如果去玩驚險(xiǎn)游樂項(xiàng)目，常有玩笑稱，人在前面飛, 魂在后面追。

而投資這樣“刺激”且“挑戰(zhàn)”的項(xiàng)目，也會(huì)出現(xiàn)一種情況——就是基金經(jīng)理看好某個(gè)行業(yè)趨勢(shì)，但卻沒有真正下手買入，俗稱“靈魂看多”。

“周期小王子”金梓才最近似乎也遇上了這樣的挑戰(zhàn)。

【資料圖】

在最新的一場(chǎng)交流活動(dòng)上，他對(duì)TMT行業(yè)不吝溢美之詞，并且聲稱看好未來兩三年的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

他究竟講了什么？

2023年總體積極看好

4月18日，財(cái)通基金春季投資交流會(huì)上，財(cái)通基金總經(jīng)理助理、基金投資部總經(jīng)理、基金經(jīng)理金梓才做了發(fā)言。

金梓才表現(xiàn)出了相當(dāng)樂觀的態(tài)度，他認(rèn)為，2023年是信心恢復(fù)之年，隨著政策的支持力度越來越大，投資者信心也會(huì)開始恢復(fù)。所以，他對(duì) 2023 年總體上是積極看好的。

他還認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)總體是緩慢復(fù)蘇的狀態(tài)，配置方向上還側(cè)重成長(zhǎng)多一些。

金梓才表示，成長(zhǎng)股不僅具有產(chǎn)業(yè)邏輯的支撐，更受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，而且有更好的產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)的前景。

TMT是重中之重

金梓才還表示，業(yè)界投資成長(zhǎng)股，之前主要集中在新能源以及新能源+的相關(guān)行業(yè)上。

但AI的變化實(shí)在太革命性了，所以2023年在行業(yè)配置和比較上，TMT的這幾個(gè)行業(yè)一定是重中之重。

他特別談到了ChatGPT。

金梓才表示，從1月底開始，ChatGPT的發(fā)布，就顛覆了原來市場(chǎng)對(duì) AI 產(chǎn)業(yè)的想象，隨著大語言模型的越來越成熟，其范式革命的特點(diǎn)越突出。

他相信，人工智能技術(shù)的發(fā)展會(huì)在未來改變很多行業(yè)。

如何把握AI投資機(jī)會(huì)

對(duì)于AI板塊，金梓才認(rèn)為：

第一，產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)是非常明確的，產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)也是非常大的。

第二，如今的AI和當(dāng)年互聯(lián)網(wǎng)相似。肯定會(huì)對(duì)各行業(yè)的生產(chǎn)效率有很大的促進(jìn)，相當(dāng)于是一個(gè)很好的生產(chǎn)力的工具。

所以各個(gè)行業(yè)如果能夠把人工智能的技術(shù)用好，就有生產(chǎn)效率的大幅提升，甚至于某些行業(yè)它的生產(chǎn)內(nèi)容的方式都會(huì)有顛覆性的變化。

第三，另外在內(nèi)容生產(chǎn)方面，AI也會(huì)發(fā)揮作用，并促進(jìn)產(chǎn)業(yè)變革。

此外，金梓才還提示，硬件算力可能也會(huì)成為一個(gè)投資的維度，只要有發(fā)展機(jī)會(huì)，算力始終是需要的。

TMT會(huì)貫穿全年

金梓才認(rèn)為，TMT應(yīng)該是貫穿全年的投資機(jī)會(huì)，行情可期。

第一部分在算力方向，市場(chǎng)有很高的關(guān)注度。

第二部分在應(yīng)用方向。

此外，IP，包括數(shù)據(jù)層面，會(huì)有蓬勃發(fā)展。

隨著生產(chǎn)效率的大幅提升，最終最不能被顛覆的就是創(chuàng)意行業(yè)。簡(jiǎn)單機(jī)械重復(fù)的勞動(dòng)都會(huì)交給機(jī)器做，人就是完成創(chuàng)意部分。

隨之而來的可能是AI的產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)對(duì)整個(gè)半導(dǎo)體周期的帶動(dòng)，也是可以預(yù)期的。

所以，總體上來說，TMT各個(gè)方向上都比較有機(jī)會(huì)。

凈值尚未跟上

金梓才是上海交通大學(xué)微電子學(xué)碩士，而且是TMT行研背景出身。

他在TMT方面，顯然有積淀。

但有趣的是，即使他評(píng)價(jià)TMT是“貫穿全年的投資機(jī)會(huì)”，“2023年……重中之重”，他的基金凈值似乎沒有體現(xiàn)出這一點(diǎn)。

截至4月17日，金梓才管理的基金中，只有財(cái)通集成電路產(chǎn)業(yè)和財(cái)通科技創(chuàng)新兩只顯然有科技相關(guān)板塊主題的基金在年內(nèi)有正收益。

且超過17%收益的只有一只基金財(cái)通集成電路。此外還有6只基金年內(nèi)浮虧。

而從申萬一級(jí)行業(yè)指數(shù)看，傳媒、計(jì)算機(jī)、通信期間漲幅超過34%，電子行業(yè)期間漲幅也接近20%。

以此來看，金梓才或許并沒有配置太多的TMT上市公司。

而且從近1月的回報(bào)來看（截至4月17日），TMT各行業(yè)漲幅在19%~38%之間，但金梓才的基金產(chǎn)品凈值多數(shù)原地踏步，也沒有趕上。

何時(shí)進(jìn)入？

對(duì)于投資人來說，即使相當(dāng)看好一個(gè)機(jī)會(huì)，有時(shí)也不意味著要立即進(jìn)入。

近期，興業(yè)證券董事總經(jīng)理張憶東喊話AI板塊：“現(xiàn)在不要追！”

他表示，傾向于現(xiàn)在不要追了，如果還沒買，要買數(shù)字經(jīng)濟(jì)、買AI，決戰(zhàn)6月底，現(xiàn)在就是看著玩。

賣方都有這樣的想法，對(duì)真正管錢的買方來說，何時(shí)進(jìn)入一定是一個(gè)更需要考慮的問題。

底部反轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)

而且，在這條主線以外，金梓才也看到有一些行業(yè)存在底部反轉(zhuǎn)的機(jī)會(huì)。

比如養(yǎng)殖行業(yè)、電力這兩個(gè)他之前比較看好的行業(yè)，2023年也會(huì)有反轉(zhuǎn)的機(jī)會(huì)。

養(yǎng)殖行業(yè)方面，現(xiàn)在豬價(jià)進(jìn)入到低位，又會(huì)有去化產(chǎn)能的邏輯出現(xiàn)。今年（2022年）冬天的疫病也比往年要嚴(yán)重一些，所以未來也會(huì)有走出底部的過程，底部反轉(zhuǎn)的機(jī)會(huì)。

在電力這一塊，高煤價(jià)的狀態(tài)也維持了兩年多了，全球的需求在走弱的背景下，煤價(jià)的需求層面就不如前兩年堅(jiān)挺，再加上今年供給有釋放，所以電力這種原來受困于能源價(jià)格高企的這種行業(yè)，今年（2023年）存在反轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)。

結(jié)構(gòu)性牛市起點(diǎn)

金梓才還表示，產(chǎn)業(yè)變革，包括AI帶來的浪潮已經(jīng)開始。AI對(duì)各個(gè)行業(yè)的賦能，有點(diǎn)類似于當(dāng)時(shí)互聯(lián)網(wǎng)+，或者互聯(lián)網(wǎng)對(duì)各個(gè)行業(yè)的變化。

往長(zhǎng)看，現(xiàn)在有可能就是一個(gè)結(jié)構(gòu)性牛市的起點(diǎn)。因?yàn)楹竺娓餍袠I(yè)都會(huì)有大的生產(chǎn)力的突破和飛躍。

所以，他對(duì)后面的觀點(diǎn)是很明確的，保持積極樂觀，權(quán)益市場(chǎng)這兩三年的機(jī)會(huì)是非常顯著的。

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