美國(guó)硅谷銀行（Silicon Valley Bank，簡(jiǎn)稱SVB）倒閉事件引發(fā)全球轟動(dòng)。

截至3月12日，已有包括紅杉資本在內(nèi)的325家風(fēng)投機(jī)構(gòu)，簽署了一份共同的支持硅谷銀行聲明。此外，雇用超過(guò)22000名員工的650名創(chuàng)始人也共同簽署表示，要求監(jiān)管部門阻止災(zāi)難發(fā)生。

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3月11日，ChatGPT 開發(fā)商OpenAI的首席執(zhí)行官 Sam Altman表示，即使硅谷銀行在短期之內(nèi)無(wú)法找到一個(gè)收購(gòu)方或是獲得外部投資支持，但新創(chuàng)公司存在硅谷銀行的資金最終還是能夠找回來(lái)的，但是在這一段時(shí)間內(nèi)，一些科技公司將會(huì)面臨流動(dòng)資金問(wèn)題，這不是他們的錯(cuò)，科技業(yè)的從業(yè)者也需要領(lǐng)取工資養(yǎng)家糊口。

值得注意的是，硅谷銀行不僅服務(wù)科技板塊初創(chuàng)公司，更深度參與了生物科技初創(chuàng)公司的金融服務(wù)。據(jù)相關(guān)行業(yè)媒體報(bào)道，硅谷銀行是科技和醫(yī)療健康行業(yè)的主要金融服務(wù)提供商，持有行業(yè)內(nèi)眾多初創(chuàng)非上市公司數(shù)十億美元的存款。

3月13日，一位證券公司醫(yī)藥行業(yè)的首席分析師向澎湃科技表示：“SVB對(duì)藥企的震動(dòng)，總體來(lái)看是可控的。從國(guó)內(nèi)來(lái)說(shuō)，我們統(tǒng)計(jì)了20多家中國(guó)藥企，絕大部分都與SVB沒有業(yè)務(wù)往來(lái)。對(duì)國(guó)外藥企而言，主要在資金層面上可能會(huì)對(duì)下游客戶造成短期影響，但就我們觀察來(lái)看，影響范圍有限，它在整個(gè)公司的業(yè)務(wù)占比也較小。所以總體來(lái)看，這不是什么‘踩雷’，而是一個(gè)資產(chǎn)久期匹配（Asset Duration Matching）的問(wèn)題，影響可控，發(fā)生極端結(jié)果的概率較小。”

極速坍塌

硅谷銀行創(chuàng)建于1983年，一直專注于為科技初創(chuàng)企業(yè)提供金融服務(wù)，是美國(guó)最大的科技銀行，列美國(guó)銀行業(yè)第16位。它是在美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展初期就成立的銀行，伴隨著科創(chuàng)型企業(yè)的發(fā)展成長(zhǎng)，成功幫助過(guò)Facebook（臉書）、Twitter（推特）等明星企業(yè)，可謂是根植于硅谷的老牌科創(chuàng)型銀行。截至2022年12月31日，硅谷銀行總資產(chǎn)約為2090億美元，總存款約為1754億美元。

不過(guò)，近5至10年來(lái)，硅谷銀行沒有在“老本行”科創(chuàng)企業(yè)投資領(lǐng)域有過(guò)多的成績(jī)，而是開始做傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)如債券投資等一些所謂低風(fēng)險(xiǎn)投資，而此次出現(xiàn)問(wèn)題的也恰恰是這低風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)。

前幾年，美國(guó)初創(chuàng)企業(yè)吸引大量風(fēng)險(xiǎn)投資，加上美聯(lián)儲(chǔ)維持超低利率，硅谷銀行賺得盆滿缽滿。然而，按照美聯(lián)社的說(shuō)法，為應(yīng)對(duì)高位通貨膨脹，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)去年以來(lái)多次激進(jìn)加息，硅谷銀行遭受重創(chuàng)。與此同時(shí)，近期美國(guó)技術(shù)產(chǎn)業(yè)大幅裁員、技術(shù)股承受打擊、風(fēng)險(xiǎn)投資減少，導(dǎo)致初創(chuàng)企業(yè)紛紛取走存款，硅谷銀行立馬左支右絀。

為了迅速籌集資金，3月8日，硅谷銀行出售了約210億美元證券投資組合，因此損失18億美元。這一消息徹底暴露這家銀行的困境，加大了市場(chǎng)對(duì)SVB資不抵債的擔(dān)憂，加劇了擠兌和市場(chǎng)恐慌情緒，導(dǎo)致母公司硅谷銀行金融集團(tuán)的股票價(jià)格在3月9日暴跌超過(guò)60%，10日暴跌68%，進(jìn)入停牌狀態(tài)。

據(jù)美國(guó)《財(cái)富》網(wǎng)站3月11日?qǐng)?bào)道，就在美國(guó)硅谷銀行宣布破產(chǎn)的11天前，其首席執(zhí)行官格雷格·貝克爾（Greg Becker）根據(jù)一項(xiàng)交易計(jì)劃出售了價(jià)值360萬(wàn)美元（約合人民幣2468萬(wàn)元）的母公司SVB金融集團(tuán)股票。根據(jù)向美國(guó)證券交易委員會(huì)提交的監(jiān)管備案文件，貝克爾在1月26日提交了出售股票的相關(guān)計(jì)劃，并于2月27日出售了約1.2萬(wàn)股SVB金融集團(tuán)股票。

硅谷銀行破產(chǎn)影響多大？金融咨詢企業(yè)惠倫全球顧問(wèn)公司董事長(zhǎng)克里斯托弗·惠倫（Christopher Whalen）說(shuō)：“由于銀行陷入困境，下周可能會(huì)出現(xiàn)一場(chǎng)血戰(zhàn)，做空者在那里，他們會(huì)攻擊每一家銀行，尤其是規(guī)模較小的銀行?！睆氖率袌?chǎng)分析的美國(guó)“簡(jiǎn)報(bào)”網(wǎng)站分析師帕特里克·奧黑爾（Patrick O"Hare）說(shuō)：“今天的辯論題目是，這只是硅谷銀行的問(wèn)題，還是銀行業(yè)更大問(wèn)題的開始？”

也有分析師認(rèn)為，硅谷銀行破產(chǎn)在銀行業(yè)蔓延風(fēng)險(xiǎn)有限。來(lái)自美國(guó)金融研究與分析公司的肯·萊昂（Ken Leon）說(shuō)，造成硅谷銀行困境的是“特殊壓力、而不是我們認(rèn)為會(huì)影響銀行業(yè)的系統(tǒng)性壓力”，而且美國(guó)在金融危機(jī)后已經(jīng)加強(qiáng)了監(jiān)管。美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)珍妮特·耶倫（Janet Yellen）3月10日與銀行業(yè)重要監(jiān)管機(jī)構(gòu)召開緊急會(huì)議，表示對(duì)這些機(jī)構(gòu)采取適當(dāng)應(yīng)對(duì)行動(dòng)“充滿信心”，稱美國(guó)銀行系統(tǒng)仍具韌性。

醫(yī)藥領(lǐng)域會(huì)“地震”嗎？

硅谷銀行此前曾表示，2022年，它為至少一半的由風(fēng)險(xiǎn)投資基金支持的醫(yī)療健康初創(chuàng)公司提供了銀行服務(wù)，并參與了2022年美國(guó)醫(yī)療健康及科技板塊44%的IPO項(xiàng)目（Initial Public Offering，指一家公司首次公開發(fā)行股票并在證券交易所上市交易）。根據(jù)其2022年4季度的展示材料，硅谷銀行從這些初創(chuàng)公司生命周期的早期階段便開始提供一系列銀行及投資服務(wù)，并且不只為公司整體，也為其員工個(gè)人提供服務(wù)。

硅谷銀行事件讓美國(guó)生物醫(yī)藥風(fēng)險(xiǎn)投資人和創(chuàng)業(yè)者，不斷在提醒市場(chǎng)保持冷靜和采取措施自我保護(hù)之間來(lái)回?fù)u擺。

3月9日，美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資公司Atlas Venture的合伙人Bruce Booth在美國(guó)社交網(wǎng)站上敦促市場(chǎng)保持冷靜：“任何金融風(fēng)險(xiǎn)在這里都是超賣，真正的風(fēng)險(xiǎn)是傳染。但現(xiàn)實(shí)是，硅谷銀行具有流動(dòng)性，通過(guò)了壓力測(cè)試，貸款資本比率較低。所以，請(qǐng)大家保持冷靜。”

美國(guó)生物醫(yī)藥公司Octagon Therapeutics首席執(zhí)行官Isaac Stoner表示，他的公司在硅谷銀行沒有存款，但他聽說(shuō)同行都在討論應(yīng)該怎么應(yīng)對(duì)這一風(fēng)險(xiǎn)。“風(fēng)險(xiǎn)投資人告訴其被投公司將資金轉(zhuǎn)移到其他地方，這絕對(duì)是瘋狂的，這種恐懼的傳染正在給硅谷銀行帶來(lái)不好的結(jié)果?！盜saac Stoner說(shuō)。

但I(xiàn)saac Stoner也表示：“如果我在硅谷銀行有存款，我也會(huì)拼命地將至少幾個(gè)月的營(yíng)運(yùn)資金轉(zhuǎn)移到其他地方。”

早期風(fēng)險(xiǎn)投資公司Fifty Years創(chuàng)始人Seth Bannon在接受行業(yè)媒體Endpoint News采訪時(shí)表示，從周四（3月9日）開始他們一直在提醒被投公司要么把錢從硅谷銀行轉(zhuǎn)移走，要么將錢保留在硅谷銀行，但一定要移至貨幣市場(chǎng)賬戶。Seth Bannon同時(shí)表示，這一“運(yùn)營(yíng)難題”將會(huì)擾亂初創(chuàng)公司創(chuàng)始人的日常工作，如招聘、客戶會(huì)議和科學(xué)運(yùn)營(yíng)。

罕見病生物技術(shù)公司Perlara及其子品牌Maggie"s Pearl的研究科學(xué)家Ethan Perlstein在社交媒體上表示支持硅谷銀行，并稱：“沒有經(jīng)歷過(guò)金融傳染（financial contagion ）的創(chuàng)始人現(xiàn)在知道是什么感覺了吧。但記住你是儲(chǔ)戶，不是債權(quán)人。不要再散布恐慌了！”

但幾個(gè)小時(shí)后，在硅谷銀行關(guān)閉的消息公開之前，Perlstein拒絕進(jìn)一步發(fā)表評(píng)論：“不，謝謝，我不想為進(jìn)一步的銀行擠兌做貢獻(xiàn)?！?/p>

美國(guó)全球性金融服務(wù)公司BTIG發(fā)布了一份可能被硅谷銀行破產(chǎn)所涵蓋的醫(yī)療公司名單，BTIG分析師強(qiáng)調(diào)，該名單僅基于這些公司的最新文件，且涵蓋范圍也只是一小部分。

比如，全球頂尖的磁共振引導(dǎo)放療公司ViewRay。它與MidCap（市值介于10億美元和100億美元之間的中等規(guī)模企業(yè)）和硅谷銀行簽訂了為期五年的貸款協(xié)議，包括高達(dá)1億美元的定期貸款和高達(dá)2500萬(wàn)美元的循環(huán)信貸額度。截至 2022 年 12 月 31 日，ViewRay 的未償債務(wù)為 8000 萬(wàn)美元。其中包括來(lái)自其定期貸款的7500萬(wàn)美元和來(lái)自循環(huán)信貸額度的500萬(wàn)美元。

還有AtriCure，它是治療房顫和相關(guān)疾病創(chuàng)新技術(shù)的領(lǐng)先供應(yīng)商。公司在硅谷銀行的五年貸款協(xié)議包括6000萬(wàn)美元的定期貸款，可選擇額外提供3000萬(wàn)美元的定期貸款借款，外加3000萬(wàn)美元的循環(huán)信貸額度。截至 2022 年 12 月 31 日，AtriCure 的定期貸款項(xiàng)下有 6000 萬(wàn)美元的未償債務(wù)。在循環(huán)信貸額度下，它還有約2 900萬(wàn)美元的未使用借款能力。

不過(guò)，AtriCure發(fā)言人Justin Noznesky告訴美國(guó)醫(yī)療科技新聞網(wǎng)站MassDevice：“我們的大部分現(xiàn)金和投資都在SVB之外托管，沒有風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

會(huì)波及中國(guó)藥企嗎？

至于對(duì)中國(guó)藥企的影響，3月12日中午，中國(guó)有個(gè)別生物醫(yī)藥企業(yè)回應(yīng)了其在硅谷銀行存款情況。在港股上市的云頂新耀醫(yī)藥科技有限公司（1952.HK，以下簡(jiǎn)稱“云頂新耀”）主要從事創(chuàng)新藥和疫苗開發(fā)、制造、商業(yè)化。云頂新耀方面表示，該公司已對(duì)SVB事件的風(fēng)險(xiǎn)敞口進(jìn)行了全面分析，在此宣布公司只有非常少量現(xiàn)金存在該銀行（遠(yuǎn)低于公司現(xiàn)金總量的 1%）。同時(shí)，公司預(yù)計(jì)可通過(guò)美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）的保險(xiǎn)并結(jié)合其他補(bǔ)償措施，收回大部分在硅谷銀行的存款，F(xiàn)DIC未承保的金額約為 100 萬(wàn)美元，并且云頂新耀在除了硅谷銀行以外的其他美國(guó)銀行沒有存款。

“公司認(rèn)為硅谷銀行事件對(duì)公司業(yè)務(wù)的影響非常有限。”云頂新耀方表示，公司擁有充足的現(xiàn)金儲(chǔ)備， 目前預(yù)計(jì)現(xiàn)金余額約為 4.3 億美元。公司一貫秉承和執(zhí)行穩(wěn)健的財(cái)務(wù)政策，資產(chǎn)分散在多個(gè)銀行和賬戶，公司財(cái)務(wù)狀況健康。

亞盛醫(yī)藥集團(tuán)（06855.HK）也于3月12日在港交所發(fā)布公告稱，有鑒于近期美國(guó)硅谷銀行被勒令關(guān)閉的事件，公司特此聲明，公司自成立以來(lái)未曾與美國(guó)硅谷銀行或其關(guān)聯(lián)公司發(fā)生過(guò)業(yè)務(wù)合作。此外，截至本公告日期，公司未在美國(guó)硅谷銀行或其關(guān)聯(lián)公司有任何存款。

不過(guò)，中國(guó)國(guó)際金融股份有限公司（中金公司，CICC）在其微信公眾號(hào)“中金宏觀”表示：“我們認(rèn)為，SVB事件對(duì)科技行業(yè)的沖擊或不能低估。雖然SVB的總規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)算不上系統(tǒng)性重要銀行，但是因?yàn)槠浯婵畹男袠I(yè)集中度過(guò)高，對(duì)科技行業(yè)的影響可能更為集中。更關(guān)鍵的是，科技行業(yè)，尤其是初創(chuàng)企業(yè)自我現(xiàn)金流造血能力較差，但是現(xiàn)金流支出強(qiáng)度（包括人員工資、研發(fā)費(fèi)用）較高，又沒有其他的抵押產(chǎn)品，因此現(xiàn)有的現(xiàn)金存款對(duì)這些初創(chuàng)企業(yè)至關(guān)重要。如果這些現(xiàn)金存款最后在破產(chǎn)重組的過(guò)程中不得不減值（存款保險(xiǎn)制度并未對(duì)企業(yè)大額存款提供全額保障），一些科技企業(yè)可能會(huì)面臨現(xiàn)金流的高度緊張，不排除出現(xiàn)破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。”

“而且出現(xiàn)問(wèn)題的銀行可能不會(huì)停止于SVB一家金融機(jī)構(gòu)，比如第一共和（First Republic）、Brex（提供擔(dān)保的金融科技企業(yè)、是美國(guó)當(dāng)?shù)丶?xì)分領(lǐng)域的明星企業(yè)）以及其他一些模仿SVB開展業(yè)務(wù)的加州地方銀行，都面臨類似的風(fēng)險(xiǎn)?！敝薪鸸痉较嚓P(guān)人員強(qiáng)調(diào)。

本文作者：姚易琪，本文來(lái)源：澎湃新聞，原文標(biāo)題：《硅谷銀行倒閉，會(huì)引發(fā)醫(yī)藥行業(yè)“地震”嗎？》

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