據(jù)證券時報記者統(tǒng)計，截至4月11日收盤，A股市場上共有323只儲能概念股，這些概念股多在儲能領(lǐng)域有所布局，其中，不乏寧德時代、贛鋒鋰業(yè)等新能源領(lǐng)域的頭部企業(yè)。

值得注意的是，記者梳理發(fā)現(xiàn)，除了新能源領(lǐng)域的頭部玩家，美的、格力等家電企業(yè)，雪天鹽業(yè)、黑芝麻等食品企業(yè)，也都在紛紛跨界入局儲能行業(yè)。

記者梳理部分儲能概念股披露的業(yè)績發(fā)現(xiàn)，部分公司去年利潤同比增長，但尚未披露儲能業(yè)務(wù)對營收的貢獻(xiàn)率。而對于更多跨界入局該領(lǐng)域的企業(yè)來說，目前多數(shù)處于投資初期，儲能業(yè)務(wù)能否給其帶來收入和利潤尚存不確定性。

(資料圖片)

二級市場火熱的同時，一級市場對儲能賽道的追捧也有增無減，過去三年，儲能相關(guān)的投融資數(shù)量基本維持30-40%的增長。儲能賽道的投資人接受記者采訪時指出，該領(lǐng)域的發(fā)展還處在早期，是一個從0到1的賽道，對于普通投資者來說，很難跟蹤相關(guān)企業(yè)的基本面，存在一定的投資風(fēng)險。

跨界入局者眾 能否盈利仍是未知數(shù)

當(dāng)前，儲能這條萬億賽道陸續(xù)被越來越多的行業(yè)巨頭看到，跨界入局也顯得愈發(fā)常見。4月7日，在中國制冷展上，美的集團(tuán)、海爾智家、格力電器等企業(yè)紛紛宣布發(fā)力儲能熱管理等產(chǎn)業(yè)。

據(jù)不完全統(tǒng)計，自2022年以來，已有風(fēng)電設(shè)備巨頭明陽智能、環(huán)保巨頭龍凈環(huán)保、制鹽企業(yè)雪天鹽業(yè)、紡織業(yè)巨頭盛虹集團(tuán)、食品巨頭南方黑芝麻等30余家企業(yè)以收購儲能企業(yè)或成立公司等方式跨界儲能，進(jìn)軍儲能萬億市場。電子科技、食品、家電、環(huán)保等不同領(lǐng)域企業(yè)跨界儲能，以自身優(yōu)勢、技術(shù)和資源，試圖占據(jù)儲能一席之地。

例如，憑借“南方黑芝麻糊”被人們所熟知的黑芝麻，在業(yè)績持續(xù)不理想的情況下，仍斥巨資跨界儲能。3月31日晚，黑芝麻公告稱，全資子公司江西小黑小蜜的主營業(yè)務(wù)擬從食品生產(chǎn)變更為新能源產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營，同時，計劃投35億元建設(shè)年產(chǎn)8.9GWH磷酸鐵鋰儲能鋰電池生產(chǎn)基地。

黑芝麻在公告中表示，隨著國家發(fā)展儲能產(chǎn)業(yè)政策的明朗和能源結(jié)構(gòu)的調(diào)整，鋰離子電池等儲能產(chǎn)品的市場需求迅猛增加，預(yù)計到2025年的儲能電池市場銷售規(guī)模超過2400億元，2030年將達(dá)到9000億元。

盡管是一個朝陽賽道，但如何保障儲能安全、長效的盈利機制以及在眾多競爭者中的價格機制，是眾多跨界儲能企業(yè)直接面臨的問題。寧德時代的年報顯示，2022年公司儲能電池系統(tǒng)實現(xiàn)收入449.80億元，同比增長230.16%，但毛利率同比2021年下降了11.51%至17.01%。

事實上，多數(shù)跨界入局儲能的企業(yè)目前還處于投資初期，儲能業(yè)務(wù)能否帶來收入和利潤還存在不確定性。黑芝麻在公告中提到，因受宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)周期、公司經(jīng)營管理等多種因素影響，投建的項目可能存在不能實現(xiàn)預(yù)期效益的風(fēng)險。此外，進(jìn)入新能源產(chǎn)業(yè)對公司而言是一個全新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，對公司在新行業(yè)的經(jīng)營能力和管控提出新挑戰(zhàn)。

市場需求巨大 高增速之下可暫時忽略估值

“儲能在新能源板塊中，毫無疑問是成長性最高的賽道，也是目前仍處于0到1的賽道。”酷望投資首席分析師陳丙寅對記者表示，儲能板塊目前有著較高的增速，而且作為配套的必需品，無論是光伏+儲能，還是風(fēng)電+儲能，都蘊藏著巨大的需求。陳丙寅表示，鑒于賽道高增長，因此不必太過于在乎估值。

近年來，在各國碳減排目標(biāo)引領(lǐng)下，以光伏、風(fēng)電等為代表的綠色能源發(fā)電裝機容量陸續(xù)高速增長。儲能作為解決風(fēng)光發(fā)電間歇性、波動性，增強電力系統(tǒng)安全性和靈活性的必備手段，在其安全性、經(jīng)濟(jì)性不斷提升的情況下，行業(yè)也持續(xù)高速發(fā)展。

近日發(fā)布的《儲能產(chǎn)業(yè)研究白皮書2023》顯示，2022年，全球儲能市場繼續(xù)高速發(fā)展，新增投運電力儲能項目裝機規(guī)模30.7GW，同比增長98%。其中，新型儲能新增投運規(guī)模首次突破20GW，達(dá)到20.4GW，是2021年同期的2倍。

2022年，中國新增投運電力儲能項目裝機規(guī)模首次突破15GW，達(dá)到16.5GW。其中，抽水蓄能新增規(guī)模9.1GW，同比增長75%；新型儲能新增規(guī)模創(chuàng)歷史新高，達(dá)到7.3GW/15.9GWh，功率規(guī)模同比增長200%，能量規(guī)模同比增長280%；新型儲能中，鋰離子電池占據(jù)絕對主導(dǎo)地位，比重達(dá)97%。此外，壓縮空氣儲能、液流電池、鈉離子電池、飛輪等其它技術(shù)路線的項目，在規(guī)模上有所突破，應(yīng)用模式逐漸增多。

對于跨界布局儲能領(lǐng)域的企業(yè)，陳丙寅認(rèn)為，要從產(chǎn)業(yè)鏈去區(qū)分來看。“比如PCS環(huán)節(jié)的相對壁壘不高，電子科技企業(yè)容易布局，如做數(shù)字中心的企業(yè)就能布局；而集成方向則比較分散，相對有技術(shù)含量；最重要的是電池，基本都被幾個巨頭瓜分了，企業(yè)想轉(zhuǎn)型也擠不進(jìn)來。”因此，企業(yè)要根據(jù)自己的優(yōu)勢有針對性的布局，才有可能獲得回報。

對于如何把握該賽道的機會，陳丙寅認(rèn)為，普通散戶很難跟蹤儲能板塊及相關(guān)企業(yè)的基本面，因此，選擇難度比較大，“此板塊基本可以忽略估值，高增速是王道，參與個股的風(fēng)險也同樣很高，對于普通投資人來說，可以選些新能源基金作為投資標(biāo)的，去參與分享板塊的成長收益?！?/p>

VC/PE機構(gòu)爭相布局 但留給投資人的機會不多

一級市場方面，儲能同樣被瘋搶，尤其是去年，就連某頭部游戲公司都宣稱要跨界新設(shè)儲能板塊。

CVSource投中數(shù)據(jù)顯示，2021年國內(nèi)儲能賽道投融資總額超2306億元，幾乎是2020年投融資總額的2倍，同比增長98.5%。2022年儲能熱度依舊，投融資總額超4219億元，同比增長82.9%。2020年、2021年及2022年儲能相關(guān)投融資數(shù)量分別約285起、420起、526起，基本維持30%-40%的增長。另有數(shù)據(jù)顯示，2023年，僅第一季度就已經(jīng)有14起融資案例。

不僅融資數(shù)量迅猛增長，單筆融資金額也逐年攀升。據(jù)《科創(chuàng)板日報》報道，2021年的31起融資中，僅有10起公布了融資金額，其中5起融資過億；2022年，則有12起融資過億；今年前三月的儲能融資中，已有5個項目融資過億。

其中，最大的一筆融資是新疆申元的11.5億人民幣A輪融資，投資機構(gòu)為上海電力與國家電投。此外，緯景儲能也分別于去年9月與今年3月接連拿下超4億、超6億的兩輪融資。

雖然新能源賽道今年開始整體遇冷，但儲能這一細(xì)分領(lǐng)域依然堅挺。作為一條萬億賽道，儲能擁有很長的產(chǎn)業(yè)鏈。根據(jù)海通證券，儲能上游主要包括電池原材料、電子元器件供應(yīng)商等，中游主要包括電池系統(tǒng)、儲能變流器和能量管理系統(tǒng)以及其他配件供應(yīng)商，下游則包括從儲能系統(tǒng)集成商、安裝商到工商業(yè)、電網(wǎng)公司、風(fēng)光電站等在內(nèi)的終端用戶。

光速中國合伙人蔡偉曾表示，隨便一個細(xì)分賽道，都是百億元市場規(guī)模。而且，儲能應(yīng)用場景多樣，不太可能一家獨大，每個細(xì)分領(lǐng)域都會出現(xiàn)多家技術(shù)創(chuàng)新的企業(yè)。

有一級市場投資人分析，儲能在新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展中，扮演著很重要的角色，起到調(diào)節(jié)能量供需在時空和強度上不匹配的作用，所以盡管資本市場整體情況不佳，但儲能賽道依舊是熱火朝天。

雖然說是萬億賽道，但留給一級市場投資人的機會卻不多。據(jù)一級市場投資人分析，一方面，當(dāng)前項目估值高得難以出手；另一方面，一級市場可投的產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)比較有限；此外，賽道里的優(yōu)質(zhì)項目更傾向于獲得產(chǎn)業(yè)資本的資金和資源支持，很多財務(wù)VC都被拒之門外。

但事實上，從財務(wù)收益來看，儲能目前還處在商業(yè)化剛剛爆發(fā)的階段，并不能帶來可觀的超額利潤。有投資人透露，即便在天使階段投進(jìn)去，回報也難以達(dá)到20倍以上。

本文作者卓泳、王軍，來自證券時報，原文標(biāo)題：《“不必太在乎估值！”萬億賽道又迎巨頭，格力、美的等也宣布入局！業(yè)內(nèi)人士：高增速是王道！》

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