美國銀行系統(tǒng)面臨的壓力，可能標志著美股熊市結(jié)束的開始，但這一過程將是痛苦的。

周二，華爾街“大空頭”、摩根士丹利分析師Michael Wilson在一份報告中寫道：

(資料圖片)

隨著美聯(lián)儲/聯(lián)邦存款保險公司（FDIC）對銀行體系施以援手，許多投資者都在問，這是否是另一種形式的量化寬松，并因此要“冒險”。

我們認為事實并非如此，因為信貸環(huán)境收緊擠壓經(jīng)濟的增長，這反而代表著熊市結(jié)束的開始。

同時，Wilson還指出：

在股市風險溢價從目前的230基點升至400基點之前，標普500仍將缺乏吸引力。

熊市的最后一階段可能是惡性的，股價會隨著股票風險溢價飆升而大幅下跌，而這在個人的投資組合中很難防衛(wèi)的。

值得一題的是，Wilson是華爾街最堅定的空頭之一，他在去年準確預測了美股的拋售和10月份的反彈。

信貸大幅收緊 增長顯著惡化

硅谷銀行倒閉和瑞士信貸股票遭拋售，引發(fā)了人們對全球金融體系健康狀況的擔憂，令市場動蕩不安。目前投資者正評估瑞銀同意收購瑞信的影響，并等待美聯(lián)儲周三的利率決定。

對此，Wilson認為，這正是熊市的結(jié)局——一種不可預見、事后顯而易見的催化劑，迫使市場參與者承認一直擺在他們面前的事情。

銀行系統(tǒng)持續(xù)的動蕩令投資者關注在限制性信貸條件下不斷惡化的增長前景，過去一周發(fā)生的事件意味著，信貸緊縮的風險大幅增加。這可能是最終說服市場參與者相信盈利預期過高的催化劑。

此外，Wilson還指出，隨著財報季的臨近，分析師將大幅下調(diào)盈利預期，而企業(yè)也在準備大幅下調(diào)盈利展望。

他建議投資于防御性和低貝塔系數(shù)的行業(yè)和股票，同時警告大型科技公司也可能受到增長擔憂的影響。

Wilson并不是唯一一個預測未來市場將面臨艱難時期的分析師，摩根大通策略師Marko Kolanovic也警告稱，“明斯基時刻”的風險上升，一季度將成為今年美股的高點。

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