18日，A股鋰電池板塊早盤(pán)反彈。永興材料、贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)等連續(xù)三日上漲。

數(shù)據(jù)顯示，截止18日，電池級(jí)碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)18.75萬(wàn)/噸，自去年11月60萬(wàn)/噸高點(diǎn)的跌幅超過(guò)超過(guò)70%。

中信證券指出，本輪鋰價(jià)超預(yù)期下跌主要原因有三：1）下游去庫(kù)存導(dǎo)致采購(gòu)走弱；2）高鋰價(jià)刺激供給大增，行業(yè)呈現(xiàn)供過(guò)于求局面；3）下游電池企業(yè)給出較低的鋰價(jià)指引導(dǎo)致采購(gòu)端觀望心態(tài)較強(qiáng)，進(jìn)一步刺激鋰價(jià)下跌。

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梳理各家券商的觀點(diǎn)來(lái)看，目前達(dá)成共識(shí)的是，鋰價(jià)將迎來(lái)階段性止跌。

中信建投認(rèn)為，目前鋰鹽價(jià)格已致部分外購(gòu)礦石的鋰鹽企業(yè)虧損，價(jià)格繼續(xù)下跌或擴(kuò)大鋰鹽減產(chǎn)、引發(fā)部分高成本礦山推遲投產(chǎn)，預(yù)計(jì)鋰鹽價(jià)格下跌已經(jīng)步入尾聲。同時(shí)，國(guó)內(nèi)消費(fèi)正逐月環(huán)比改善，近期上海車展有望推動(dòng)購(gòu)車需求，全產(chǎn)業(yè)鏈回暖需求回升。

華安證券指出，隨著中游去庫(kù)存逐漸見(jiàn)底，預(yù)計(jì)5月排產(chǎn)回升，碳酸鋰價(jià)格或?qū)⑵蠓€(wěn)回升。產(chǎn)能方面，江西鋰礦整治有減產(chǎn)或停產(chǎn)情況，且因碳酸鋰加速下跌，材料廠采購(gòu)謹(jǐn)慎多持觀望態(tài)度，庫(kù)存低位。

但長(zhǎng)期來(lái)看，雖然鋰價(jià)跌幅達(dá)，但中信證券指出當(dāng)前鋰上游產(chǎn)能擴(kuò)張節(jié)奏也并未受到明顯沖擊，其測(cè)算鋰行業(yè)明后兩年供應(yīng)過(guò)剩量分別為7.4萬(wàn)噸、39.7萬(wàn)噸、43.8萬(wàn)噸，供應(yīng)過(guò)剩比例仍將擴(kuò)大，價(jià)格在階段性止跌后存在進(jìn)一步下跌的風(fēng)險(xiǎn)。

而無(wú)論是反彈還是反轉(zhuǎn)，分析師都認(rèn)為不影響鋰板塊迎來(lái)一波反彈行情。

據(jù)中信證券測(cè)算，若鋰價(jià)跌至15萬(wàn)元/噸水平，鋰行業(yè)多數(shù)企業(yè)2023年的平均估值水平在10-20倍，仍處于相對(duì)較低水平。由于鋰板塊的提前下跌，當(dāng)前鋰行業(yè)公司均處于極低估值水平。若鋰價(jià)實(shí)現(xiàn)止跌，低估值優(yōu)勢(shì)有望推動(dòng)鋰板塊出現(xiàn)顯著的反彈行情，反彈幅度或超過(guò)上一輪周期。

華安證券認(rèn)為，目前處在鋰電板塊估值底部，向下空間有限，市場(chǎng)對(duì)行業(yè)的悲觀預(yù)期已充分表現(xiàn)，電池企業(yè)20X，材料企業(yè)15X。同時(shí)其指出，電解液價(jià)格有望率先觸底，隨著部分產(chǎn)能出清，單位盈利有望在二季度初觸底反彈。負(fù)極企業(yè)一月份單噸凈利降幅較大，頭部廠商3月份已環(huán)比回升，預(yù)計(jì)負(fù)極行業(yè)整體盈利有望在二季度底迎來(lái)反彈。

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