華創(chuàng)證券認(rèn)為，雞周期已經(jīng)來臨，這一輪有望創(chuàng)出歷史新高。

2023年以來，受養(yǎng)殖端盈利預(yù)期向好、市場補(bǔ)欄需求旺盛影響，雞苗價(jià)格不斷上漲突破高位：3月6日煙臺(tái)地區(qū)大場報(bào)價(jià)達(dá)到6.2元/羽，環(huán)比上周上漲0.3元，同比上漲約500%，其中益生股份報(bào)價(jià)已突破至6.5元/羽。

【資料圖】

毛雞需求受消費(fèi)復(fù)蘇疊加屠宰復(fù)工拉動(dòng)，本周毛雞價(jià)格為5.17元/斤，環(huán)比小幅上升，單羽養(yǎng)殖利潤接近3元。華創(chuàng)證券認(rèn)為，當(dāng)前父母代雞苗報(bào)價(jià)維持高位，隨著上游祖代產(chǎn)能缺口傳導(dǎo)至父母代，父母代雞苗實(shí)際成交價(jià)格有望逐步上行。

華創(chuàng)證券表示：

短期來看，商品代苗價(jià)提振板塊情緒，隨后下游毛雞、雞肉的需求與價(jià)格情況將繼續(xù)拉動(dòng)上游父母代價(jià)格向上，帶來疊加行情，整體板塊都迎來極佳的配置機(jī)會(huì)。

從長周期視角看，在持續(xù)高糧價(jià)背景下，白雞作為料肉比最低的動(dòng)物蛋白其性價(jià)比和經(jīng)濟(jì)性優(yōu)勢會(huì)進(jìn)一步體現(xiàn)，行業(yè)長期成長性已經(jīng)凸顯；另一方面，龍頭企業(yè)的規(guī)模相比上輪周期有明顯擴(kuò)張，本輪周期的利潤兌現(xiàn)能力大概率將刷新歷史紀(jì)錄。

截至2023年2月28日，美國在本輪禽流感疫情中已發(fā)生318例商業(yè)養(yǎng)殖場、459例家庭養(yǎng)殖場HPAI、撲殺禽類數(shù)量達(dá)到58.53M，疫情影響州達(dá)到47個(gè)，相較上一輪禽流感疫情在更短的時(shí)間內(nèi)產(chǎn)生了更大的影響范圍與撲殺數(shù)量。預(yù)計(jì)美國供種壓力或?qū)⒊掷m(xù)。同時(shí)疫情在南美洲繼續(xù)擴(kuò)大傳播，進(jìn)一步加大種源緊缺程度。

海外禽流感影響超歷史最高紀(jì)錄，且仍在持續(xù)發(fā)展中。華創(chuàng)證券預(yù)計(jì)，我國祖代白羽雞供應(yīng)或?qū)⒊掷m(xù)不足，祖代種雞更新量預(yù)計(jì)約90萬套，同比減少約30萬套，缺口高于歷史任何一次。

華創(chuàng)證券對(duì)此表示，按照周期傳導(dǎo)節(jié)奏推算，明年春節(jié)后父母代雞苗環(huán)節(jié)或迎來量跌價(jià)升，進(jìn)而明年底或進(jìn)入新一輪周期的上行階段，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)長周期供給側(cè)的拐點(diǎn)已經(jīng)隱約可見。而在禽流感疫情及航班受限等不可抗力因素的影響下，未來幾個(gè)月引種受限有望繼續(xù)演繹，若后續(xù)引種持續(xù)低于預(yù)期，周期的高度和可持續(xù)性非常值得期待。

華創(chuàng)證券還認(rèn)為，伴隨著防疫政策不斷優(yōu)化，雞肉消費(fèi)中占比較大的餐飲市場或?qū)⒂瓉韽?fù)蘇，并且雞肉作為當(dāng)下最便宜的低料肉比動(dòng)物蛋白，在糧價(jià)高企的背景下，與其他動(dòng)物蛋白的價(jià)差會(huì)不斷拉大，形成對(duì)其他肉類消費(fèi)的持續(xù)替代，行業(yè)總量擴(kuò)容到100億只指日可待。

因此華創(chuàng)證券總結(jié)道，短期看，疫后經(jīng)濟(jì)修復(fù)有望提振餐飲場景需求，雞苗價(jià)格有望維持高位；中長期看，在2022年下半年祖代產(chǎn)能短缺并未傳導(dǎo)到商品代情況下，商品代雞苗及雞肉價(jià)格表現(xiàn)已較為強(qiáng)勢，隨著上游祖代產(chǎn)能缺口的傳遞，疊加需求層面消費(fèi)的邊際復(fù)蘇，預(yù)計(jì)商品代雞苗以及雞肉價(jià)格也將沖擊歷史新高。

本文主要觀點(diǎn)來自：《雞苗價(jià)格高位突破，本輪周期有望創(chuàng)出新高》，分析師：華創(chuàng)證券雷軼、肖琳、陳鵬

雷軼 S0360522060001

肖琳 S0360523020003

陳鵬 S0360521080002?

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關(guān)鍵詞： 華創(chuàng)證券 成交價(jià)格 可持續(xù)性