4月12日至14日，成都將迎來疫情后首個春季糖酒會。

這場糖酒會作為白酒行業(yè)的晴雨表，顯示了2023年消費復蘇的熱鬧景象。全國糖酒會的展覽規(guī)模刷新紀錄，共有超過6500家展商參展。

(相關資料圖)

然而，大會的微酒論壇指出，白酒行業(yè)將面臨“內(nèi)卷時代”，表現(xiàn)為長期銷量負增長、收入低增長和利潤低增長。這主要是由于行業(yè)供給端不斷擴張，而消費者需求卻跟不上擴張速度。

值得關注的是，大會提到800-2000元價格區(qū)間的節(jié)后銷售下滑7%，這與多數(shù)調(diào)研數(shù)據(jù)反饋及五糧液動銷20%以上正增長有很大出入。主要原因是疫情放開后，人們對白酒復蘇的心理預期過高，實際上白酒消費復蘇并未如預期那樣順利。

數(shù)據(jù)顯示，茅臺春節(jié)后的同比增速為12%，而五糧液及高線次高端分別同比下滑7%和20%。但次高端、中高端及中低端價位卻有所增長，尤其是中低端價位的增長近70%。

這主要是因為1-2月線下小餐飲增速為80%-90%，旅游業(yè)大幅增長。中低端價位白酒消費場景迎來巨大修復，使得中低端白酒正式進入復蘇周期。

然而，500元至2000元價位的高端白酒在春節(jié)前就已陷入下跌困境，春節(jié)后仍在持續(xù)下跌。這意味著次高端及高端價位的白酒尚未走出疫情周期里的疲軟期。

這一現(xiàn)象可以解釋為：最高端的茅臺在疫情期間并未受到很大影響，商務宴請和搶購茅臺的溢價現(xiàn)象一直存在。疫情放開后，茅臺和五糧液的批發(fā)價格仍在低位震蕩，證明高端場景修復并未給高端白酒帶來修復動力。

與此同時，中低端價位的白酒受益于疫情解除后消費場景的擴展，修復速度非常快，與1-2月啤酒動銷數(shù)據(jù)亮眼相似。但次高端價位的白酒卻陷入了尷尬的境地。

但次高端價位的白酒就陷入到尷尬期內(nèi)。

對于消費者而言，白酒是用來招待客人或產(chǎn)生溢價的產(chǎn)品。在行業(yè)需求縮減時，一個趨勢就是優(yōu)秀酒企的溢價能力會越來越強，而目前只有茅臺一家具備這樣的能力和用戶心智。

這使得中高價位的白酒企業(yè)陷入尷尬境地，品牌競爭力不足以對抗上游酒企，同時失去了在二級市場的溢價空間。提價則難以與競爭對手抗衡；降價則進一步削弱品牌力，導致下游白酒競爭更加激烈。

然而，在大部分消費者消費趨勢都在低端白酒時，中高層的白酒企業(yè)該如何應對？這就引發(fā)了一個有趣的問題：究竟是維持現(xiàn)價還是降價搶占市場？

大會上提到，自2018年以來，白酒行業(yè)總量已連續(xù)下跌，但行業(yè)收入規(guī)模從5364億元增長至6627億元，預計將維持在6000-7000億元的收入規(guī)模。

上市的六大名酒收入占比逐漸提升。2016年時，六大名酒企業(yè)的收入占比為20%，而2019年升至行業(yè)的1/3，到2022年提升至42%，預計2025年將達到60%以上。

因此，名酒企業(yè)在未來實現(xiàn)雙位數(shù)增長相對確定，而其他白酒企業(yè)可能面臨較大壓力。

會上表示，預計白酒公司業(yè)績將整體放緩，大部分利潤增長為10%-20%，表現(xiàn)較好的企業(yè)增速為20%-30%。今年Q2壓力可能比Q1更大，因為大部分酒企處于高端/次高端，而Q1消費復蘇不及預期，這將使得高端和次高端的酒企業(yè)績受到影響。

目前，白酒行業(yè)正經(jīng)歷重要變革，消費可能已經(jīng)發(fā)生巨大變化。產(chǎn)區(qū)和供需矛盾突顯，白酒企業(yè)瘋狂擴產(chǎn)，但產(chǎn)業(yè)銷量卻逐年下滑，未來供需矛盾將更加嚴重。

2022年，白酒行業(yè)銷量為671萬噸，而2016年為1305萬噸。超高端從5萬噸上升至10萬噸，次高端的量（300-800元）至少上漲了兩倍（幾十萬噸）。這意味著，行業(yè)減少的600萬噸主要是100元以下的白酒。

結語

從酒企的擴產(chǎn)計劃來看，中國前10的酒廠擴產(chǎn)速度大于行業(yè)的1-2倍，這將加劇行業(yè)供大于求的影響。五糧液和國窖主要依靠量增長，而茅臺的量變化不大。

正如上文所提及的，名酒企業(yè)已占行業(yè)總營收的40%，而這些名酒企業(yè)正在積極擴展產(chǎn)品鏈，向下延伸。名酒企業(yè)試圖在各個價位都擁有自家產(chǎn)品，但這將與地方酒企的渠道產(chǎn)生競爭矛盾。

行業(yè)集中度將繼續(xù)提高，未來10年白酒行業(yè)產(chǎn)量負增長，收入微增或不增長，利潤低增長，行業(yè)陷入內(nèi)卷之中。而早已上市的白酒企業(yè)擁有優(yōu)勢，增長動能仍未完全耗盡，將通過品牌產(chǎn)品線延伸至下游，爭奪下游的市場。

綜上所述，盡管糖酒會在消費復蘇的背景下呈現(xiàn)熱鬧景象，但白酒行業(yè)卻面臨諸多挑戰(zhàn)。特別是次高端及高端價位的白酒，在消費者趨向低端白酒的背景下，如何在競爭激烈的市場中立足，成為了這些企業(yè)亟待解決的問題。另一方面，行業(yè)整體面臨供需矛盾和內(nèi)卷的壓力，未來白酒行業(yè)將走向何方？

本文作者：kyle，本文來源：丫丫港股圈，原文標題：《白酒行業(yè)進入內(nèi)卷時代？》

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