硅谷銀行危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，美國通脹漲勢再起，美聯(lián)儲下一步會作何打算？

(資料圖片僅供參考)

隔夜發(fā)布的美國2月通脹報告顯示，核心CPI環(huán)比高于預(yù)期，鮑威爾首選的“超級核心通脹”（不包括住房和租金）從0.36%上升到0.5%，為去年9月以來的最高水平。

除住房外，娛樂和機(jī)票價格也有所上漲，而雞蛋和肉類指數(shù)下降，能源服務(wù)有所下降。盡管Manheim指數(shù)顯示二手車價格大幅上漲，但二手車價格卻意外下行，這意味著CPI中二手車價格可能相對滯后。

CPI數(shù)據(jù)公布后，短期利率STIR市場對美聯(lián)儲加息25個基點(diǎn)的預(yù)期小幅上升，目前為80%，在早些時候曾一度跌破50%。

當(dāng)然，同時也不能忽視美國銀行業(yè)危機(jī)，這僅僅是剛開始，可能更多的銀行接連倒閉。穆迪下調(diào)美國銀行業(yè)展望至“負(fù)面”，稱運(yùn)營環(huán)境急劇惡化。

華爾街怎么看呢？目前大部分華爾街分析師認(rèn)為，雖然通脹數(shù)據(jù)不是很火熱，但仍足以推動美聯(lián)儲在3月22日的FOMC會議上加息25個基點(diǎn)，這意味著高盛和巴克萊呼吁暫停加息以及野村的降息呼吁可能都是錯誤的。

相對鴿派：傾向暫停加息或降息

以下是相對鴿派分析師的看法。

22V Research創(chuàng)始人Dennis DeBusschere認(rèn)為，CPI不會帶來很大變動：

CPI通脹數(shù)據(jù)是一大熱點(diǎn)，但并不是游戲規(guī)則的改變者。美聯(lián)儲非常關(guān)注勞動力數(shù)據(jù)，而且非農(nóng)發(fā)布后市場反應(yīng)偏鴿，這就是為什么市場在CPI公布后沒有改變加息概率。

Capital Economics經(jīng)濟(jì)學(xué)家Andrew Hunter強(qiáng)調(diào)加息給經(jīng)濟(jì)帶來的負(fù)面影響：

從表面上看，通脹的持續(xù)加劇令專注于維持金融穩(wěn)定美聯(lián)儲陷入困境，但即使當(dāng)前危機(jī)迅速得到解決，我們認(rèn)為加息帶來的信貸條件收緊仍將對經(jīng)濟(jì)造成持久損害。

Interactive?Investor的投資主管Victoria?Scholar認(rèn)為：

當(dāng)金融條件收緊，美國經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險增加時，銀行危機(jī)帶來的影響實(shí)際上會緩解通脹壓力。

相對鷹派：加息25個基點(diǎn)

以下是相對鷹派分析師的看法。

BMO固定收益策略師Ian Lyngen認(rèn)為，下周加息25基點(diǎn)已成定局。

總的來說，這次最新通脹情況意味著下周加息25個基點(diǎn)已成定局。但同時，地區(qū)性銀行業(yè)面臨的壓力仍是個未知數(shù)。

Ira Jersey BBG Intel首席美國利率策略師表示：

這些數(shù)據(jù)足夠強(qiáng)勁，暗示美聯(lián)儲將在下周加息25個基點(diǎn)。美聯(lián)儲面臨的挑戰(zhàn)將是傳達(dá)這樣一種信息：它準(zhǔn)備幫助緩解金融業(yè)的流動性，但仍需要抗擊通脹。對于美國國債市場，我們認(rèn)為在美聯(lián)儲會議之前，長期收益率將保持在3.32%至3.9%的區(qū)間。

Boock?Report的作者Peter?Boockvar寫道：

我們看到服務(wù)通脹再次加速，抵消了商品通脹的放緩。租金增長被夸大了，由于房屋需求將為穩(wěn)定，因此仍保持的3—4%的增速。

另一方面，商品價格持續(xù)下行中意味著通脹放緩是可持續(xù)的，但至于為什么我支持美聯(lián)儲下周加息25個基點(diǎn)，之后可能會暫停加息。

下周美聯(lián)儲降息是毫無意義，這不僅會顯得美聯(lián)儲很軟弱，還會讓所有直言不諱的鷹派人士看起來很傻。

Renaissance Macro策略師Neil Dutta簡明扼要地指出：

通脹報告的細(xì)節(jié)對美聯(lián)儲來說并不積極，核心服務(wù)通脹（不包括住房）正在加速。CPI數(shù)據(jù)提醒著美聯(lián)儲，抗通脹斗爭還沒有結(jié)束。預(yù)計下周將加息25個基點(diǎn)，如果不是SVB倒閉了，美聯(lián)儲可能加息50個基點(diǎn)。

Quadratic Capital Management的創(chuàng)始人Nancy Davis則指出了美聯(lián)儲維護(hù)金融穩(wěn)定和抗擊通脹的兩難境地：

今年到目前為止，鮑威爾經(jīng)常使用“反通脹”這個詞，而周二的報告絕不是“反通脹”。美聯(lián)儲不得不面對這樣一個事實(shí)，加息不僅未能控制通脹，而且已經(jīng)開始導(dǎo)致銀行體系的不穩(wěn)定。

我們目前的情況是，通貨膨脹率仍然很高，經(jīng)濟(jì)有進(jìn)一步疲軟的風(fēng)險，特別是在最近銀行倒閉的情況下。美聯(lián)儲已經(jīng)沒有什么好的選擇了。

風(fēng)險提示及免責(zé)條款 市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。本文不構(gòu)成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標(biāo)、財務(wù)狀況或需要。用戶應(yīng)考慮本文中的任何意見、觀點(diǎn)或結(jié)論是否符合其特定狀況。據(jù)此投資，責(zé)任自負(fù)。

關(guān)鍵詞：