硅料價(jià)格起起伏伏，今年春節(jié)前后硅料再次連續(xù)漲價(jià)一個(gè)月，今天硅業(yè)分會(huì)公布硅料價(jià)格終于下降了。見(jiàn)智研究認(rèn)為硅料價(jià)格反彈已告一段落，上游在年內(nèi)降價(jià)的趨勢(shì)不變，差異的無(wú)非是降價(jià)速度和時(shí)間。但是今年高純石英砂的持續(xù)緊缺更值得關(guān)注，硅片也因?yàn)檫M(jìn)口砂的問(wèn)題，有效供給可能不足，從曾經(jīng)業(yè)內(nèi)一致預(yù)期的產(chǎn)能過(guò)剩，因?yàn)橛行Мa(chǎn)能不足的問(wèn)題，或?qū)u身一變成為主產(chǎn)業(yè)鏈最緊缺環(huán)節(jié)。但無(wú)論如何，降價(jià)通道不改，裝機(jī)也會(huì)在接下來(lái)持續(xù)被激活。

(資料圖片)

01?硅料年后“狂歡”告一段落

今年春節(jié)前后，硅料價(jià)格已經(jīng)開(kāi)始有所反彈，主要是因?yàn)楫?dāng)時(shí)硅片庫(kù)存清的差不多了，提升了采購(gòu)硅料的需求，客觀上促進(jìn)了硅料漲價(jià)，但見(jiàn)智研究也旗幟鮮明的表示過(guò)，硅料長(zhǎng)期供應(yīng)寬松的趨勢(shì)不變，所以反彈不等于反轉(zhuǎn)。

實(shí)際情況是，1月16日SMM致密料報(bào)價(jià)17.5萬(wàn)元/噸，截止到2月22日硅業(yè)分會(huì)報(bào)價(jià)致密料均價(jià)為24.24萬(wàn)元/噸，橫跨個(gè)春節(jié)，硅料漲了近一個(gè)月。但從2月8日-2月22日硅料價(jià)格基本處于漲不動(dòng)了的橫盤震蕩局面。

今天（3月1日）硅業(yè)分會(huì)再次播報(bào)硅料價(jià)格，其中復(fù)投料均價(jià)23.95萬(wàn)元/噸，致密料均價(jià)23.74萬(wàn)元/噸，菜花料均價(jià)23.44萬(wàn)元/噸，整體下降1.2%左右。

（見(jiàn)智研究制圖）

見(jiàn)智研究認(rèn)為，硅料的階段性反彈有到頭了的趨勢(shì)。硅業(yè)分會(huì)對(duì)本周硅料下降給出的解釋是，主要還是市場(chǎng)對(duì)硅料未來(lái)降價(jià)預(yù)期濃厚，加上簽單量增加，導(dǎo)致成交價(jià)格區(qū)間較大，所以導(dǎo)致下跌。見(jiàn)智研究認(rèn)為，主要還是看跌后市價(jià)格下跌的原因主導(dǎo)，即使因?yàn)閭€(gè)別企業(yè)檢修的原因，導(dǎo)致一季度硅料的放量不及此前預(yù)期，但中期看并不會(huì)對(duì)趨勢(shì)有什么改變。

但見(jiàn)智研究雖然認(rèn)可硅料價(jià)格今年會(huì)呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，但是短期起伏仍在所難免。見(jiàn)智研究認(rèn)為，現(xiàn)在需要關(guān)注的重要變量是坩堝品質(zhì)問(wèn)題，因?yàn)楝F(xiàn)在硅片就因?yàn)檑釄迤焚|(zhì)問(wèn)題導(dǎo)致短線率問(wèn)題頻發(fā)，影響硅片合格品，加大了對(duì)硅料的需求，某種程度上會(huì)引起硅料價(jià)格的波動(dòng)。

02 硅片搖身一變成最緊缺環(huán)節(jié)？

現(xiàn)在硅料降價(jià)趨勢(shì)業(yè)內(nèi)基本沒(méi)有大分歧，差異的可能就是降價(jià)速度和時(shí)間的問(wèn)題。現(xiàn)在光伏主產(chǎn)業(yè)鏈最大的變量是高純石英砂環(huán)節(jié)，對(duì)于高純石英砂緊缺見(jiàn)智研究也曾多次說(shuō)過(guò)，因?yàn)檎w格局可以說(shuō)是三足鼎立，且是以資源為導(dǎo)向的，能做內(nèi)層砂的基本都是美國(guó)的礦，國(guó)內(nèi)只有石英股份的部分礦源可以用來(lái)做坩堝內(nèi)層砂，但是目前用在內(nèi)層的效果并不是很好，加劇了高純石英砂的緊缺程度，最近石英砂的價(jià)格已經(jīng)從去年的9萬(wàn)元/噸漲到14萬(wàn)元/噸了，甚至可能更高。

我們之前說(shuō)過(guò)，光伏產(chǎn)業(yè)鏈中硅片擴(kuò)產(chǎn)是最多的，也是產(chǎn)能過(guò)剩最嚴(yán)重的環(huán)節(jié)。所以整體的競(jìng)爭(zhēng)格局大不如從前，但是現(xiàn)在因?yàn)檫M(jìn)口石英砂的限制，國(guó)產(chǎn)的做內(nèi)層效果又不理想，所以其實(shí)硅片的有效供給并不足，硅片真實(shí)產(chǎn)能并不高，可以說(shuō)硅片搖身一變成為了最緊缺環(huán)節(jié)之一。

所以整體上看硅片、電池、組件的競(jìng)爭(zhēng)格局在今年并不會(huì)惡化。按照正常的海內(nèi)外高純石英砂擴(kuò)產(chǎn)邏輯，石英砂的緊缺至少要持續(xù)到2024年，高純石英砂會(huì)接力硅料成為產(chǎn)業(yè)鏈最緊缺的環(huán)節(jié)。如果說(shuō)制造業(yè)的盡頭是產(chǎn)能過(guò)剩，那目前高純石英砂的持續(xù)緊缺，將使光伏行業(yè)持續(xù)維持優(yōu)異的競(jìng)爭(zhēng)格局。

03 上游降價(jià)，下游裝機(jī)將被激活

現(xiàn)在光伏主產(chǎn)業(yè)鏈仍處于博弈狀態(tài)，但是這種博弈想回到此前的瘋狂程度是不可能了，因?yàn)楝F(xiàn)在市場(chǎng)都預(yù)期上游降價(jià)，所以組件對(duì)高價(jià)的上游原材料接受度不高。見(jiàn)智研究認(rèn)為，高純石英砂作為緊缺環(huán)節(jié)會(huì)優(yōu)化光伏整體競(jìng)爭(zhēng)格局，不至于大幅產(chǎn)能過(guò)剩導(dǎo)致價(jià)格戰(zhàn)的惡化局面，但論對(duì)硅片價(jià)格的影響更大的還是硅料，硅片短期可能價(jià)格維穩(wěn)，但是長(zhǎng)期隨著硅料價(jià)格下跌，硅片價(jià)格仍會(huì)呈下降趨勢(shì)。進(jìn)而推動(dòng)電池和組件下降，從而刺激裝機(jī)需求。

目前硅料在反彈后首降，可以說(shuō)是為下游裝機(jī)起了個(gè)好的開(kāi)端。按照今年截止到目前的招標(biāo)進(jìn)度看，2月招標(biāo)明顯增多，節(jié)后央企新一輪組件集采招標(biāo)在陸續(xù)進(jìn)行，2月20日中電建26GW項(xiàng)目P/N型入圍均價(jià)在1.7元/W左右。側(cè)面反映了大部分終端能接受的組件價(jià)格范圍，隨著上游原材料的降價(jià)，今年裝機(jī)進(jìn)度會(huì)持續(xù)加快。

見(jiàn)智研究認(rèn)為，目前光伏主產(chǎn)業(yè)鏈開(kāi)啟降價(jià)通道毋庸置疑，但是這并不意味光伏行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局會(huì)惡化，恰恰相反，弱化博弈后反而更利于裝機(jī)需求，以及利潤(rùn)在產(chǎn)業(yè)鏈中更健康的分配。

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關(guān)鍵詞： 可以說(shuō)是 有效供給 因?yàn)楝F(xiàn)在