就在大多數(shù)投資者依然對(duì)美國銀行業(yè)信心不足、保持觀望之際，有分析師則認(rèn)為，當(dāng)前美國銀行股已經(jīng)觸底反彈，正是抄底的好時(shí)機(jī)。

Yardeni Research的總裁兼首席投資策略師Ed Yardeni和首席量化策略師Joe Abbott正是持有這一觀點(diǎn)的分析師，他們同時(shí)建議投資者也這么做：

硅谷銀行的倒閉令標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的金融股的市值份額進(jìn)一步低于其收益份額。標(biāo)普500銀行綜合指數(shù)相對(duì)于標(biāo)普500指數(shù)來說，自1980年代有相關(guān)統(tǒng)計(jì)以來，從未如此便宜。

(資料圖片僅供參考)

我們?cè)诠韫茹y行危機(jī)之前就喜歡金融業(yè)，之后更喜歡它，因?yàn)槲覀冾A(yù)計(jì)該行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)出現(xiàn)系統(tǒng)性傳染，此后未來會(huì)有更多并購活動(dòng)，有助于推高股價(jià)。

他們看好銀行股的一個(gè)重要假設(shè)是，他們認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)不會(huì)衰退：

我們預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)更多的銀行擠兌、信貸緊縮和經(jīng)濟(jì)衰退。我們還預(yù)計(jì)銀行將不得不提高存款利率以避免存款流失，這無疑將擠壓許多銀行的利潤率，尤其是小型的社區(qū)和區(qū)域銀行。其結(jié)果很可能是引發(fā)大量的并購活動(dòng)。

展望將于4月公布的銀行業(yè)一季度業(yè)績(jī)，Yardeni和Abbott表示，投資者應(yīng)該預(yù)計(jì)利潤將受到貸款損失準(zhǔn)備金增加的影響：

鑒于最近的銀行業(yè)危機(jī)，即使銀行管理層并不那么擔(dān)心貸款損失，他們可能仍想向銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)表明他們是謹(jǐn)慎的。

他們可能更愿意淡化銀行業(yè)危機(jī)對(duì)其盈利能力的影響，以安撫投資者的緊張情緒，或者至少不會(huì)過度夸大它。

瑞士信貸對(duì)歐美銀行股的看法不那么樂觀。該行首席全球股票策略師Andrew Garthwaite的團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，美國銀行股今年的表現(xiàn)遜于大盤大約28%，而正常的熊市中，美國銀行股的跌幅應(yīng)該在42%；歐洲銀行股當(dāng)前跌幅僅為10%，遠(yuǎn)不及正常熊市35%的跌幅。這意味著，現(xiàn)在出手抄底銀行股為時(shí)尚早。

該團(tuán)隊(duì)指出，債券與股票的相關(guān)性再次轉(zhuǎn)正，這也不利于銀行股的表現(xiàn)。2022年銀行股的主要宏觀驅(qū)動(dòng)因素是，隨著股市下跌，利率預(yù)期/債券收益率上升，但在3月份，這種相關(guān)性轉(zhuǎn)為負(fù)值。與此同時(shí)，收益率曲線不變，因?yàn)樗栽趯?duì)該行業(yè)發(fā)出“溫和警告信號(hào)”。

從市凈率的角度來看，銀行股正在變得便宜。因此，從策略上來看，該團(tuán)隊(duì)希望看到銀行股開始超賣，投資者的頭寸隨之下降，這樣就更有機(jī)會(huì)接近或達(dá)到底部。

盡管如此，多數(shù)投資者和監(jiān)管部門依然對(duì)美國銀行業(yè)保持謹(jǐn)慎態(tài)度。

周二，美國總統(tǒng)拜登表示，他已盡一切可能，與現(xiàn)有監(jiān)管機(jī)構(gòu)一起解決銀行業(yè)危機(jī)，但危機(jī)“尚未結(jié)束”。

當(dāng)被問及政府是否不會(huì)采取更多行政行動(dòng)來解決此事時(shí)，拜登說：

哦，不，還沒有結(jié)束。我們正在密切關(guān)注。

市場(chǎng)更擔(dān)憂，系統(tǒng)性信貸事件對(duì)全球市場(chǎng)構(gòu)成最大威脅，最有可能出問題的是美國影子銀行。最近的銀行業(yè)危機(jī)可能會(huì)導(dǎo)致對(duì)全球影子貸款進(jìn)行更深入的調(diào)查，其中包括私募股權(quán)公司、保險(xiǎn)公司和退休基金提供的信貸，這意味著要確定那些風(fēng)險(xiǎn)的走向，如果不是反映在銀行資產(chǎn)負(fù)債表上，那么又是去了哪里。

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