看似硅谷銀行引發(fā)的銀行業(yè)動蕩已逐步平息，但美國中小型銀行的傷口仍在出血，或許慢慢積攢的中長期的風險才是最可怕的。

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美銀固收分析師Jay Barry在3月28日發(fā)布的報告中指出，Crane的數(shù)據(jù)表明，截至3月24日的一周，貨幣基金凈流出130億美元。分析師認為，這些流出的資金可能代表一些現(xiàn)金轉(zhuǎn)向銀行回流，表明儲戶的恐慌差不多已經(jīng)停止。

與此同時，美國政府背書的銀行體系聯(lián)邦住房貸款銀行（FHLB）?的發(fā)債規(guī)模大幅下降，意味著FHLB預借需求減少，存款流出已經(jīng)放緩。

但存款外流放緩，意味著危機真的結(jié)束了嗎？

《華爾街日報》首席評論員Greg Ip在最新發(fā)布的文章中分析稱，中長期風險正在慢慢積攢，未來幾年，中小型銀行面臨的真正問題不再是資產(chǎn)端，而是負債端。

美國中小型銀行存在大量未投保的存款（客戶存款超過250000美元保險上限），此前這些存款“粘性”的特征也因社交媒體和手機銀行的普及而被改變，儲戶們會本能地把錢轉(zhuǎn)移到他們認為“大而不能倒”的銀行中，這對中小型銀行將造成更大的傷害。

上周五，媒體報道稱，儲戶們現(xiàn)在要求財政部等監(jiān)管機構(gòu)更清楚地表明，將準備為未投保的銀行存款提供擔保，美國監(jiān)管機構(gòu)正面臨著更大的壓力。

美國前財政部長薩默斯曾敦促，金融穩(wěn)定監(jiān)督委員會（FSOC）明確承諾，將為今年倒閉的任何銀行中未投保的存款提供保障：

現(xiàn)在的重中之重是防止銀行擠兌，這個時候?qū)幙蛇^頭也不要猶豫。

中小型銀行的大額存款或已不具備“粘性”

Ip分析指出，因疫情間財政和貨幣政策的刺激，導致美國居民現(xiàn)存款高企。穆迪曾在一份報告中表示，2021年9月，銀行貸款與存款的比率降至約60%，創(chuàng)下50年來的最低水平。

Ip分析稱，此前，未投保的銀行存款激增，但市場普遍認為這些存款相對具有“粘性”，但隨著社交媒體的及手機銀行的普及疊加美聯(lián)儲激進加息，儲戶們開始轉(zhuǎn)移，“粘性”的特征已被改變：

網(wǎng)上銀行和手機銀行已經(jīng)愈發(fā)流行，根據(jù)FDIC的數(shù)據(jù)顯示，使用網(wǎng)上銀行和手機銀行的客戶比例已從2017 年的52%升至2021年的66%。?

當利率接近零時，儲戶們沒有理由尋找高收益的替代方案，但當美聯(lián)儲去年將基準利率提高到約4%時，儲戶們開始轉(zhuǎn)移：過去一年銀行存款規(guī)模正逐步縮減。為進一步抑制通脹，美聯(lián)儲的縮表政策減少了債券的購買，吸收了銀行的過剩準備金和存款，這導致了存款量的下降。

硅谷銀行在3月9日遭遇了420億美元的大規(guī)模擠兌，但事實上，第二天3月10日，硅谷銀行遭遇的擠兌高達1000億美元，這使得該銀行在兩天內(nèi)共計流出了1420億美元而這才是真正壓垮硅谷銀行的最后一根稻草。

Bianco Research的CEO兼宏觀策略師Jim Bianco 指出，硅谷銀行的倒閉會給正在準備轉(zhuǎn)移資產(chǎn)的儲戶們進一步的刺激，儲戶們會本能地把錢轉(zhuǎn)移到他們認為“大而不能倒”的銀行中，這對中小型銀行將造成更大的傷害：

據(jù)美聯(lián)儲的數(shù)據(jù)顯示，在截至3月15日的一周內(nèi)，規(guī)模較小的銀行損失了1200億美元的存款，而最大的銀行則增加了 660 億美元。

美國總統(tǒng)拜登的前經(jīng)濟顧問、現(xiàn)任PGIM Fixed Income首席經(jīng)濟學家Daleep Singh上周接受媒體采訪時表示：

存款超過聯(lián)邦保險最高 250000 美元的儲戶或小企業(yè)會理性地將這筆錢轉(zhuǎn)移到更安全的地方。

Ip認為，除非FDIC為未投保的銀行存款提供擔保，否則中小型銀行的存款可能會長期面臨壓力，這最終將導致它們被收購，或限制它們放貸規(guī)模，這與大眾所認知的金融危機的觸發(fā)點不同，但最終的結(jié)局都是一樣的。

此外，2008年9月以來長期任巴克萊董事總經(jīng)理的高級固定收益策略師Joseph Abate在最近的報告中警告，因為客戶意識到，目前貨幣市場基金的利率更高，美國銀行系統(tǒng)將迎來新一波存款外流。

Abate認為，銀行的資產(chǎn)負債表面臨兩波截然不同的資金外流壓力。第一波和硅谷銀行倒閉后產(chǎn)生的銀行償付能力擔憂有關，它“可能快結(jié)束了“。不過，硅谷銀行可能讓公眾意識到，目前在銀行存款的利率很低。

“最近有關存款安全的風波可能喚醒了‘沉睡’的儲戶，開啟了我們認為將到來的第二波存款撤離，存款余額將流入貨幣市場基金。直到本周，儲戶都似乎很少關注（存款）余額高于（存款）保險上限的無擔保風險。他們看來在很大程度上忽略了存款的低利率?！?/p>

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