投資者押注銀行業(yè)危機(jī)擠壓信貸渠道，歐洲地產(chǎn)股估值隨之暴跌。

本周，MSCI歐洲房地產(chǎn)指數(shù)已跌至2009年初全球金融危機(jī)以來最低水平——3月份迄今下跌超過24%，歐洲斯托克600房產(chǎn)指數(shù)在過去一年里也下跌了40%以上，市值蒸發(fā)1000多億歐元。

(相關(guān)資料圖)

房地產(chǎn)一直以來都是對利率最為敏感的行業(yè)之一，央行加息周期帶來的融資成本上升還疊加了經(jīng)濟(jì)預(yù)期放緩的打擊，因此地產(chǎn)股票被分析師們認(rèn)為是“歐洲股市中最脆弱的角落”。

摩根大通分析師對房地產(chǎn)發(fā)布了新的警告，稱收益率可能進(jìn)一步上升構(gòu)成“重大逆風(fēng)”，花旗集團(tuán)分析師表示，由于歐洲房地產(chǎn)行業(yè)正在努力應(yīng)對更高的償債成本和房地產(chǎn)估值暴跌，股票價格可能會下跌一半。

花旗分析師們還預(yù)測，2023年和2024年，歐洲房地產(chǎn)資產(chǎn)價值將下降20%-40%。

一些分析師預(yù)計，即將到來的信貸緊縮將限制房地產(chǎn)公司的融資，而這些公司現(xiàn)在應(yīng)對債務(wù)成本上升和入住率不足的問題已經(jīng)焦頭爛額。

高盛分析師Vinay Viswanathan和洛Lotfi Karou在一份報告中寫道，銀行業(yè)近期的壓力引發(fā)了對商業(yè)房地產(chǎn)行業(yè)溢出效應(yīng)的合理擔(dān)憂。

該行業(yè)繼續(xù)面臨疫情后的不利因素，包括入住率下降、評估價值下降，以及最近違約率上升。

再加上融資成本上升、融資需求上升和貸款標(biāo)準(zhǔn)收緊，這意味著未來幾個月的基本面背景具有挑戰(zhàn)性。

資本管理公司Andromeda Capital Management表示，北歐房地產(chǎn)是一個“對零利率上癮的行業(yè)”，一旦房地產(chǎn)估值適當(dāng)考慮到更高的利率，潛在的“泡沫”就可能破裂。

麥迪遜國際房地產(chǎn)公司(Madison International Realty)總裁Ron Dickerman說：

5年來，低利率一直是對商業(yè)房地產(chǎn)的補貼。這是房地產(chǎn)行業(yè)的一次巨大重置?，F(xiàn)在所有房地產(chǎn)的價值都可能低于6個月或12個月前。

評級機(jī)構(gòu)穆迪(Moody "s)本周表示，該行業(yè)的再融資風(fēng)險已“顯著增加”，持有未來幾年到期債務(wù)的公司可能會面臨更高利息支付帶來的特別壓力。

不過，美國地產(chǎn)股的表現(xiàn)迄今為止仍略好于歐洲。MSCI美國房地產(chǎn)投資信托指數(shù)本月以來下跌8.5%。

牛津經(jīng)濟(jì)研究院房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)學(xué)主管Mark Unsworth表示，美國和歐洲房地產(chǎn)指數(shù)的構(gòu)成可能是表現(xiàn)差異的部分原因：

美國的上市房地產(chǎn)市場要成熟得多。專注于數(shù)據(jù)中心、自助存儲和醫(yī)療保健等替代方案的房地產(chǎn)投資信托基金占比更大。

歐洲將更多地受到辦公、工業(yè)和零售業(yè)的影響，預(yù)計（加息）在這些領(lǐng)域的相對影響將更大。

風(fēng)險提示及免責(zé)條款 市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。本文不構(gòu)成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標(biāo)、財務(wù)狀況或需要。用戶應(yīng)考慮本文中的任何意見、觀點或結(jié)論是否符合其特定狀況。據(jù)此投資，責(zé)任自負(fù)。

關(guān)鍵詞：