美國總統(tǒng)拜登剛承認銀行業(yè)危機還未結(jié)束，新的危機可能就要來了。

2008年9月以來長期任巴克萊董事總經(jīng)理的高級固定收益策略師Joseph Abate在新近報告中警告，因為客戶意識到，目前貨幣市場基金的利率更高，美國銀行系統(tǒng)將迎來新一波存款外流。

(資料圖片僅供參考)

Abate認為，銀行的資產(chǎn)負債表面臨兩波截然不同的資金外流壓力。第一波和硅谷銀行倒閉后產(chǎn)生的銀行償付能力擔(dān)憂有關(guān)，它“可能快結(jié)束了“。不過，硅谷銀行可能讓公眾意識到，目前在銀行存款的利率很低。

“最近有關(guān)存款安全的風(fēng)波可能喚醒了‘沉睡’的儲戶，開啟了我們認為將到來的第二波存款撤離，存款余額將流入貨幣市場基金。直到本周，儲戶都似乎很少關(guān)注（存款）余額高于（存款）保險上限的無擔(dān)保風(fēng)險。他們看來在很大程度上忽略了存款的低利率。”

在硅谷銀行倒閉前，Abate上月就在一個播客中指出了存款利率低的問題。他當(dāng)時說，在加息周期的早期，所謂的存款beta系數(shù)、即儲戶對存款利率相對于美聯(lián)儲政策利率的敏感度往往較低。剛開始，儲戶不會主動尋求更高的利率，銀行還能通過更大的凈息差獲利。

但這次，銀行可能面臨雙重打擊。因為儲戶也許能在貨幣市場博得更高的利率，以及更高的安全感。Abate最新的報告寫道：

不管迄今為止儲戶到底出于什么原因持有低收益的存款，我們都認為，儲戶剛剛意識到，他們有能力在風(fēng)險可能較低的貨幣市場基金中賺取更高的收益。畢竟，與銀行不同，貨幣基金的資產(chǎn)是非常短期的，因此，它們在美聯(lián)儲緊縮周期中承受的利率風(fēng)險要小得多。

巴克萊圖表顯示，目前，美聯(lián)儲的聯(lián)邦基金利率與銀行存款利率之間的息差處于歷史常態(tài)范圍的最寬端，已經(jīng)在本輪緊縮周期期間迅速擴大，形成了存款資金撤出的強大動力。

而且，從過去的美聯(lián)儲緊縮周期內(nèi)表現(xiàn)推測，本輪周期的貨幣基金資金流入可能才剛開始升溫，貨幣基金的余額應(yīng)該還會大增。

Abate認為，儲戶已經(jīng)達到了注意力轉(zhuǎn)為關(guān)注的門檻，“第二波存款外流已經(jīng)開始，預(yù)計銀行將更積極地爭奪存款。”

華爾街見聞稍早文章提到，美國銀行的分析師本周二發(fā)布報告稱，數(shù)據(jù)顯示，上周五貨幣基金凈流出資金130億美元。這些流出的資金可能代表一些現(xiàn)金轉(zhuǎn)向銀行回流，表明儲戶的恐慌差不多已經(jīng)停止。

不過，文章指出，相比此前儲戶逃離銀行時的巨大流入，美銀觀察到的周五貨幣基金流出只是微不足道的涓滴細流。

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