劉旭是大成基金人氣最高的”流量明星”，也是近年該公司業(yè)績(jī)領(lǐng)跑的基金經(jīng)理。

【資料圖】

他會(huì)如何總結(jié)2022年的投資，如何分析2023年的機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)，這是個(gè)有趣的話題。

而劉旭也頗有個(gè)人色彩的把過(guò)去總結(jié)為“喜憂參半”。

他在年報(bào)中表示，2022年的“喜”在于個(gè)人的成長(zhǎng)，業(yè)績(jī)的表現(xiàn)；

“憂”則是對(duì)在遭遇最大年度回撤。

這是個(gè)怎樣的邏輯和背后故事？

最大回撤怎么破？

去年，劉旭的“代表基金”大成高新技術(shù)出現(xiàn)了成立以來(lái)的最大回撤記錄，對(duì)此劉旭在年報(bào)中深度總結(jié)。

劉旭總結(jié)的原因是：對(duì)部分制造業(yè)的商業(yè)模式和競(jìng)爭(zhēng)力的理解有待加深。

雖然沒(méi)有進(jìn)一步的展開(kāi)，但劉旭去年管理的基金的重倉(cāng)股中，曾經(jīng)出現(xiàn)過(guò)海康威視、正泰電器、凌霄泵業(yè)、中遠(yuǎn)海控等，這類(lèi)股票在他持有期待回撤“兇猛”。

而未來(lái)如何增強(qiáng)這方面能力？

除了“努力”，劉旭認(rèn)為，“耐心”和“時(shí)間”也缺一不可。

外部環(huán)境“不樂(lè)觀”

展望未來(lái)，劉旭的態(tài)度是謹(jǐn)慎的。

他認(rèn)為，復(fù)蘇無(wú)疑是“共識(shí)”，但力度不確定，外部環(huán)境“不容樂(lè)觀”，傳統(tǒng)行業(yè)的存量競(jìng)爭(zhēng)對(duì)投研能力提出很高要求。

劉旭甚至表示，“過(guò)往的安全邊際很可能不復(fù)存在”。

理性是最大收獲

對(duì)于個(gè)人成長(zhǎng)方面，劉旭這樣表述，“年初的自己都比過(guò)去更接近了理性”。

不過(guò)，理性是把“雙刃劍”，他表示，理性的提高不一定反應(yīng)在即期回報(bào)上，甚至有時(shí)還是高回報(bào)的“敵人”。

在價(jià)值投資的認(rèn)知部分，劉旭再次提及理性的重要性，“談價(jià)值需要理性（即便是有限理性）”。

而他去年的主要收獲是，價(jià)值投資的進(jìn)步，即有限理性不斷積累的過(guò)程，也是對(duì)事物發(fā)展規(guī)律共性與事物個(gè)性不斷深入理解的過(guò)程。

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