衰退概率指標(biāo)—3個月/10年期國債收益率利差。

3個月/10年期國債收益率利差一度擴(kuò)大到40年來從未見過的水平，2023年1月時，紐約聯(lián)儲預(yù)測未來12個月內(nèi)美國陷入衰退的可能性為57.13%。

除了1966年10月，概率達(dá)到41.14%沒有出現(xiàn)衰退之外，在過去56年中，衰退可能性超過40%時，未來12個月均發(fā)生了衰退。

美債收益率曲線倒掛是一個非常明顯的跡象，表明投資者對經(jīng)濟(jì)前景感到擔(dān)憂。值得注意的是，盡管二戰(zhàn)以來美國的每一次衰退都在收益率曲線倒掛之后發(fā)生，但并非每次倒掛后都會出現(xiàn)衰退。

ISM制造業(yè)新訂單指數(shù)跌破43.5

另一個70年來被證明是準(zhǔn)確的衰退預(yù)測指標(biāo)：美國ISM制造業(yè)新訂單指數(shù)。

美國供應(yīng)管理協(xié)會（ISM）每月對400多名工業(yè)部門高管進(jìn)行調(diào)查，發(fā)布ISM制造業(yè)指數(shù)，也稱為采購經(jīng)理指數(shù)。其中，衡量新工業(yè)訂單數(shù)量的是ISM制造業(yè)新訂單指數(shù)。

1948年初至2023年1月，ISM制造業(yè)新訂單指數(shù)有14次跌破43.5。除了20世紀(jì)50年代初的急劇下降外，低于43.5的下降標(biāo)志著美國經(jīng)濟(jì)會衰退。2023年1月份，ISM制造業(yè)新訂單指數(shù)跌至42.5，創(chuàng)2020年中以來的最低水平。

咨商會領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)指標(biāo)下跌4.2%

第三個預(yù)測美國經(jīng)濟(jì)衰退的指標(biāo)是，美國咨商會領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)指標(biāo)（LEI）。

從1959年以來的歷史看，只要年化6個月LEI增長率下降幅度為4%及以上，一般在未來7個月經(jīng)濟(jì)衰退就會到來，但在1980年至2010年期間，多次出現(xiàn)10至20個月的滯后。

根據(jù)咨商會數(shù)據(jù)，美國LEI在2022年2月達(dá)到峰值，截至2022年12月的六個月期間，LEI下降了4.2%，暗示美國經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入衰退。

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關(guān)鍵詞： 經(jīng)濟(jì)衰退 經(jīng)濟(jì)指標(biāo) 收益率曲線