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美國短債標(biāo)售利率創(chuàng)二十余年新高，凸顯了債務(wù)上限危機(jī)對債市的沖擊。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月17日周一，美國財(cái)政部標(biāo)售價(jià)值共計(jì)570億美元的三個(gè)月期美債，得標(biāo)利率為5.1%，創(chuàng)2021年1月以來新高。

值得一提的是，三個(gè)月期美債的到期日正是市場認(rèn)為，美國聯(lián)邦政府可能因債務(wù)上限而被迫停擺、遭遇債務(wù)違約的期間。繼上周三個(gè)月期美債標(biāo)售需求疲軟后，這是又一體現(xiàn)市場更加擔(dān)憂債務(wù)上限危機(jī)的跡象，因?yàn)橥顿Y者通常會避開在財(cái)政部耗盡融資手段的所謂“X日期”（X date）前后到期的美債。

美國債務(wù)總額已于今年1月19日超過債務(wù)上限。美國財(cái)政部當(dāng)月啟動(dòng)非常規(guī)舉措維持政府運(yùn)營，避免出現(xiàn)債務(wù)違約。然而，使用非常規(guī)措施只能幫助財(cái)政部暫時(shí)性地繼續(xù)借款。

華爾街見聞此前文章指出，債務(wù)上限問題的本質(zhì)是兩黨之爭，是兩黨討價(jià)還價(jià)的“借口”和機(jī)會窗口：在野黨用“不同意”爭取自己想要執(zhí)行的政策。債務(wù)上限之爭從來沒有談不攏的時(shí)候，只是條件和時(shí)間問題。

1月美國財(cái)政部長耶倫認(rèn)為，特別措施能讓政府撐到今年6月初。而據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，如果不提高債務(wù)上限，美國財(cái)政部將在8月左右耗盡現(xiàn)金。

2月美國國會預(yù)算辦公室（CBO）估算，若不能及時(shí)提高債務(wù)上限，財(cái)政部的非常規(guī)措施將在今年7月到9月間耗盡，若4月的所得稅收入不及預(yù)期，則存在7月之前耗盡非常規(guī)措施與現(xiàn)金的可能性，屆時(shí)美國將面臨債務(wù)實(shí)質(zhì)性違約。

CBO當(dāng)時(shí)警告， 4月的稅收收入可能會低于此前的估計(jì)水平。而較低的稅收收入可能會使美國政府違約的日期更近。

本周一媒體評論稱，市場目前普遍認(rèn)為，美國還不會發(fā)生債務(wù)違約，但違約的風(fēng)險(xiǎn)增加已經(jīng)體現(xiàn)在市場價(jià)格中。

中信證券明明團(tuán)隊(duì)2月曾指出，歷史上，債務(wù)上限危機(jī)對于股市的影響較為有限，對于美債利率的影響則較為復(fù)雜。展望未來，在中性情形下，當(dāng)前“分裂”的國會或會導(dǎo)致兩黨拉鋸持續(xù)較久，重演2011年引發(fā)美國信用評級下調(diào)的債務(wù)上限危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)較低。

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