近日，AI概念股持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，各大細(xì)分中，最近建筑設(shè)計(jì)股一度異動(dòng)，其背后本質(zhì)也是AI+。

分析師認(rèn)為，AI+建筑設(shè)計(jì)將減少基礎(chǔ)設(shè)計(jì)人員配置規(guī)模以降低薪酬支出，提升人均產(chǎn)值，助力降本增效，為基建設(shè)計(jì)公司賦能。

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行業(yè)關(guān)鍵痛點(diǎn)有望被解決

光大證券指出，從目前AI+應(yīng)用的發(fā)展階段觀察，對(duì)于資金密集型或人力密集型的細(xì)分行業(yè)，如土建、施工、裝修等，AI+的影響或相對(duì)較小。而對(duì)于知識(shí)密集（腦力密集型）型的建筑設(shè)計(jì)行業(yè)來(lái)講，則有可能面臨AI+不斷技術(shù)迭代下的沖擊。

具體來(lái)看，其表示當(dāng)前建筑設(shè)計(jì)行業(yè)的痛點(diǎn)在于：

1）由于繪圖效率問(wèn)題（目前主要為CAD二維繪圖，BIM尚未普及），個(gè)人難以承載更多工作量，導(dǎo)致人均產(chǎn)值天花板明顯。

2）設(shè)計(jì)行業(yè)為知識(shí)密集型行業(yè)，設(shè)計(jì)師通常為相關(guān)專業(yè)出身，其人力成本較高。

3）項(xiàng)目管理難度較大，人員管理有明顯瓶頸。

以華設(shè)集團(tuán)為例，作為行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，2021年，員工數(shù)量?jī)H為6000余人，其人均產(chǎn)值約為97萬(wàn)元，人均薪酬支出達(dá)30萬(wàn)元；同時(shí)由于管理規(guī)模擴(kuò)張導(dǎo)致中臺(tái)成本較高，人均費(fèi)用（研發(fā)+銷售+管理）則達(dá)14萬(wàn)元。

而AI+的引入，光大證券認(rèn)為或?qū)樾袠I(yè)帶來(lái)較多影響，從而引領(lǐng)行業(yè)變革：

1）提高工作效率：以更高效繪圖帶來(lái)人均產(chǎn)值的大幅提升。

2）降低成本：減少初級(jí)設(shè)計(jì)師、造價(jià)師的配置規(guī)模（基礎(chǔ)繪圖人員等），降低人員薪酬的支出。

3）突破管理半徑瓶頸：當(dāng)今最大設(shè)計(jì)院人員數(shù)量也很難超過(guò)萬(wàn)人，AI+或使設(shè)計(jì)公司管理邊界大幅拓寬。

華泰證券也認(rèn)為，一方面，設(shè)計(jì)公司人工成本占比約80%左右，應(yīng)用AI未來(lái)替代人力能夠緩解成本剛性上漲風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，標(biāo)準(zhǔn)化程度越高的設(shè)計(jì)領(lǐng)域AI滲透替代可能性更高，房建>交通基建>定制屬性較強(qiáng)的專業(yè)工程。

提升空間以房建為例，根據(jù)品覽科技（建筑設(shè)計(jì)AI服務(wù)企業(yè)，未上市）統(tǒng)計(jì)，設(shè)計(jì)流程中73%的時(shí)間在一種相對(duì)偏機(jī)械化的工作狀態(tài)，僅有27%的時(shí)間是協(xié)調(diào)溝通和創(chuàng)造。

造價(jià)師等受影響最快

具體到建筑設(shè)計(jì)細(xì)分行業(yè)來(lái)看，設(shè)計(jì)行業(yè)大類可分為方案設(shè)計(jì)（創(chuàng)意設(shè)計(jì)）、結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、施工圖設(shè)計(jì)（繪圖）、造價(jià)預(yù)算（造價(jià)師）。

光大證券認(rèn)為，1）AI+對(duì)于創(chuàng)意設(shè)計(jì)影響相對(duì)有限，但可以提升主創(chuàng)人員工作效率。2）結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)涉及建筑安全，判斷短期沖擊有限。3）施工圖設(shè)計(jì)、造價(jià)師等環(huán)節(jié)，可能較早受到AI+沖擊。

此外，AI+對(duì)行業(yè)格局或也將產(chǎn)生影響，其表示：1）AI+沖擊下，對(duì)于歷史設(shè)計(jì)數(shù)據(jù)、設(shè)計(jì)經(jīng)驗(yàn)有數(shù)字化積累，且數(shù)字化實(shí)力較強(qiáng)的頭部企業(yè)，或帶來(lái)競(jìng)爭(zhēng)上的比較優(yōu)勢(shì)。2）對(duì)于施工圖繪制、造價(jià)人員配置較高的企業(yè)，或?qū)p輕成本負(fù)擔(dān)。3）由于AI賦能，行業(yè)管理邊界拓寬，或?qū)⑹剐袠I(yè)格局將進(jìn)一步向龍頭企業(yè)集中，打破當(dāng)前行業(yè)的分散現(xiàn)狀。

低估值+AI，建筑設(shè)計(jì)企業(yè)有望迎價(jià)值重估

華泰證券指出，由于建筑設(shè)計(jì)行業(yè)是技術(shù)與智力密集型行業(yè)，本身具備輕資產(chǎn)、高毛利率特點(diǎn)，但由于規(guī)模發(fā)展受限于管理半徑和人均產(chǎn)值，導(dǎo)致市場(chǎng)認(rèn)為設(shè)計(jì)公司難以成長(zhǎng)，上市設(shè)計(jì)公司2021年勘察設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)規(guī)模均不超過(guò)50億，行業(yè)占比不足1%。同時(shí)隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，投資拉動(dòng)作用預(yù)期降低，建筑設(shè)計(jì)公司估值和持倉(cāng)持續(xù)下行。

其認(rèn)為，隨著AI+時(shí)代到來(lái)，有望提升行業(yè)效率、取代部分機(jī)械化繪圖工作、輔助尋找最優(yōu)設(shè)計(jì)方案實(shí)現(xiàn)造價(jià)節(jié)約提升競(jìng)爭(zhēng)力，催化建筑設(shè)計(jì)行業(yè)新一輪變革，同時(shí)隨著上行空間打開，長(zhǎng)期來(lái)看，設(shè)計(jì)公司二次成長(zhǎng)可期，短期有望獲得估值提振。

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