熟悉2008年金融危機的讀者可能會發(fā)現(xiàn)，硅谷銀行拿到的，是和當(dāng)時遭遇擠兌的北巖銀行、哈里法克斯銀行等大型商業(yè)銀行一樣的劇本。

一句話總結(jié)硅谷銀行的的崩潰：將儲戶的短期存款（一筆隨時都可以被提走的錢），投資于長期債券如MBS和美國國債（一筆流動性較差的錢）。隨著聯(lián)儲加息，債券走熊，大筆投資變成了未實現(xiàn)虧損，迫使它向市場融資。捕捉到危險信號的儲戶在恐慌中一天取走420億美元，引發(fā)流動性危機。

諷刺的是，就在不到一個月前，硅谷銀行還登上了《福布斯》雜志“2023美國百大銀行”榜單，憑借出色的盈利能力名列加州第5位、美國第20位。硅谷銀行遵守了監(jiān)管機構(gòu)的所有要求，一向以運營穩(wěn)健著稱，它的投資組合里都是傳統(tǒng)意義上最安全的資產(chǎn)。但風(fēng)險依然爆發(fā)了。

【資料圖】

那么問題來了，同樣的危機為什么會發(fā)生第二次？監(jiān)管機構(gòu)眼里的優(yōu)等生是怎么爆雷的？

小銀行更容易逃避監(jiān)管

在金融危機后，國際監(jiān)管機構(gòu)痛定思痛，制定了巴塞爾協(xié)議III，主要從兩方面對銀行業(yè)進(jìn)行監(jiān)管。

首先是流動性覆蓋率 (LCR)，意在衡量應(yīng)急資金能力。確保商業(yè)銀行在面臨嚴(yán)重流動性壓力時，能夠保持充足的、無變現(xiàn)障礙的優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)。這里的流動性壓力指的是假設(shè)銀行面臨批發(fā)融資枯竭，部分小額存款和企業(yè)存款出現(xiàn)擠兌的場景。

流動性覆蓋率=銀行持有的優(yōu)質(zhì)流動資產(chǎn)/流動性壓力下未來30天資金經(jīng)流出量。

巴塞爾協(xié)議III規(guī)定，銀行流動性覆蓋率必須高于100%，確保銀行有30天的“存活期”。

第二個指標(biāo)是凈穩(wěn)定融資比率 (NSFR)，意在衡量結(jié)構(gòu)性融資流動性。它計算的是一家銀行資產(chǎn)負(fù)債表兩邊的比率，每一邊都根據(jù)流動性風(fēng)險調(diào)整權(quán)重。

資產(chǎn)端的權(quán)重是根據(jù)資產(chǎn)變現(xiàn)的難易程度決定。例如，短期美國國債獲得100%的權(quán)重，而長期公司債券獲得50%的權(quán)重，貸款的權(quán)重為0。

負(fù)債端的權(quán)重根據(jù)債權(quán)人希望立即收回現(xiàn)金的可能性來確定。因此，隔夜回購的權(quán)重為100%，零售存款的權(quán)重為90%。長期債券、存款的權(quán)重為0。

根據(jù)巴塞爾協(xié)議III，資產(chǎn)/負(fù)債的比率也必須高于100%。

然而，問題在于，一些規(guī)模較小的美國地區(qū)性商業(yè)銀行非常依賴借短貸長的模式盈利，它們并不希望受到巴塞爾協(xié)議的制約。這些銀行花了大筆資金游說美國政府放松監(jiān)管。最終，美聯(lián)儲選擇了“抓大放小”，把監(jiān)管的重點放在了那些“大型跨國銀行”身上，總資產(chǎn)達(dá)到2500萬美元以上的銀行才需要遵循審慎監(jiān)管要求。

以下這段話摘自硅谷銀行的最新10-K報告：

作為一家銀行，我們的流動性受到監(jiān)管機構(gòu)的審查。由于我們的固定資產(chǎn)總額小于2500億美元、短期批發(fā)融資小于500億美元、跨境交易小于750億美元，因此我們目前不受到美聯(lián)儲LCR和NSFR要求的制約。

硅谷銀行遵守了監(jiān)管機構(gòu)的所有要求

盡管按資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模計算，硅谷銀行是美國第16大銀行，但按照美國法律，它受到的監(jiān)管非常有限——這純粹是美國監(jiān)管機構(gòu)的疏漏。正如它在10-K報告中所稱，一家銀行只有在擁有500億美元以上的短期批發(fā)融資時，才需要遵守NSFR和LCR規(guī)則，而硅谷銀行的負(fù)債端主要是來自企業(yè)客戶的存款。

它既沒有違反法律，也沒有涉足高風(fēng)險金融衍生品投資。金融博客Zerohedge稱，硅谷銀行是一家乏味而保守的銀行，2021年的科技牛市，讓它的存款增長到1890億美元。硅谷銀行把不斷增加的存款投資于世界上（美聯(lián)儲加息之前）最最安全的資產(chǎn)：美國國債、聯(lián)邦機構(gòu)債和抵押貸款支持證券 (MBS)。

它是銀行業(yè)照本宣科管理的典范：在大額存單涌來的科技牛市，遵守了監(jiān)管機構(gòu)的所有要求，選擇了安全躺平。

銀行之所以會累積風(fēng)險，唯一可能就是，它覺得這么做沒有一絲風(fēng)險。

大規(guī)模的期限錯配，就在美聯(lián)儲的眼皮子底下發(fā)生了。隨著硅谷銀行的資產(chǎn)和存款迅速增加，財務(wù)報表附注中債券投資浮虧也在顯著增長。而且，面臨巨額浮虧風(fēng)險的不光是剛剛倒閉的硅谷銀行。美國聯(lián)邦存款保險公司的數(shù)據(jù)顯示，截至去年年底，整個銀行業(yè)的證券未實現(xiàn)損失約為6200億美元。監(jiān)管機構(gòu)和銀行高管的疏忽，已經(jīng)累積成了一個越來越大的窟窿。

隨著美聯(lián)儲出手救市，銀行的儲戶們暫時安全了，華爾街的分析師們也相信，在這一次的危機后，監(jiān)管機構(gòu)可能會重新審視流動性規(guī)則。但下一場危機會在什么時候到來？沒人能說清楚。

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