本周各家券商策略觀點依舊強調均衡配置。有部分聲音認為，財報季業(yè)績主線將階段性接力AI主題。也有多家策略仍認為，TMT牛市或許才剛剛開始。

建投策略陳果團隊認為，基本面高頻數據顯示出經濟慢復蘇繼續(xù)，部分領域超預期。央行問卷調查顯示居民信心回升，建筑業(yè)PMI亮眼，商品房成交好于預期，如經濟復蘇持續(xù)或政策加碼，預計市場結構分化不會持續(xù)極端演繹。

浙商策略王楊團隊分析認為，綜合科創(chuàng)板的盈利、估值、基金配置、指數位置等因素，1000點是科創(chuàng)板的牛市起點，當前尚處底部區(qū)域。

(資料圖)

其一，盈利層面，產業(yè)高景氣逐步兌現到業(yè)績上，結合Wind盈利預測科創(chuàng)板23年和24年保持高增；

其二，估值層面，消化近三年估值后，科創(chuàng)板最低點PE-TTM約30倍，接近2012年底創(chuàng)業(yè)板水平，且最新估值也僅40倍左右；

其三，基金層面，科創(chuàng)板當前基金配置比例，接近科創(chuàng)板2013年初水平，潛在加倉空間廣闊；

其四，指數層面，當前收盤價處歷史中低位，與2020年高點相比仍有50%的上漲空間。

國金策略艾熊峰團隊提及，每一輪市場主線都具備一個難以證偽的長期邏輯，當前對市場的主線之爭，TMT很明顯在長期邏輯方面更具有優(yōu)勢，AI新產業(yè)趨勢提升生產效率。且市場可能對一季度TMT業(yè)績的容忍度更高。

從各大板塊業(yè)績趨勢來看，上游板塊業(yè)績繼續(xù)下行，大消費板塊業(yè)績難有彈性，新能源板塊維持高增長但邊際變化較小，計算機、通信和傳媒板塊業(yè)績改善但增長不高，半導體板塊業(yè)績筑底。TMT板塊近期業(yè)績對行情的影響可能并不大，因為當前AI對產業(yè)的盈利情況的影響微乎其微，TMT板塊一季報業(yè)績仍圍繞行業(yè)內生增長趨勢。只要TMT相關重點公司業(yè)績不大面積爆雷，一季報對板塊行情影響則不大。

中金策略王漢鋒團隊則強調，近期市場交易量放大可能反映部分增量資金回流，TMT板塊仍有政策及產業(yè)預期支持，但經歷前期過快上漲后波動也在加大，如果未來經濟復蘇好于預期，行業(yè)基本面邏輯可能重新重于主題邏輯，市場風格也可能更加均衡。

中信策略秦培景團隊也認為，今年不是2013~2015年經濟持續(xù)降速的特征，“弱經濟強主題”不是常態(tài)，市場不會持續(xù)無視業(yè)績而執(zhí)著于遠景主題的炒作。AI相關板塊純主題炒作熱度或降溫，機構進一步調倉帶來的增量對于AI主題的邊際影響非常有限。

更多策略觀點如下：

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