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4月17日，央行連續(xù)第五個(gè)月超額續(xù)作MLF，利率持平上次。

根據(jù)公開市場業(yè)務(wù)交易公告，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，中國央行今日開展1700億元一年期MLF操作，利率持穩(wěn)于2.75%。同時(shí)央行開展200億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率為2.00%。

4月17日有1500億元MLF到期，繼去年8月“降息”10個(gè)基點(diǎn)以來，MLF利率已經(jīng)連續(xù)第八個(gè)月保持不變。

在近期部分中小銀行下調(diào)存款利率背景下，4月MLF利率是否調(diào)整此前引發(fā)市場討論。

光大證券首席固定收益分析師張旭分析，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，存款利率的變化是存款利率市場化調(diào)整機(jī)制所帶動(dòng)的，并不等同于貨幣政策取向出現(xiàn)了變化。近期DR007（銀行間市場7天期債券回購利率）一直緊密地圍繞著OMO（公開市場操作）利率波動(dòng)，沒有政策利率下調(diào)的前兆。

近日央行貨幣政策委員會(huì)2023年一季度例會(huì)召開，例會(huì)指出國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行好轉(zhuǎn)的背景下貨幣政策要“精準(zhǔn)有力”，結(jié)構(gòu)性政策工具“有進(jìn)有退”，信貸增長“合理平穩(wěn)”，同時(shí)發(fā)揮存款利率市場化調(diào)整機(jī)制。

中信證券明明研究團(tuán)隊(duì)分析，總體而言，一季度貨政例會(huì)明確經(jīng)濟(jì)修復(fù)成色較好，貨幣政策力度要適度回?cái)[，寬貨幣操作會(huì)更為審慎，宏觀政策、擴(kuò)大內(nèi)需、改革創(chuàng)新、防范化解風(fēng)險(xiǎn)組合拳下，預(yù)計(jì)央行將更傾向于結(jié)構(gòu)性工具，但是結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具力度也可能不及過去三年。

招商證券張靜靜團(tuán)隊(duì)分析，一季度貨幣政策例會(huì)對物價(jià)形勢的判斷，仍傾向于防通脹，而非防通縮。經(jīng)驗(yàn)表明，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期間的降息主要出于兩個(gè)目的：1）提振市場信心；2）激發(fā)融資需求。從相關(guān)指標(biāo)的走勢來看，一季度二者均出現(xiàn)明顯回暖，此時(shí)調(diào)降政策利率，將違背之前的經(jīng)驗(yàn)規(guī)律，屬于小概率事件。

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