“袁駿說·全球宏觀第一線”

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(資料圖)

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【袁駿說11】站在二季度的起點（下）：商業(yè)銀行貸款或成爆點？美聯(lián)儲將何去何從？

本期內(nèi)容

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市場不停歇，宏觀不缺席。歡迎來到我與華爾街見聞共同推出的年度專欄「袁駿說·全球宏觀第一線」。

硅谷銀行破產(chǎn)暴露了美國銀行業(yè)普遍出現(xiàn)的一個問題——債券資產(chǎn)組合出現(xiàn)的巨額浮虧。當流動性受到?jīng)_擊、存款受到擠兌時，要么面臨著越賣越虧，要么不賣，流動性無法支撐最終導致破產(chǎn)。

這個問題我們并不是第一天知道，但是由于債券普遍被認為流動性極高，而且是極安全的資產(chǎn)，所以大家選擇性的忽略這個問題。而這次整個市場包括大量的儲戶都意識到了風險，在這樣的一個市場風險面前，美國監(jiān)管的出手非常果斷，這與2008年后美國金融業(yè)監(jiān)管框架的變革有關。2010年Dodd-Frank法案，全面改革監(jiān)管框架，由財政部牽頭，成立金融穩(wěn)定監(jiān)督委員會。耶倫和鮑威爾抗擊危機的經(jīng)驗豐富，作風偏鴿派/政客。且2008年金融危機之后，監(jiān)管對付危機的態(tài)度是“寧濫勿缺”，即寧可流動性泛濫，也不能缺乏流動性。

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那下一個爆點有可能在哪？美國市場已經(jīng)開始擔心中小銀行的商業(yè)地產(chǎn)貸款，而商業(yè)地產(chǎn)中，尤其疫情后的辦公室空置率大幅上升，這也使得這類資產(chǎn)的實際價值發(fā)生了較快速的下滑......

袁駿說：全球宏觀第一線

華爾街見聞特邀晟元全球投資基金創(chuàng)始人、歷經(jīng)多輪危機牛熊的資深傳奇交易員袁駿，推出年度專欄「袁駿說·全球宏觀第一線」，以平均每周一期或更多的視頻報告的形式，梳理影響全球金融市場的熱點主線。

面對紛繁的宏觀變局和市場現(xiàn)象，袁駿將用他近二十年的全球宏觀交易經(jīng)驗，結合第一線的投資思考，給你帶來及時、真實和最重要的市場關注點以及邏輯主線，值得你花時間閱讀判斷，對投資工作或有不少裨益。

在未來的1年時間里，專欄至少更新50期視頻內(nèi)容，4場直播/線上互動問答，1場線下課程（含活動交流）

歡迎關注全球宏觀主線的變化，希望深入了解全球投資大勢，有志于修煉FICC金融基本功的你訂閱專欄，加入學習，一起成為更好的全球宏觀觀察者。

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