(資料圖片僅供參考)

李進(jìn)、肖肖、陳金偉之后，

寶盈的另一根“臺(tái)柱子”張仲維也走了。

4月15日，寶盈基金發(fā)布公告：張仲維因個(gè)人原因提出辭職，卸任旗下所有基金。

卸任后，張仲維管的幾只基金分別交由趙國進(jìn)、朱建明、張?zhí)炻?、楊思亮、容志能、王灝、姚藝、朱凱管理。

這其中，值得單獨(dú)拎出來說的是這幾只：

（1）寶盈增強(qiáng)收益

這是一只偏債基金，股票倉位接近20%，之前由鄧棟、張仲維共管，看持倉和基金經(jīng)理擅長領(lǐng)域，可能是鄧棟負(fù)責(zé)債券部分的投資，張仲維負(fù)責(zé)股票部分的投資。

所以，雖然鄧棟還在，但這只基金的權(quán)益部分倉位其實(shí)已經(jīng)交由楊思亮管理了。

（2）寶盈研究精選&寶盈先進(jìn)制造

這兩只基金有點(diǎn)命運(yùn)多舛，

之前是李進(jìn)在管，

李進(jìn)離職后，寶盈研究精選交給了張仲維、肖肖共管。后來肖肖也離職了，就由張仲維單獨(dú)管理。

現(xiàn)在，張仲維也走了，交由姚藝管理。

寶盈先進(jìn)制造，李進(jìn)離職后交由張仲維單獨(dú)管，后來相繼增聘了侯嘉敏、朱凱共管，現(xiàn)在由朱凱獨(dú)立管理。

另外，

可能有小伙伴奇怪了，怎么這次接替的基金經(jīng)理基本都不認(rèn)識(shí)？

那是沒辦法的事。

幾位臺(tái)柱子走后，寶盈公募管理經(jīng)驗(yàn)超過5年的主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理就剩2位：朱建明、楊思亮。

其余幾位基金管理經(jīng)驗(yàn)都不足3年，張?zhí)炻?、容志能的基金管理?jīng)驗(yàn)甚至還不到半年...

01

張仲維

先簡(jiǎn)單概括下張仲維的投資特點(diǎn)：

（1）持倉集中在科技成長方向

張仲維是中國臺(tái)灣人，最早也是在臺(tái)灣做投資，而臺(tái)灣上市公司中大部分都是科技公司，所以張仲維的持倉主要集中在科技成長方向。

具體來說，主要集中在電子、計(jì)算機(jī)、傳媒、新能源、機(jī)械等幾個(gè)行業(yè)。

（2）用價(jià)值投資的方法做科技股

不少基金經(jīng)理做科技股看的主要是行業(yè)景氣度，也就是偏輪動(dòng)。

和他們不同，張仲維一開始就選擇了用價(jià)值投資的方法做科技股。

剛開始涉及A股的時(shí)候，還遇到過因?yàn)锳股科技公司估值高而無法下手的窘境，后來選擇放松估值容忍度后才慢慢轉(zhuǎn)變過來。

他的價(jià)值投資體現(xiàn)在這幾個(gè)方面：

1）重視產(chǎn)業(yè)調(diào)研

張仲維說，在A股做科技股投資是一個(gè)辛苦活，科技行業(yè)變化非?？?，需要不斷做產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，保持對(duì)新事物的敏感性，科技基金經(jīng)理比其他行業(yè)的基金經(jīng)理要更累一些。

2）看中長期景氣度

他把科技股分為通信、計(jì)算機(jī)、電子、傳媒四個(gè)方向，這其中，電子行業(yè)有消費(fèi)電子、半導(dǎo)體兩個(gè)中長期景氣度向上的子行業(yè)，也是他長期重倉的一個(gè)方向。

3）長期持股

選擇了從中長期景氣度出發(fā)，張仲維的持股周期還是比較長的，有些股票能拿3年以上。

看換手率的話，200%左右，平均持股周期半年。

4）行業(yè)分散 + 始終高倉位

行業(yè)分散的目的是降低組合波動(dòng)率。

張仲維認(rèn)為，A股科技股天然具有高波動(dòng)，很難從基金經(jīng)理的角度去解決這個(gè)問題，只能努力適應(yīng)，通過行業(yè)分散去平滑一些波動(dòng)。

至于為什么不擇時(shí)，張仲維給的解釋是：他不擅長擇時(shí)，這次做對(duì)，下次可能做錯(cuò)，長期做下來沒有太大意義，也貢獻(xiàn)不了多少收益，他主要還是專注在行業(yè)和個(gè)股上。

所以，我們看長期業(yè)績(jī)，張仲維表現(xiàn)還是不錯(cuò)的，

2017-2021年連續(xù)5年跑贏滬深300，相對(duì)全指信息的超額收益也有200多個(gè)點(diǎn)。（2017-2021年，寶盈互聯(lián)網(wǎng)滬港深漲了283.94%，全指信息指數(shù)漲了25.93%）

那和張仲維風(fēng)格比較接近的基金經(jīng)理都有誰呢？

懶貓想到的是這幾位（不一定全，歡迎小伙伴補(bǔ)充）：

（1）馮明遠(yuǎn)

馮明遠(yuǎn)，人送綽號(hào)“調(diào)研狂魔”，每天不是在調(diào)研，就是在去調(diào)研的路上，從業(yè)4年調(diào)研了500多家公司。

和張仲維比較像，馮明遠(yuǎn)也是科技背景出身，做過TMT研究員，持倉主要集中在TMT、新能源方向。

不過和張仲維分散配置多個(gè)行業(yè)不同，馮明遠(yuǎn)行業(yè)倉位很集中，但個(gè)股倉位很分散，十大重倉股集中度常年維持在20%+的位置。

業(yè)績(jī)上，馮明遠(yuǎn)要比張仲維優(yōu)秀得多。

2017-2022年，信澳新能源產(chǎn)業(yè)漲了272.85%，跑贏寶盈互聯(lián)網(wǎng)滬港深100多個(gè)點(diǎn)。

回撤上，兩人不相伯仲。

（2）胡宜斌

胡宜斌也是TMT背景，在賣方（券商）時(shí)，所在小組還拿下過新財(cái)富計(jì)算機(jī)行業(yè)第一名。

他管的華安媒體互聯(lián)網(wǎng)業(yè)曾長期重倉TMT，不過近年來開始向均衡化轉(zhuǎn)型，降低了TMT的權(quán)重，增加了電力設(shè)備的權(quán)重。

另外，胡宜斌風(fēng)格偏輪動(dòng)，會(huì)參與一些行業(yè)景氣度反轉(zhuǎn)的機(jī)會(huì)，后疫情方向的餐飲旅游也拿了不少倉位。

業(yè)績(jī)上，胡宜斌和張仲維比較接近。

2017-2022年，華安媒體互聯(lián)網(wǎng)漲了168.41%，跑贏寶盈互聯(lián)網(wǎng)滬港深16個(gè)點(diǎn)。

回撤上，前幾年重倉TMT時(shí)，胡宜斌是跑輸張仲維的。這幾年，一方面胡宜斌持倉向均衡化轉(zhuǎn)型，另一方面采用“杠鈴策略”，在某一方向暴露風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，還會(huì)在相反方向做對(duì)沖，回撤好了很多。

（3）楊銳文

楊銳文說，他一直在沿著“符合產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的投資”這條路在走，希望找到順應(yīng)時(shí)代潮流、符合社會(huì)發(fā)展趨勢(shì)的產(chǎn)業(yè)，然后挖掘其中的高成長個(gè)股。

所以，在基金圈，楊銳文也被稱為“成長股捕手”，持倉以成長股為主，分布在電子、機(jī)械、化工等幾個(gè)行業(yè)中。

業(yè)績(jī)上，

楊銳文比張仲維要落后一些，2017-2022年，景順長城優(yōu)選漲了101.07%，跑輸50多個(gè)點(diǎn)。

但回撤上，大部分時(shí)間里是楊銳文好一些，這主要是因?yàn)榛鸸善眰}位沒那么高，《基金合同》規(guī)定：股票倉位介于70%-80%之間，楊銳文將倉位控制在77%附近。

02

朱建明

朱建明目前是寶盈基金從業(yè)時(shí)間最久的主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理了。

同時(shí)，他也是寶盈基金權(quán)益投資部副總經(jīng)理（主持工作），投委會(huì)成員。

投資方法上，

朱建明也是成長風(fēng)格，倉位主要集中在計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥、汽車、新能源、機(jī)械、化工等行業(yè)上。

他本人喜歡從產(chǎn)業(yè)投資的思路入手，在成長賽道中深入挖掘個(gè)股，而不是追風(fēng)口，有點(diǎn)成長偏價(jià)值的意思。

同時(shí)，他的持股周期也較長，換手率200%左右，平均持股時(shí)間半年。

業(yè)績(jī)上，朱建明管理時(shí)間較長的幾只基金基本都取得了同類平均收益。

03

楊思亮

楊思亮的業(yè)績(jī)要更好一些，

管理時(shí)間較長的幾只基金都大幅跑贏同類平均水平，同類前25%。

不過，他的倉位主要集中在食品飲料、農(nóng)林牧漁、紡織服裝、醫(yī)藥等大消費(fèi)方向。

他說，他的投資方法是：關(guān)注不同企業(yè)的差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，尋找能持續(xù)成長的企業(yè)。

簡(jiǎn)而言之，就是比較看中企業(yè)的護(hù)城河。

他曾以白酒舉例：

“市場(chǎng)很多人認(rèn)為白酒的需求很好，但從另一個(gè)角度來看，重新塑造一個(gè)高端白酒的品牌卻很難。在這種情況下，具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)就可以更長久、更大程度來享受紅利。”

這也是他長期重倉白酒的原因——白酒企業(yè)護(hù)城河高，能持續(xù)成長。

本文作者：懶貓，來源：懶貓的豐收日，原文標(biāo)題：《又折了一根“臺(tái)柱子”》

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