(資料圖片)

鄔傳雁最終還是走了，

卸任旗下6只基金的基金經(jīng)理，

同時(shí)辭任泓德基金副總經(jīng)理。

對(duì)于他的離開，有說“主動(dòng)”的，也有說“被動(dòng)”的。

說實(shí)話，咱不是知情人士，不清楚到底咋回事，但也觀察到了的一些現(xiàn)象：

比如有些大V說的，“架空門”之后，鄔傳雁獲得的宣傳資源就很少了。

還有就是“架空門”前后，鄔傳雁退出了投委會(huì)。

這是2021年4月的招募說明書，鄔傳雁在投委會(huì)中排名第二。

但到了9月份，投委會(huì)成員中已經(jīng)沒有鄔傳雁了。

所以，到底是啥情況，大家可以自己做個(gè)評(píng)判。

我們的重心還是放在接任的幾位基金經(jīng)理身上。

鄔傳雁的代表基金——泓德遠(yuǎn)見回報(bào)，交由秦毅管理。

規(guī)模最大的一只基金——泓德豐潤(rùn)，交由王克玉管理。

“架空門”的主角——泓德卓遠(yuǎn)，鄔傳雁已經(jīng)和于浩成共管了一年半，他卸任后由于浩成獨(dú)立管理。

接下來就重點(diǎn)說說這幾位基金經(jīng)理~

01

鄔傳雁

先簡(jiǎn)單回顧下鄔傳雁，

他的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)挺好的，泓德遠(yuǎn)見回報(bào)，管理7年半，漲了164.04%，年化收益13.8%，同類排名前12%。

但看近2年短期業(yè)績(jī)的話，表現(xiàn)就沒那么好了，2021年、2022年，連續(xù)2年跑輸同行，同類排名也在后50%。

原因嘛，

和很多老將一樣，重倉(cāng)股持續(xù)回調(diào)。

鄔傳雁是不擇時(shí)的，股票倉(cāng)位常年維持在90%上方。

換手率也不高，50%左右，平均持股周期2年。

還傾向于集中持股，十大重倉(cāng)股集中度長(zhǎng)期維持在70%附近。

也會(huì)階段性的重倉(cāng)某個(gè)行業(yè)，比如醫(yī)藥、科技，他都階段性重倉(cāng)過。

這就導(dǎo)致了一個(gè)問題，如果市場(chǎng)風(fēng)格持續(xù)不在他這邊，那他的表現(xiàn)可能也就比較一般。

不巧的是，過去2年就是這么個(gè)情況。

02

王克玉

在泓德基金，王克玉是不輸鄔傳雁的存在。

職務(wù)上，兩人都是副總經(jīng)理。

業(yè)績(jī)上，

王克玉管理泓德優(yōu)選成長(zhǎng)也將近7年半了，任內(nèi)基金漲了157.84%，同類前13%。

看短期業(yè)績(jī)的話，

2021年、2022年，泓德優(yōu)選成長(zhǎng)連續(xù)2年跑贏同行，排名前25%。

王克玉任內(nèi)，這只基金也連續(xù)7年排名同類前50%。

所以，鄔傳雁卸任，王克玉無疑是最佳接班人選。

6只基金中，有3只基金是王克玉接棒，包括規(guī)模最大的泓德豐潤(rùn)（85.37億）。

投資方法上，

和鄔傳雁的集中持倉(cāng)不同，王克玉選擇了分散。

以泓德優(yōu)選成長(zhǎng)為例，

主要行業(yè)，消費(fèi)、醫(yī)藥、新能源、科技、化工等，他都會(huì)買一些，但買的不是特別多，第一大行業(yè)倉(cāng)位控制在20%左右。

而且他十大重倉(cāng)股集中度也不高，只有30%多。

為什么這么分散呢？

目的是控制回撤，他曾用開車來形容自己的投資理念：

基金經(jīng)理投資就像司機(jī)開車，對(duì)何時(shí)踩油門、何時(shí)剎車、何時(shí)轉(zhuǎn)彎，有自己的預(yù)判，所以司機(jī)不會(huì)暈車。

但持有人不同，他們更像坐在車上的乘客，很難詳細(xì)理解司機(jī)的這些操作，只能直觀的感受到加速、減速、轉(zhuǎn)彎，容易產(chǎn)生暈車的感覺。

所以，基金經(jīng)理投資不能要求客戶去理解你的投資，而只能盡量把車開的平穩(wěn)些。

表現(xiàn)在數(shù)據(jù)上，就是王克玉的回撤比滬深300要小得多。

2018年的大跌中，泓德優(yōu)選成長(zhǎng)最大回撤是19.69%，

這一波，最大回撤是28.15%，都小于滬深300。

03

秦毅

秦毅也是泓德基金的副總經(jīng)理，同時(shí)兼著研究部總監(jiān)的職務(wù)。

他的代表基金是泓德泓華，2018年12月開始管理，任內(nèi)基金漲了213.83%，同類前4%。

看年度收益的話，

2019-2021年，泓德泓華都能排進(jìn)同類前30%，但2022年表現(xiàn)一般，掉到了后50%。

投資方法上，

秦毅比較看重大行業(yè)中競(jìng)爭(zhēng)壁壘比較高的公司。

在他看來，只有大行業(yè)才能誕生大公司，而行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)壁壘比較高的公司又是最容易跑出來的一批。

所以，他的持倉(cāng)也長(zhǎng)期集中在新能源、食品飲料、醫(yī)藥三大賽道行業(yè)。

這也解釋了他為什么2021年業(yè)績(jī)好（新能源二次崛起），以及2022年業(yè)績(jī)?yōu)槭裁匆话悖ㄙ惖廊嫦ɑ穑?/span>

04

于浩成

于浩成的資歷就沒那么深了，任職不滿5年。

他之前在中歐基金管中歐先進(jìn)制造，業(yè)績(jī)還不錯(cuò)，管了2年半，基金漲了50.9%，同類前13%。

之后跳槽去泓德基金，并于2021年1月開始管泓德泓匯，不巧的是那時(shí)剛好是市場(chǎng)頂部區(qū)域，管理以來基金跌了14.81%，同類后50%。

投資方法上，

于浩成是大制造研究員出身，買的也主要是制造+科技，新能源、電子、機(jī)械占了將近一半多的倉(cāng)位。

食品飲料、醫(yī)藥也會(huì)買一些，但占比不高。

這次，他接手的是泓德卓遠(yuǎn)，就是去年“鄔傳雁架空門”的那只基金。

雖然他們共管了一年半，但從持倉(cāng)上來看，這只基金實(shí)際上還是鄔傳雁在主導(dǎo)。

和鄔傳雁的代表基金泓德遠(yuǎn)見回報(bào)相比，十大重倉(cāng)股中有6只是重合的。

但和于浩成的代表基金泓德泓匯比，只有2只重合，于浩成接管后，這只基金的持倉(cāng)也可能出現(xiàn)較大變化。

05

最后做個(gè)總結(jié)，

泓德基金選的這幾位接替者實(shí)力都還可以，

看持倉(cāng)結(jié)構(gòu)，雖然重倉(cāng)股不同，但持倉(cāng)方向還是比較接近的，都是消費(fèi)、醫(yī)藥、科技、新能源等熱門賽道。

所以，看業(yè)績(jī)走勢(shì)的話，秦毅、于浩成、鄔傳雁基本同漲同跌，因?yàn)橹貍}(cāng)新能源，2020年下半年、2021年，秦毅還和兩人拉開了差距。

王克玉倒是個(gè)另類，

均衡持倉(cāng)，爆發(fā)力不足，在這幾只基金中收益墊底，但防守能力很強(qiáng)，分散持倉(cāng)、回撤相對(duì)較小，連續(xù)7年同類排前50%，也是一代名將。

但也有2個(gè)問題：

首先，泓德基金規(guī)模不大，基金經(jīng)理數(shù)量也不多，管理年限超過3年的主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理就3位：王克玉、秦毅、于浩成。

為了應(yīng)對(duì)鄔傳雁卸任，泓德基金這次可謂精銳盡出了...

其次，王克玉管理規(guī)模最高到過186億，鄔傳雁卸任后又往他身上壓了100多億的規(guī)模，最新管理規(guī)模是265億，不知道這個(gè)規(guī)模會(huì)不會(huì)影響他的發(fā)揮~

本文作者：懶貓，來源：懶貓的豐收日，原文標(biāo)題：《鄔傳雁走了，基民還要留嗎？》

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