經(jīng)濟衰退的陰霾與美股財報季的到來，全球?qū)_基金做空美股規(guī)模創(chuàng)下2011年以來新高。

根據(jù)美國商品期貨交易委員會的數(shù)據(jù)，截至4月11日周二，以對沖基金為主的大型投機者，在標普500指數(shù)電子迷你期貨中的凈空頭頭寸增加至約 321000 份合約。這是自2011年11月美國主權(quán)信用評級下調(diào)以來最悲觀的數(shù)據(jù)。

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此外，高盛集團旗下主要經(jīng)紀商部門的數(shù)據(jù)顯示，在追逐科技股漲勢之后，對沖基金開始轉(zhuǎn)為賣家，正以15個月來最快的速度平倉其在該行業(yè)的多頭頭寸。

當前謹慎情緒為市場主流，隔夜美股繼續(xù)窄幅震蕩，標普500指數(shù)收漲0.10%，道指收漲0.30%，納指收跌0.03%。由于市場開始押注美聯(lián)儲將于5月再次加息25基點，美國國債收益率上升。

2023年一季度，標普500指數(shù)始終在10%的價格范圍內(nèi)波動，為2021年9月以來最小波動范圍，凸顯出市場的謹慎。

但媒體分析稱，或許與去年10月的情況類似，謹慎情緒可能會再次為市場反彈奠定基礎(chǔ)，也就是說：幾乎每個人都在為2023年股市將創(chuàng)下新低做準備時，標普500指數(shù)反而會上漲。如果經(jīng)濟數(shù)據(jù)好于預(yù)期，將迫使賣空者回補頭寸。?

悲觀籠罩市場

連續(xù)幾天經(jīng)濟的“壞消息”，使經(jīng)濟衰退的陰霾籠罩著市場，“壞消息就是壞消息”成了投資者們的普遍共識，高盛、摩根大通接連警告，經(jīng)濟衰退和硬著陸的預(yù)期開始在市場上體現(xiàn)。

投資者對美國經(jīng)濟衰退臨近的擔憂不斷升溫，讓市場聚焦周三和周四即將公布的3月CPI消費者通脹和PPI生產(chǎn)者價格指數(shù)，以及FOMC 3月會議紀要，尋找美聯(lián)儲5月利率政策的路徑線索。

經(jīng)濟學(xué)家現(xiàn)在普遍預(yù)計美國周三(北京時間周三晚8:30)公布的數(shù)據(jù)將顯示，美國3月份的核心CPI預(yù)計將較上年同期上漲5.6%，較2月份的年度漲幅有所加快，距離美聯(lián)儲錨定的2%目標仍然較遠。

且自2021年1月以來，主要因服務(wù)價格增速而高企的核心CPI同比漲幅(預(yù)期為5.6%)或?qū)⑹状纬^整體通脹(經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期3月整體通脹為5.1%)，繼2月之后預(yù)計核心通脹率將再度顯示出強粘性。

而緊接著便是美股關(guān)鍵財報季，摩根大通、富國銀行和花旗集團等大型銀行將于周五發(fā)布一季度財報，財報季正式開啟。

高盛認為，美國上市公司的利潤將出現(xiàn)新冠疫情以來的最大幅度下降，可能僅有三個行業(yè)的利潤率上升，一季度標普500指數(shù)成份公司的整體EPS(每股收益)將同比下降約7%，預(yù)計將創(chuàng)下2020年第三季度以來最大跌幅，并將令美股處于利潤周期的低點。

在很多投資者眼中，一季度美國企業(yè)的業(yè)績尤其重要，因為這將成為他們判斷美國經(jīng)濟是否放緩的重要依據(jù)，以及企業(yè)在利率上升、銀行系統(tǒng)遭遇壓力和需求放緩等不利因素的影響下如何積極應(yīng)對。

MLIV Pulse對個人和機構(gòu)投資者們進行的最新調(diào)查顯示，60%的受訪者表示，成分公司的實際業(yè)績將拖累標普500指數(shù)下行，同時Bloomberg Intelligence匯編的數(shù)據(jù)顯示，分析師預(yù)計標普500指數(shù)成分公司第一季度凈利潤水平將下降8%。

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