曾幾何時，還是業(yè)內(nèi)“先進(jìn)生產(chǎn)力”的外商獨資基金公司，漸漸成了公募業(yè)內(nèi)“低調(diào)的族群”。

被寄予厚望的幾家，或是低調(diào)潛行，或是以保守產(chǎn)品為發(fā)力對象，或是在大張旗鼓出擊權(quán)益市場后“鎩羽而歸”。

貝萊德可能是后者，2021年至今，公司強勢發(fā)行的六只偏股基金目前凈值全線在1元面值之下，仍處于浮虧之中。

(資料圖)

但它們依然在2023年的早春要推出又一支偏股產(chǎn)品，而且這次將啟動它們從本土公募公司“挖角”而來的投資老將。

這次，貝萊德的新基會面臨怎樣的命運？

百分百“土生土長”

和之前偏愛任用“外資背景”、國內(nèi)公募經(jīng)驗缺乏的陸文杰、單秀麗不同，貝萊德這次相中的老將，是完全的“土生土長”。

資料顯示，貝萊德這一次新基金的擬任基金經(jīng)理神玉飛，是復(fù)旦的經(jīng)濟學(xué)博士，畢業(yè)后即長期在銀河基金，歷任宏觀策略研究員、行業(yè)研究員、基金經(jīng)理助理、基金經(jīng)理。

從業(yè)經(jīng)歷上，貌似一天“外資機構(gòu)”也沒呆過。

但這不意味著他不行，在銀河這個偏能出“小神基”、“神人”的地方，這位姓“神”的基金經(jīng)理還是拿出了不錯的業(yè)績的。

否則，也不太可能成為銀河基金研究部的負(fù)責(zé)人。

更擅長牛市

從管理基金的業(yè)績來看，神玉飛總體表現(xiàn)不錯，相比同類基金超額收益明顯。

據(jù)銀河研究精選混合A的年度業(yè)績，神玉飛在2019年—2021年的業(yè)績表現(xiàn)不錯，尤其是2019年，2020年排名靠前。

管理時間更長的銀河智聯(lián)混合A的年度業(yè)績也體現(xiàn)類似的趨勢：從2016年—2021年，神玉飛在牛市的業(yè)績表現(xiàn)都不錯，調(diào)整市道則比較平淡。

一條“艱險路”

仔細(xì)看下，神玉飛的投資就發(fā)現(xiàn)還有幾個特點：

1. 神玉飛的操作穩(wěn)定性是比較強的，歷史上重倉股的更替比率不高，類似茅臺、偉星新材、藥明康德等個股長期持有，貢獻(xiàn)了不錯的累計收益率。這體現(xiàn)了一定的選股能力。

2.對神玉飛而言更重要的是對投資主題的把握，這點或許和其宏觀策略研究員的出身有關(guān)。

比如，其表現(xiàn)突出的2019年，上半年對養(yǎng)殖股的布局就顯得很關(guān)鍵。類似的還有2021年對新能車板塊的及時跟進(jìn)。

但這類高度策略化的投資，在基金經(jīng)理歷史上，很少見到持續(xù)成功的案例。

3. 相關(guān)基金因為主題投資和長期重倉股的關(guān)系，波動很大，尤其是部分行業(yè)基金，凈值體現(xiàn)了“大起大落”式的投資風(fēng)格。

適配度如何？

但這類基金，可能是目前貝萊德比較容易“移植”的基金經(jīng)理。

神玉飛的這樣的基金經(jīng)理，不失為貝萊德基金短期的“明智選擇”。

道理很簡單，貝萊德基金此前的情況，凸顯了一個純外資基金機構(gòu)，在內(nèi)地市場發(fā)展，可能面臨的諸項挑戰(zhàn)。

這些問題，可能涉及投資系統(tǒng)、管理系統(tǒng)，運營系統(tǒng)，但歸根結(jié)底或許與貝萊德組織文化的有關(guān)。

而神玉飛這樣的投資風(fēng)格，絕大多數(shù)投研流程，一個人就能包辦了。無需貝萊德基金的體系做太多改變。所以，反而是更可能成功的。

換句話說，如果類似神玉飛的風(fēng)格都無法“嫁接”成功，那么后續(xù)關(guān)于主動權(quán)益市場的前景。貝萊德可能也要審慎而為之。

靜觀其變

但這種移植，歸根結(jié)底是很難的。

雖然不能期望，神玉飛能夠一手“改變”貝萊德以往主動基金的頹勢，但能否有所創(chuàng)新突破，確實值得觀察的。

后者，可能更多的取決于，貝萊德的強勢文化，能否容忍一個本土基金經(jīng)理的“種子”發(fā)芽。

這個時候，回看貝萊德行業(yè)優(yōu)選，本輪基金宣發(fā)方面的低調(diào)，就顯得意味深長。

畢竟，貝萊德曾經(jīng)先機的“優(yōu)勢”尚未凸顯，而后來的路博邁、富達(dá)等巨頭已經(jīng)兵臨城下。

這一個關(guān)口是不過也得過了。

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